谁抢到了阿里的股票？阿里巴巴150机构名单解密-国土报中文版

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“这次获得的大部分股票是欧洲和美国的机构，其中美国机构的数量最多，其次是亚洲的大型选择性机构。”知情人士向《21世纪经济报道》透露了阿里巴巴的上市安排。

阿里巴巴的ipo吸引了约1700家机构参与认购，超额认购了14倍。美国的许多大型长期基金成为最大的赢家，而mainland China一些以“创新”为卖点的机构却失败了。根据上述消息来源，上榜的美国机构包括富达和贝莱德，而亚洲机构主要包括香港和新加坡，包括淡马锡和新加坡政府投资公司(gic)。

“许多所谓的新基金刚刚成立，他们从来没有听说过承销团队。”另一个要求匿名的承销团表示，在美国这样的成熟市场，没有“创新”这回事。

顶级机构名单

阿里巴巴的“控制欲望”体现在ipo过程的每一个阶段，从合伙人制度、上市地点，到承销团的角色分配和投资者的选择。

“阿里巴巴非常清楚自己想要什么样的投资者。在过去的几个融资过程中，包括雅虎回购股票和股权、可转换债券融资等。，它已经非常了解欧洲和美国的投资者团体，而且它是在三个月前成立的。欧美150家最佳机构投资者名单。”根据前述的承销团，这150家机构也是承销团应该首先关注的对象。

相比之下，mainland China的一些“热门新”基金是新基金，它是在阿里巴巴上市前不久成立的。他们不是与阿里巴巴有着深厚关系的组织。对于承销团队来说，这些短命的中国基金闻所未闻。

一些媒体援引消息人士的话说，前25家机构客户配售的股份占配售股份的50%，而前100家机构客户配售的总股份占83%，其余750家机构客户分得其余17%的发行股份。

“在150家机构中，有145家机构最终获得了股份。此外，阿里巴巴还在路演中会见了60多家机构投资者。这些机构也基本上取得了成果，成功率非常高。”上述人士进一步指出，散户最终获得约10亿美元的股份，约占10%。

“在路演中看到的机构基本上都有所收获。只有少数机构因为股价上涨后的认购价格限制而未能获得股票。”上述了解上市安排的人士表示，对于阿里巴巴而言，路演中相遇的机构显然拥有优先权，路演中没有相遇的机构根本没有机会获得股份。

然而，mainland China的机构并没有被完全摧毁。消息人士进一步透露，一些中国机构也通过阿里巴巴管理层直接获得了一些“亲友股”，包括一些中国企业、保险公司和个人。然而，分配给这些投资者的股份数量并不多，而且投资者的数量也很大，因此每个投资者并没有获得多少股份。

“对阿里巴巴来说，250亿美元已经是一个很大的规模，但他的想法是，未来可能需要更多。锁定期过后，股东们需要有人来收购股票。因此，我们必须找到对公司本身有浓厚兴趣、实力雄厚、能够与公司沟通并支持管理层的投资者。”前述承销团指出，当大多数股东是大型长期基金时，这将为阿里巴巴未来的再融资铺平道路。

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由于美国在香港市场没有基石投资者的概念，机构投资者在获得股票后一般没有锁定期。然而，原始股票有一个锁定期。阿里巴巴最近更新的招股说明书显示，该公司管理层、软银、合作伙伴和其他股东正面临90天至1年不等的锁定期。其中，部分机构投资者面临180天的锁定期，这些投资者共持有约3.16亿股，持股比例约为12.8%。

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香港故事:散户投资者当家

如果阿里巴巴选择在香港上市，故事可能会被改写。

“香港和美国的最大区别在于，香港有一个回调机制，不可能只提供长期资金。”上述承销团指出，像阿里巴巴这样受欢迎的ipo，有50%可能会分配给散户投资者。

香港新股全球发行包括两部分:面向机构投资者的国际发行和面向本地散户投资者的公开发行，一般比例为1: 9。如果认购倍数高于规定水平，将启动回调机制，允许散户投资者获得更多股份。一般来说，如果香港的公开招股超额认购15倍，但少于50倍，比例会由10%增至30%；如果超额认购在50倍到100倍之间，比例将增加到40%；如果超过100倍或更多，它将增加到50%。另一方面，回调比例将根据新股的规模进行调整。

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“阿里巴巴就是一个成功的例子。事实上，在任何ipo中，如果有选择的话，成功发行的标准是引入更多的长期基金。然而，一些发行者在市场上没有这么多需求，有时这是一个价格问题。机构投资者提供的价格可能没有散户投资者提供的价格高。”另一位外国投资银行家坦率地承认，这取决于发行人对成功的定义。“股东地位重要还是价格重要？无论二级市场的近期表现重要还是长期表现重要，更重要的是现在就做，还是在未来再融资，以获得高质量的投资者。”

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