P2P的十字路口-国土报中文版

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p2p的十字路口

资料来源:《全球企业家》2014年9月作者:陈红林

内容指南:疯狂资本将彻底改写这个行业的游戏规则

P2P领域的等级制度正在迅速形成。经过疯狂的扩张和野蛮的成长，草根p2p团队被资本掠夺者、金融机构和国有资产部门这三个p2p派系强烈挤压，那些仍然不受资本青睐的p2p公司陷入了前所未有的生存恐慌。

因此，p2p领域出现了一个积极的高潮，这导致了罗生门事件吸引投资。近年来，p2p行业频繁上演各种戏剧性事件。

该平台仍在运行，这给整个行业蒙上了阴影。在这种背景下，百度再次对年化收入超过18%的p2p平台进行整改，到期未整改的将下线。这将对许多p2p平台造成直接打击。

这是p2p产业关键转折点的前兆。网上贷款平台新富的创始人兼首席执行官王正宇告诉《全球企业家》，这个行业的新模式正在逐步形成，而且刚刚开始。在未来的六个月到明年年初，这个行业将会有更大的分化，p2p领域将会有更多令人眼花缭乱的东西。

首都

最近，两个p2p网络借贷平台相继上演了《罗生门》。8月27日，深圳人人聚才高调宣布，其已从博斯资本(Boss Capital)获得注资，成为中国首个由基金公司直接出资的p2p网络。然而，博塞拉基金很快否认了这一点，最后每个人都聚在一起承认错误并道歉。

日前，民政部紧急救援促进中心发表声明，否认其控股的中国援外紧急投资有限公司(以下简称“中国援外紧急”)与艾投资合作。当天下午，艾投资否认了这一说法。截至9月12日，艾投资澄清，由于中国援外社股东之间历史遗留问题，无法完成资金投放，不得不暂停与中国援外社的合作。

事实上，p2p公司在吸引投资方面有各种各样的宣传手段也就不足为奇了。一些p2p公司在吸引投资时突出股东的特点，通过嫁接投资者的声誉来提升平台的知名度和信任感，整个行业也掀起了争当父亲的潮流。

这可以在增强信任方面发挥很好的作用。零点财经研究总监李耀东对《环球企业家》表示，吸引投资将成为热点事件，从而提高平台的知名度。过去，许多平台起初并不知名，获得融资后，风险增加，业务可能会上升到更高的水平。

8月底，老牌p2p平台红菱创业投资(Hongling Venture Capital)爆出1亿元坏账，震惊业界，创下p2p坏账最高纪录，引发外界对p2p企业的担忧。目前，有数以千计的p2p网上借贷平台，并且有无休止的平台故障和逃跑的消息。在这种情况下，当个人投资者选择p2p平台时，他们往往只依靠平台的财务实力、风险控制能力、声誉等因素进行初步筛选。如果某个平台能够遇到具有政府背景和正规金融机构背景的投资者或者知名的风险投资基金，就很容易得到投资者的青睐。

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随着重组迫在眉睫，许多平台都渴望找到一个稳定的支持者，并引入资金准备足够的弹药，以应对更激烈的竞争。Dianrong.com首席执行官郭宇航对《环球企业家》表示，下一场比赛是否有足够的资金支持将非常关键。在第一轮中，10多个平台将能够在第二轮和第三轮中获得投资。毫无疑问，他们将具有先发优势，并利用获得的资金来改善风险控制、招聘人员和进行营销，从而增强其竞争力。

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据不完全统计，从2013年下半年到现在，有20个p2p平台受到了风投的青睐，之前有30多个平台获得了融资。一个好的平台几乎已经赢得，投资者之间的竞争非常激烈。李耀东说，各种各样的组织都渴望进入这个行业，并想从中分一杯羹。

9月2日，联想控股子公司联想之星牵头投资，其他两家投资机构与Yindou.com完成了首轮融资。9月10日下午，p2p网络投融资平台建设板块宣布完成第二轮融资，融资总额3719万美元。主要投资者是小米公司和顺威资本、经纬中国和淡马锡的向峰投资，以及首轮投资者银泰资本和何裕投资。

模式

追逐资本的p2p行业似乎太拥挤了。经过2013年以来的迅猛增长，整个行业已经有1000多家p2p公司，银行和上市公司也纷纷参与其中，有重复团购行业成千上万个群体之战的趋势。很难想象2011年中国只有几十家p2p公司。

然而，行业淘汰率高达11.3%。根据报告数据，截至2014年7月，共有136个网上贷款平台关闭或消失，占网上贷款平台总数(1200个)的11.3%。自今年年初以来，平均每个月有六七家公司在运营，同时每个月都有20多个新平台出现。李耀东表示:绝对数字仍在上升。我们预计，监管规则的出台将是一个终点，一些平台可能被关闭，开放新平台的门槛将越来越高。

