黑石顾问拜伦·韦恩：政治乱局中的资产趋势-国土报中文版

本篇文章2694字，读完约7分钟

拜伦·韦恩:黑石咨询公司副主席

在过去的几十年里，每年夏天，我都会在长岛东部与一些重要的投资者共进午餐。今年，约有90人参加了八月份连续四个星期五举行的午餐会。与会者包括对冲基金经理、商界领袖、活动家、收购专家、房地产巨头、私募股权投资者和风险资本家。席间，我真的很想知道他们的心情是否因为世界各地的动荡而有所改变。

投资者几乎普遍认为，所有具有威胁性的地缘政治问题都会以某种方式自行顺利解决，不会严重扰乱美国经济或其金融市场。但是也有一些人持否定的观点；其中一人指出，北美空人造卫星的核爆炸可能会释放电磁脉冲，使国家电网瘫痪，从而造成饥荒和混乱。鉴于地缘政治冲突不断升级，一些人持谨慎态度。然而，大多数人仍然有一种未经事实检验的积极态度。事实是，乌克兰的混乱已经影响到欧洲经济，其中意大利经济已经陷入衰退，而推动欧洲经济的德国经济也在恶化。如果欧洲陷入经济衰退的泥潭，美国经济无疑会在某种程度上感受到这场危机。

黑石顾问拜伦·韦恩：政治乱局中的资产趋势

对于一些具体问题，最大的担忧是伊拉克和黎凡特伊斯兰国(isis)已经证明了自己在军事事务上的高效，这使得美国再次向中东派遣地面部队。正如一位午宴与会者在评论中总结的那样，他担心西方世界将在未来25年内与伊斯兰世界爆发大规模战争。像许多人一样，一些与会者认为，必须阻止伊朗成为一个核大国，因为它将在中东引发一场军备竞赛，这可能导致整个地区的不稳定和油价飙升。其他人认为乌克兰是最重要的问题，因为普京需要在那里获胜，以保持他的世界领导地位，并消除俄罗斯经济的困境。俄罗斯经济在许多制裁下一直在恶化。

黑石顾问拜伦·韦恩：政治乱局中的资产趋势

然而，上述问题都不能阻止人们相信S&P 500指数在2014年收盘时将高于2000点，而且该指数可能很快就会占据这个位置。此外，大多数人还认为美国今年下半年的国民生产总值(gdp)增长率将达到3%。关于联邦政策，大多数人预计，尽管近期经济表现疲弱，美联储仍将在2015年6月前上调短期利率。这并不奇怪。

至于低利率弊大于利的事实，人们也展开了一些讨论。虽然低利率使企业和房地产开发商更有吸引力借钱并实现金融资产的增值，但它伤害了那些靠退休收入生活的人，因为他们用短期固定收入工具从存款中赚取的利息不到5%，甚至不到1%。如果这些人有可能消费掉他们当前收入的100%，而收入最高的前10%的人只消费了他们收入的一部分，那么低利率将会减缓消费者的购买。因为参加午宴的人从升值投资中获得了很多钱，他们担心利率会上升。然而，一位与会者指出，尽管市场很容易对美联储收紧政策的任何信号感到紧张，但在股市感受到冲击之前，美联储通常会数次上调短期利率。至于长期利率，人们觉得10年期国债在年底达到2.5%的可能性比3%更大。寻求避险投资的流动性洪流将保持低利率。毕竟，德国10年期债券的收益率不到1%。

黑石顾问拜伦·韦恩：政治乱局中的资产趋势

尽管在整个经济复苏期间利率很低，需求日益扩大，但新建的商业建筑和酒店数量并不多。来自世界各地的资本涌入美国现有的房地产行业。由于互联网的影响，零售空房没有享受到多少好处，但可能已经被抑制了一段时间。房价一直在飙升，实际速度比数据显示的要快，但不幸的是，这并没有刺激住宅建筑的增加。尽管如此，多家庭单元的建设已取得显著进展。年轻人希望生活更有弹性。他们工作到很晚，出去吃饭，然后回家睡觉，洗澡和换衣服。小型公寓是他们的理想选择。

