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在上周末由上海金融学院主办的“上海新金融年会暨互联网金融外滩峰会”上，他阐述了三个核心观点:第一，当我们理解p2p时，我们应该认识到互联网本身就是一个金融市场。它不仅是一个工具，也是一个活生生的互联网。里面有N个免费应用，可以解决贷方和贷方之间的许多问题；其次，p2p在线借贷是最能反映互联网金融的一种金融安排。这是一个整体，p2p在互联网上扮演的市场角色在人类历史和传统金融市场上是前所未有的。除非将来人类发明比互联网更先进的东西，否则p2p可以在现有的技术框架下逐渐取代贷款。至少，还没有东西可以取代p2p；第三，借贷是金融民主化的权利，p2p监管应该被推定为无罪。
钛媒获悉，在谢平的演讲之后，各大互联网金融公司已经开始传阅这篇演讲。
以下是谢平演讲的全文，由钛媒体稍加编辑:
我对p2p的一些看法在这里分享。
首先，当我们理解p2p时，我们必须理解N个借款人通过互联网上的N个应用程序寻求融资，假设是为了解决期限风险定价。我们不能将互联网视为互联网，而是将互联网本身视为一个金融市场。
现在我们应该从这个角度来看待互联网:互联网本身就是一个市场，它不仅是一个工具，而且是一个有着N个免费应用的活跃市场，可以解决贷方和贷方之间的许多问题。在这种情况下，根据事实，从图中可以看出，每个借款人可以同时贷款给N个需求者，每个需求者也可以同时从N个存款人那里获得资金。这就是金鹿昨天所说的权力下放原则，这也可以在这里得到反映。这种分权原则非常重要，因为p2p依靠分权来解决风险控制问题。
其次，我认为p2p网上借贷是一种最能体现互联网金融的金融安排，是一个整体，p2p在互联网上发挥的市场作用在人类历史和传统金融市场上都是前所未有的。除非将来人类发明比互联网更先进的东西，否则p2p可以在现有的技术框架下逐渐取代贷款。至少，没有替代p2p的方法。
因为个人和小微企业通过分散和条款匹配在这个市场进行交易。人类目前所有的财务安排都受到交易成本的约束，但只有在p2p市场中我们才能突破交易成本的约束，因为互联网本身有一个机制，即边际成本趋于零，这一点我们目前只在互联网上发现，另一个是家庭内部没有边际成本。
除了家庭，人们现有的安排可以解决，例如，非常小的贷款，非常快的贷款和非常跨地区的贷款，因为在互联网上的边际成本趋于零。此外，这种贷款的边际回报率可能是200%，可以以50%的利率获得，这是传统市场无法解决的，只能通过互联网解决。这样，你就可以理解p2p市场可能是最有效的信贷资源配置市场，因为它可以在0.1秒内找到最需要贷款的人，支付高额利息，使贷款获得200%的边际收益。传统银行或信用卡透支找不到这个人，只能通过互联网找到。这样，你就可以理解p2p市场本身不可替代的性质。
这里有两个关键因素:边际成本趋于零；互联网的高速搜索机制，尤其是许多应用搜索引擎，可以找到大数据。例如，在中国的10亿人口中，需要贷款的人可能在贵州的某个角落有农业需求，而互联网可以解决他们的需求。
随着互联网技术的发展，p2p将会越来越大，达到一个充分有效的市场。一旦它到达一个充分有效的市场，向整个国家分配信贷的功能将变得越来越强大。这就是我们对p2p市场的理解，它依赖于互联网，只有依靠互联网才能实现。
因此，著名互联网预测专家凯文·凯利最近正式表示，他认为传统银行将在20年后消失。我昨天在网上查了一下，他确实这么说了。我猜他也意识到了互联网金融强大的市场力量。因此，理解p2p必须与互联网联系起来，因为p2p网上借贷可以解决信息不对称和交易成本高的问题，这是不可替代的。
借贷是金融民主化的权利，p2p监管应被视为无罪
中国的p2p现在有这些问题的主要原因是我们的数据库不好。p2p的市场价值如何体现？我认为有几个方面。你为什么说p2p的价值？
首先，p2p市场份额将会很大；第二，p2p公司的估值将来会越来越高。
在美国股市，借贷俱乐部现有上市公司的p2p估值(市盈率和市盈率)相对较高。第三，传统银行已经开始做p2p，他们的业务也快速增长。第四，p2p未来将衍生出许多其他类似p2p的金融服务，这已经开始了，比如众筹服务，比如许多基于p2p的非标准资产和个人交易。你不仅仅是p2p市场上的网上贷款，将来还会有类似网上贷款的衍生服务，在p2p市场会逐渐增加。你必须向前看，它的价值仍然很高。
