“永不破产”神话不再-国土报中文版

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“永不破产”的神话不再是

资料来源:《21世纪经济评论》作者:杨洁

内容简介:商业银行长期以来一直享受着这种“政府信贷”带来的好处——即正外部性——但随着银行业竞争的加剧，这种外部性正成为银行难以承受的负担，主要表现在不良贷款的增加和银行理财的刚性赎回。

随着《商业银行法》修订和立法的不断推进，商业银行的定位和业务转型再次受到关注。银行在中国人心目中有着非常特殊的地位。中国的银行最初并不是作为商业组织出现的。即使在今天，即使银行业发展迅速，竞争也异常激烈，人们仍然对银行有着特殊的信任。人们已经习惯了通过银行存款之外的其他业务，如信用卡、购买理财产品、购买基金等。，越来越多的人不再局限于一家银行，而是选择比较几家银行的产品和服务。然而，由于历史原因，银行仍然具有很高的政府公信力，政府不允许银行破产仍然是大多数人的共识。

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但这种共识是错误的。长期以来，商业银行一直享受着政府信贷的好处，即正外部性。然而，随着银行业竞争的加剧，这种外部性正成为银行难以承受的负担，主要表现在不良贷款的增加和银行财务管理的刚性赎回。

首先，银行不良贷款的上升主要是由外部经济环境因素造成的。大量地方政府贷款，房地产、钢铁、水泥等传统资本密集型产业的大幅调整，以及延伸的上下游中小企业都面临着巨大的经营压力。根据2014年上半年上市银行披露的数据，不良贷款上升是行业内的普遍现象。如果银行想确保不破产，就必须继续为风险准备金提取大额准备金，风险准备金通常在200%-300%以上，或者通过融资不断加强资本，这在当前资本市场形势下极其困难，而优先股只是一种灵活的方式。也就是说，在当前的经济形势下，银行不得不继续保持其永不破产的形象，这代价很大。

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银行融资刚性支付是近三年来银行与消费者之间的集中矛盾之一。目前，为了发展中间业务，银行设计和发行银行理财产品和第三方理财产品，如保险、基金和信托产品。无论银行如何谨慎地揭示金融管理的投资风险，消费者仍然普遍认为，在银行渠道销售的产品必须确保预期回报，否则，银行将违约。就这样，银行可以以相对较低的价格向普通人出售金融产品，同时赚取手续费，但它们必须承担刚性支付的责任。目前，由于经济不景气，银行保持刚性支付的压力越来越大。拟议中的银行法修正案还试图将存款与理财产品分开，并在银行破产时将理财产品排除在赔偿范围之外。这也在很大程度上反映了银行的强烈需求。

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当上述银行所面临的问题越来越严重时，对银行来说，资产回报率将会下降，净息差将会缩小。当净息差小于2%时，间接融资业务的收入不如资产管理业务:后者是佣金收入，不占用风险资本。从放贷的角度来看，作为一个专业的信贷部门，即使银行继续放贷，它们也会有剥离信贷资产的强烈动机，即大量使用资产证券化。当银行持有信贷资产的时间更短时，银行传统的资本密集型特征就会变弱，变得更像一个资产管理机构。事实上，目前中国的银行正朝着这个方向发展:银行贷款投入使用后，资产证券化将尽快形成，然后进一步出售给投资者。银行作为贷款服务机构存在，赚取服务费。因此，《商业银行法》的修订将进一步明确银行向资产管理机构转型的方向。对银行来说，如果转型失败，很可能是合并。

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