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尹柯总统林恩民。com认为，一旦监管规定实施，市场上一半的p2p平台可能会因无法拓展业务而面临破产，届时将会有大约500个p2p平台能够盈利并在市场上长期运营。

在这个过程中，什么样的p2p公司能够生存？上述融资平台具有先发优势，但不一定意味着能够站稳脚跟。新富集团首席执行官王正宇认为，获得投资的p2p机构未来可能无法生存。融资平台仅在某些方面符合投资者筛选标准。从长远来看，不管你能不能笑到最后，有两件事必须做好:第一，风险控制；第二，透明度和公开程度。

有机会留下的平台在风险管理方面将是独一无二的。普通的技术不足以让你赢得竞争。王正宇说，他至少应该在一个方面做得比别人好，比如技术手段、风险分析模型、特殊客户数据源和特殊信用检查。为此，新富富尝试了评分模型和大数据信用报告，希望在特殊客户数据源和先进技术手段方面积累优势。

李耀东认为，p2p公司未来竞争力竞争的核心是资产生产能力、平台服务能力和产品设计能力。资产生产能力是指平台寻找借款人的能力，模型本身是否可持续，风险是否可控，这是平台的核心竞争力。

近年来，出现了新型的资产对接p2p平台，包括票据、保理、金融租赁资产等。京东金融也在为p2p业务做准备，并将在未来对接其供应链金融方面的资产。新的资产类型将催生一些新的平台，这也将影响整个行业格局的变化。

平台服务能力意味着通过良好的运营管理吸引个人投资者投资；产品设计能力是包装设计的资产，它能否满足投资者的需求。李耀东表示，现有的平台在这三个方面还没有特别成熟，尤其是在产品设计能力方面，整个p2p平台的产品都过于单一。

P2p行业仍处于初级阶段，处于深度洗牌的前夕。这是一个互相竞争的时期，甚至还没有到争夺霸权的阶段。有人预测，行业集中度将开始上升，行业内将出现寡头。我认为现在还为时过早。李耀东说道。

有趣的是，业界普遍认为，即使经过几次洗牌，p2p的行业集中度也不会形成寡头垄断的局面，甚至不会像互联网的其他领域那样721，即第一个占据70%的市场，第二个占据20%的市场，许多其他小平台占据10%的市场。

在纯粹的互联网行业中，无论是搜索引擎、电子商务还是在线旅游，一家公司已经牢牢确立了自己的第一位，几乎没有第二家或第三家公司能够撼动它的领先地位，剩下的公司市场非常小。互联网金融非常特殊，具有金融属性，其业务相对细分。与银行业一样，工行是世界上最大的银行，这并不影响其他银行形成自己的竞争优势。在这个行业中，从后面来是一个普遍的规律。王正宇说。

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由于不同地方不同的借贷习惯和信用环境，一些地方区域性的小型p2p公司仍将有很大的生存空空间。但可以肯定的是，你可以花几万美元在淘宝上买一个技术背景，然后随便建一个网站，从而建立一个p2p平台的日子将不复存在。

管理

监管是目前最大的变数。今年年初，有传言称p2p行业监管规则将在下半年出台，但迄今为止还没有动静。

中国主要p2p平台的领导人已经多次去银监会参加闭门会议。一些公司告诉《全球企业家》，确切时间仍不确定，最有可能的时间是今年年底和明年年初。

据说，关键在于在这个框架下还没有确定几个主要问题。例如，交通规则出台后，谁将是维持秩序的警察，银监会显然无法自行处理，它不愿意也不擅长处理成千上万的机构。但是如果没有民警，这些规则肯定不会起作用。此外，什么是严格意义上的p2p，p2p产品投资者的门槛，以及p2p平台能否引入第三方担保等。在业内没有达成共识的情况下，银监会很难立即发布监管规定。

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目前，四条红线是明确的。早在今年4月，银监会就为p2p监管设定了一条红线:一是要明确平台的中介性质；第二是澄清平台本身不能提供担保；第三，不允许参与基金池；第四，禁止非法吸收公众存款。

最有争议的问题之一是取消担保的问题。现已确认平台本身未来无法提供担保，但是否可以引入第三方担保公司仍不得而知。目前的情况是，几乎所有平台都有各种隐性担保来吸引投资者。郭宇航表示，去担保肯定是p2p发展的未来结果，但如何引导投资者从担保、保本到无息的适应，这需要一个渐进的过程。

目前，一些平台已经开始做准备，早期依靠担保模式快速扩张的lufax也开始尝试采用投资多元化战略，推出无担保裸奔产品。虽然细节仍有争议，但我们仍希望尽快出台政策，规范野蛮行业的发展。王正宇举了一个形象的例子:就像给新生婴儿做衣服一样，我担心它不能通过改进来剪裁，因为几天后它就不合身了，但是没有衣服就不行。中国人通常用柔软的毯子包裹孩子。p2p行业也是如此，它需要一个规则来遵循和促进行业的发展。然而，要想仔细考虑并完善这些规则是不可能的。

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