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在2010年轰动整个中国互联网行业的“3q大战”之后,腾讯逐渐放弃了“模仿和封闭”的政策,取而代之的是“孵化和开放”的战略。此后,腾讯的大规模海外并购就是这一战略转型的具体体现。
据《新财富》统计,腾讯自上市以来在M&A的对外投资支出已超过530亿元人民币,年报中披露的投资目标有80多个,几乎遍布互联网的每一个细分市场,未披露的前期项目数量更是高出数倍。在超过530亿元的投资支出中,高达98%发生在2010年后的“3q战争”。
腾讯的海外并购已经跨越了亚洲、欧洲和美洲三大洲的十个国家和地区,初步奠定了全球化的基础。腾讯通过投资和参股,不断培育产业链的上下游,打造以qq和微信为核心基础平台的全面开放的互联网生态系统。
2014年6月27日,腾讯宣布与58个城市达成战略投资协议,将投资7.36亿美元(约合45.63亿元人民币)认购58个城市发行的股票。交易完成后,腾讯将持有其19.9%的股份。
这是腾讯近年来大规模并购的最新案例,也是该公司自2014年以来投资的第六家上市公司。
事实上,腾讯在M&A的活动大部分时间都是秘密进行的,除了一些主动或被动的曝光,大部分都是秘密进行的。没有花言巧语或宣传,但腾讯在并购领域对城市和土地的攻击不亚于高调的阿里。
掠夺者偷偷摸摸,发起了537亿次并购
虽然腾讯是一家上市公司,但外界并不了解其对外投资和并购的全貌。因为在大多数情况下,它的M&A行为没有达到HKEx强制披露的“上限”。
香港证券交易所对资本交易是否需要立即披露有一个“5%规则”,即(1)交易的资产占总资产的5%;2)交易资产的盈利能力占企业利润总额的5%;(三)交易资产的创收能力占企业总收入的5%;4)交易性资产的对价占企业总市值的5%;(五)交易资产涉及的股份数量占企业股份总数的5%;只要上述五项中的任何一项得到满足,这就是一项必须强制披露的交易。
腾讯的巨大交易量使其收购目标显得相对“小”,因此很少触及“5%规则”。事实上,在腾讯过去的收购中,只有它在京东的持股成为了一项必须强制披露的交易,因为它已经达到了“5%规则”。
对于许多未触及“5%规则”的交易,腾讯也主动披露了一些大型并购交易,如华南城市、乐居、58城市等上市公司的股权交易,以及搜狗、公众评论、cj游戏等非上市公司的股权交易。
即使在年报中,腾讯也只是选择性地披露了今年M&A投资的细节,并没有一一披露。因此,腾讯多年来的投资和并购细节对外界来说一直是个谜。
腾讯对外投资和并购的累计成本是多少?
据《新财富》对腾讯历年财务报告数据的汇总统计,自其上市以来,M&A对外投资支出逐年增加,累计达到537.07亿元。
统计数据显示,2010年是腾讯对外投资和并购的分水岭。此前,腾讯的收购支出在一年内并未超过4亿元(2004年腾讯上市时的收购支出为零),但自2010年以来,其在M&A的支出直接增加了一个数量级,达到32亿元,此后一路飙升,2014年上半年甚至挥霍了295亿元(图1)。根据这一计算,在537亿元的累计投资中,2010年前的总额仅占2%,而2010年后的总额占98%。
为什么2010年将是腾讯M&A的转折点?
长期以来,腾讯的所有产品都倾向于独立开发。因此,一旦创新产品出现在互联网行业,腾讯将跟进和开发类似的功能,久而久之,它将背负“抄袭”的恶名。
然而,尽管腾讯树敌众多,但许多运营商除了在公众舆论中予以谴责之外,从未敢公开挑战腾讯。直到2010年,被江湖人称之为“红领巾”的奇虎360创始人周宏挺身而出,公开与腾讯对抗,轰动中国互联网行业的“3q大战”爆发。
虽然“3q大战”在工信部的干预下结束了,但对腾讯的反思是深刻的。“3q大战”后,腾讯逐渐放弃了“模仿与封闭”的策略,代之以“孵化与开放”的策略。此后,大规模的外资并购就是这一战略转型的具体体现。
腾讯投资了537亿元,投资了多少项目?
《新财富》对腾讯上市以来的年报相关数据进行了梳理,显示腾讯已经积累了80多个投资目标(见表1,点击查看大图)。但可以肯定的是,腾讯的实际并购累计数量是这个数字的几倍。因为即使在腾讯的年报中,今年所有的并购都没有一一披露。
例如,易迅、Kaixin.com和Gaopeng.com都不是小并购案例,腾讯也没有在年报中直接披露它们的具体名称,很多初始项目在年报中已经完全消失。
这篇文章是作者独立的观点,并不代表老虎嗅探网络的立场
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