聊聊具有浓厚雷军/小米色彩的——顺为基金-国土报中文版

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本文试图从投资目标、与小米的关系、退出模式等方面分析顺威基金的发展。

顺是其成立的初衷

顺威基金成立于2011年10月，全称“顺威中国互联网基金”。创始人合作伙伴雷军和徐达来，不难发现“雷军”和“互联网”是该基金的关键词。根据顺威官方网站的信息，该基金管理的资金超过2亿美元，lp来自顶级国际投资机构，专注于中国互联网相关产业，包括但不限于移动互联网、电子商务和社交网络平台。

顺威基金在2011年成立之初，普遍被视为天使投资基金，即制度化的“雷军”，与当时超级天使的流行相匹配。但是，从它过去三年的投资来看，它并不局限于天使轮，而且也不乏对B轮和C轮的投资，这更像是一个标准的风投。

那么雷军成立的目的是什么呢？结合2011年这个特殊的时间点和一系列后续投资，我认为有两个原因:

一、雷军个人天使投资的延伸

雷军在2004年卖掉自己的优秀作品后，开始了他的天使投资生涯。他先后投资了uc、yy、Duodian等公司，取得了突出的成绩，但这完全是个人行为。设立机构的好处是可以引入外部lp，筹集更多资金，参与投资目标的中、后轮；你也可以引入一个复杂的团队为投资目标做投资后管理。毕竟，雷军个人时间有限，2011年恰好是雷军在金山推出小米1的时间节点。

聊聊具有浓厚雷军/小米色彩的——顺为基金

二，小米生态的布局

从对小米手机的两轮投资，到对华密科技(mi band)的投资，再到最近加入小米的爱奇艺，顺威基金的许多投资或多或少都与改善小米的生态有关。甚至可以说，顺威基金是小米的战略投资部门，以机构的形式，它不仅可以绕过一些监管限制，还可以增加一个融资渠道。毕竟，小米仍在成长，需要大量资本投资。顺威官方网站的一张图片的简介证明了它的投资(见下图)，五个延伸的投资方向都围绕着中档手机(小米)。

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顺伟是公司和小米的关系

据it Orange Information称，自2011年以来，顺威已投资了20多家公司，涵盖硬件、电子商务、多媒体娱乐等领域，回合从天使到D回合不等。详情如下:

如上所述，顺威选择投资的公司或多或少与雷军和小米有关。经过对上述20家公司的研究，2013年是一个特殊的节点。2013年之前，除了投资小米本身，顺威投资公司基本上投资了雷军的个人天使投资公司，包括太美鞋业和乐涛；2013年后，顺威投资的许多公司都与改善小米生态有关，包括wps、安徽华密、鹅卵石界面、嘉义联创1号、爱奇艺、白鹭引擎、白鹭引擎等。根据对2013年后这些投资目标的分析，有几个特点值得注意:

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1.投资逻辑:小米生态的补充，主要包括硬件、软件和内容

√硬件-安徽华密(mi波段)、嘉义联创1摩尔(小米耳机、小米手机电源)

√软件引擎(h5游戏引擎)、卵石界面(手势识别)、金山wps(办公软件)

√内容-爱奇艺(在线视频)，阿姨/李维嘉/我有一个外卖/发现旅游网(生活服务)

√其他如智谷瑞拓(技术知识产权)也与小米生态密切相关。

2.投资周期:以A轮和B轮为主，偏向前期

顺威的投资基本上是A轮或B轮，偏向于前期。市场上一些流行的投资目标不适合中、后轮融资，这表明合适投资的目的非常明确，目标是尽快进入，追求与小米的协同和融合。

3、投资重点:投资内容逐渐增加

从上表可以看出，自2014年以来，顺威投资了一个任务、发现之旅、外卖、李维嘉、邦阿姨和爱奇艺。今年以来，小米生活和小米黄页也在小米的新miui版本中推出。在过去的三年里，小米不断扩大其硬件的扩展，但今年开始重视内容的整合，而顺威今年的一系列投资也可以窥见一二。

顺威是公司的退出方式

顺威的资金主要来自外国主权基金、教育基金和养老基金。无论顺威如何配合小米的发展，这些资金肯定需要撤出。基于顺威与小米的特殊关系，顺威的公司将以何种方式退出？我认为主要有三种方式:

1、独立上市:猎豹模式

无论对投资机构还是企业家来说，独立上市都是套现的最佳方式。虽然顺威公司有小米和雷军的影子，但独立上市还是很有可能的。从雷军一贯的作风，它欢迎合作和双赢。猎豹移动、迅雷等雷军公司不仅引进了外部投资者，还成功实现了独立上市。

2、后天:看模型

自去年以来，利用英美资源集团的机会，被收购甚至成为许多初创企业及其背后投资机构的首选退出方式。毕竟，权衡风险和成本，以及巨头的溢价，被收购甚至比ipo更有利可图。更多的天使投资来自雷军和许小平，更多的产品线包括更多的阅读和更多的电视，但其规模仍远未上市。2012年，小米收购了更多投资，许小平成功退出。

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