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(原文来自新浪科技编辑的巴伦周刊《亚洲》，翻译标题为《巴伦周刊:阿里巴巴将冲击京东股价》，《老虎闻到了》摘录)
在纳斯达克上市的JD.com股票一度从19美元的ipo价格涨到33美元，市值超过400亿美元(当然，如果算上高管，期权数量会更多)。电子商务的对立面往往有其鲜明的特征。像亚马逊一样，JD.com在自己的仓库里有大量库存，甚至有自己的快递服务。在阿里巴巴的平台上，卖家经营自己的网上商店和第三方快递服务，就像易趣一样。随着中国的不断发展，JD.com相信它可以复制美国的经验，用亚马逊的模式打败易趣的阿里巴巴。
不要相信这个预言。不同的是，阿里巴巴已经是世界上最大的在线交易平台，创造了巨大的交易和利润。你甚至很难去争论它的股价。阿里巴巴现在的市盈率与facebook相似，这个数字明年还会更高。
京东的可持续增长能力受到质疑。尽管现在25美元的股价是合理的，但该公司从未盈利，也不准备产生自由现金流，未来几年也不会。阿里巴巴在其平台上的交易量是京东的十倍，但仍在以接近京东的速度增长。随着网上购物转向智能手机，阿里巴巴拥有更强的优势。如果京东的“重资产”路线跟不上步伐，该股很可能再次下跌20%，接近19美元的发行价。
自从马云15年前在杭州的公寓里创立阿里巴巴以来，淘宝和天猫已经成为亿万消费者购物的首选。数以亿计的小卖家在淘宝上竞价购买关键词，并在消费者点击时支付给阿里。在天猫，阿里巴巴可以从大品牌商店的销售中获得佣金，包括苹果、特斯拉、巴宝莉和好市多。
在2014年6月之前的12个月里，阿里巴巴平台的总销售额已经达到近3000亿美元，其中70%来自淘宝，其余来自天猫。这一交易量为阿里巴巴带来了超过90亿美元的收入。算上第三方支付的仓储和快递费用，阿里巴巴的净收入超过50亿美元，每股收益为2.14美元。
阿里巴巴发言人鲍勃克里斯蒂(bob christie)表示:“我们为中国消费者所做的是前所未有的。”“消费者可以获得过去基本上难以获得的商品和服务。”互联网市场能带来的最大变化可能发生在那些占据中国大部分地区、生活在大城市之外的人身上。
京东，这是准备继续赔钱
十年前京东首席执行官刘创建公司时，他的愿望是解决两个互联网市场的问题:交货慢和假货。起初，它专注于3c产品——计算机、通信和消费电子产品，JD.com直接从自己的仓库发货。自2010年以来，该公司的自营快递服务已开始在四个主要城市提供当天或次日快递服务。京东2013年的收入超过110亿美元，比去年同期增长68%。由于大部分销售来自对价格敏感的消费电子产品市场，JD.com保持了10%的毛利，去年亏损4亿美元。
在未来几年，JD.com准备继续亏损，因为它准备投资数十亿元人民币来扩大其物流基础设施，包括近100个仓库和3.5万名员工。京东刚刚在上海开设了一个高度自动化的仓库，为双十一做准备。大量订单的出现为京东提供了机会。商家使用的第三方快递服务通常会有延迟。“京东的自营快递当日配送和次日配送的准确率都在90%以上。”京东发言人乔希·高德纳说。
随着中国零售市场的成熟，JD.com押注中国消费者将对价格略微不敏感，并更加关注质量和快递速度。加德纳说:“这是我们的力量。”“这是我们为消费者所熟知的。”。问题是京东的销售主要局限在城市地区。这是自我操作系统无法扩展的地方。阿里巴巴平台上的卖家在12个月内在中国交付了60亿个包裹，没有一家公司能够负担得起建造一个基础设施来承受这样的数量。阿里巴巴已与14家快递合作伙伴联手扩大其物流网络，并建立了一个拥有1800个仓库和100万名员工的网络。该计划的目标是在中国2000个城市提供次日递送服务。
阿里巴巴彻底压倒了京东
阿里巴巴在几乎所有指标上都超过了京东。品牌聚集的天猫直接与JD.com竞争，JD.com几年前开始了自助和第三方的混合模式。天猫和京东在同样的产品上有相似的价格，比如电视。根据艾瑞咨询的数据，天猫的销售额比去年翻了一番，达到730亿美元，而京东增长了70%，达到200亿美元。截至6月，天猫的业务规模是京东的三倍多，月访问量是京东的两倍多。在大多数类别中，天猫收取的佣金低于京东。从阿里巴巴的利润来看，你可以随时开始更刺激的竞争。
或许阿里巴巴最重要的优势在于移动电子商务。2014年第二季度，手机淘宝占整个行业手机销售额的86%，而京东仅占5%。阿里巴巴三分之一的订单来自智能手机，这推动了近一半的销售。JD.com说20%的订单来自手机。然而，在ipo文件中，JD.com表示，它刚刚开始计算手机销量。为了推动移动终端的发展，JD.com最近与腾讯合作。腾讯的应用程序现在将用户链接到京东的网站。然而，当被问及这一联盟的效果时，JD.com发言人Gardner说，请耐心等待。
对冲基金最能分享这种耐心和乐观，它们对京东股票的锁定期将于17日结束。老虎环球基金持有京东17%的股份，是京东最大的外部股东，北京高淳资本持有12%的股份。他们能坚持多久将决定未来几个月京东股价的趋势。
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