黑石顾问拜伦·韦恩：政治乱局中的资产趋势

大多数人认为，持续疯狂的M&A活动主要是出于战略考虑，会增强收购方的竞争力，但在此过程中也会失去大量的就业机会，因为重复的管理职能已经被消除。M&A讨论中最令人担忧的一个方面是，许多企业普遍认为，在考虑自己的选择时，将一家具有明确战略地位的公司合并，比建设一家全新的工厂或创造就业机会要好。

投资者对技术变革的速度进行了有益的讨论。自1980年以来，重要的发展成果相继出现，因此我怀疑未来30年是否能与过去30年相比。但是那些与前沿创新相关的人强烈反对他的观点。他们说，硅谷的创业活动规模巨大，那些初创企业正在发展异想天开的想法，这将比我们过去经历的一切更快地改变世界。人们将目睹医疗保健、农业生产、能源消耗和许多其他领域的显著改善。各种附带损害也会出乎意料地到来；一些创新可能导致就业机会的丧失，而工作场所的要求可能变得更加严格，要求更高的教育和量化能力。目前，美国有460万个职位空缺，但不幸的是，大多数失业者不具备填补这些空缺所需的技能。

黑石顾问拜伦·韦恩：政治乱局中的资产趋势

至于其他类型的资产，与前几年相比，黄金现在几乎无人问津。一些年轻投资者相信比特币会被公众认可。商品通常很难引起这个群体的兴趣。他们认为植物营养利用技术将增加农业产量。大多数人认为油价将保持在当前水平附近。在过去的几年里，虽然已经在石油钻探上投资了几万亿美元，但是石油产量并没有提高，因为尼日利亚、伊拉克和利比亚的石油产量越来越少。美国和欧洲正在减少石油消费，但这只能抵消发展中国家(尤其是中国)日益增长的需求。从现在开始，五年后，由于新兴市场的强劲需求，布伦特原油价格有可能接近120美元。然而，明年天然气价格可能会降至每千立方英尺3美元以下。

黑石顾问拜伦·韦恩：政治乱局中的资产趋势

环顾全球市场，欧洲无疑是人们关注的对象。乌克兰内部冲突对德国的影响越来越明显；欧洲央行行长马里奥·德拉吉(Mario draghi)不得不给予更多货币刺激，以防止欧洲陷入衰退。

对中国来说，大多数投资者都很乐观。新领导层一直在努力减少腐败。尽管一些银行可能面临困难，但政府仍将努力引入刺激措施，以确保经济保持7%的增长。那些对中国持乐观态度的人提到了中国强大的外汇储备，并将其视为一个重要的安全网。

至于新兴市场，印度很受欢迎，该国大量中型资本公司被认为很有吸引力。穆迪在大选中的胜利激起了相当大的投资者热情，但仍有一些投资者怀疑，与潜在的根本性改善相比，印度股市过于超前，尤其是因为印度备受争议的立法机构难以改革。许多投资者也对阿根廷感兴趣，这是一个问题重重的国家，由于经济困难，那里有大量资产可供出售；另一方面，墨西哥有很多粉丝，因为其领导层一直在修改宪法和法律。该国石油储量丰富，但其基础设施急需改善。这个国家将从美国经济的强劲增长中受益匪浅，但人身安全仍然是一个大问题。

黑石顾问拜伦·韦恩：政治乱局中的资产趋势

几乎每个人都不乐观，认为美国政府在未来两年会做得很好。国会的两极分化太极端了。一些人认为，如果共和党人能在11月掌管参议院，情况可能会有所改善。大多数人希望这成为现实。人们对奥巴马总统不愿与民主党或共和党议员发展关系感到非常困惑。他表现得好像他有所有的好主意，国会应该按照他的想法来执行。像他之前的林登·路·约翰逊和比尔·路·克林顿一样，他似乎不愿意说服任何人回应他的观点。在人们看来，《平价医疗法案》是有争议的，它不是一个明确的立法成就。这一群体的感觉是，他们已经经历了奥巴马失败的总统任期六年，这种情况不太可能在未来两年得到改善。几乎任何在2017年掌权的民主党或共和党人都可能比他做得更好。

黑石顾问拜伦·韦恩：政治乱局中的资产趋势