在这一页，我强调了p2p市场的另一个特点，那就是它不能使金融民主化和大众化。人类现在意识到，金融是每个人都应该得到的最低服务，金融不能成为贵族或高级服务。在这个问题上，p2p比银行和证券公司要好，因为众所周知，银行和证券公司太穷了，不会去爱富人，这一直都是这样，因为它忍不住会找到最富有的人，即所谓的高端客户。因此，p2p最能体现金融的民主化和普遍化。在消费和投资的过程中，个人和小微企业需要贷款，例如，为了获得好的投资项目，为了装饰自己的家园，为了买一辆自行车。p2p可以更好地解决这种内生需求。
第二，当我们理解p2p时，我们应该推断出无辜。我们不能认为p2p是一个骗子。现在我们关注负面清单和无罪推定，假设所有的p2p都是好人，坏人都是个人。然而，我们的银行监管者认为所有被监管者都是骗子，这将导致p2p监管原则的错误，这一假设必须予以扭转。正因为如此，p2p上的许多贷款需求都是合理的需求，是金融民主化的内在需求。你不能认为这个参与p2p的人是恶意的或坏的。你应该假定自己是无辜的。
第三，如果一个人拥有100万英镑的财富，是把它存入银行还是通过p2p借给100个人是他的民主权利。你不能说这是错的，但是这种民主权利已经通过p2p网站实现了，但不是通过银行。在那一天，年轻人说许多人只是想要贷款的感觉和贷款的权利。他来找我借钱，因为我平时没有借钱的感觉。p2p意识到了这种感觉，这很有趣。这就是金融民主化的含义。我愿意做“黄世仁”，但我不想做“杨白劳”。他想要这种感觉。尤其是现在有些人不想买股票，不想存款，想贷款。为什么p2p在中国如此发达？中国人有借钱的动机，也愿意借钱，这也是他的民主权利。还有传统金融无法满足的贷款权和投资权，p2p网络借贷已经满足了这两种权利，并通过p2p网站展示了其对社会的进步效应。尤其是跨地区的。昨天，季总说，在陆家嘴这个平台上，他发现上海和北京的人特别愿意贷款，贵州、湖南等地的人通过p2p网站获得贷款。现有的银行不那么容易也不那么快，所以这两种市场机制是不同的。
p2p的核心障碍是信用信息系统不完善
如果有一天p2p可以连接到互联网，套利和欺诈的机会将会减少。关键是p2p在经济上被称为“重复游戏”。一旦有足够多的重复博弈，交易成本自然会下降。计葵生说，数据是不够的，所以我们应该保证，当数据足够时，我们将取消它。我认为最后一点非常重要。在大数据背景下，金融民主化、普遍化和数据积累之间存在着积极的激励机制。p2p越多，做的人越多，数据越多，越正常的p2p，越正常的P2P，数据越多，这就像激励一样。只要市场开放，基础打好，很多it公司都可以为p2p服务。未来，p2p会发展得更好，数据会积累得更多。这种积极的激励会自动在互联网上形成。
p2p在中国的核心障碍是信用信息系统不完善，社会信用信息系统不完善。中国人民银行信用信息系统开放的条件很多，如公安局、交通运输研究所等。国务院已经下发了文件，国务院成立了部际组织。到2020年，要基本建立全社会的信用信息系统。由于大数据的技术基础，整个社会的信用信息系统将会越来越完善，p2p和它将会协调。
许多直接制约p2p网上贷款的信用评估、贷款定价和风险管理都是由于信用信息系统不发达造成的，许多东西不是免费开放的，也不能查询。因此，许多平台在这种情况下不得不进行线下尽职调查，这增加了交易成本和贷款利率。此外，这也是非常重要的，即数据库和外部监管是p2p网上借贷健康发展的前提条件，两者是一种替代关系，数据库更为重要。
什么意思?当数据库不发达时，外部监督的可变参数可能更多。数据库越好，外部监管就越宽松，条件也就越宽松，两者是相辅相成的。
为什么美国的监管如此宽松？因为数据库很好。当中国的数据基础不好的时候，监管参数就更好了，未来的数据基础会越来越好，重复游戏会越来越多。假设有一天我们的大数据，我们的搜索引擎可以随时找到每个人的违约概率，当那个条件满足了，我相信总有一天会实现的，而且外部监管条件会变得越来越宽松。这两者是替代关系。
为什么现在中国有很多欺诈行为？银监会认为这是一个令人头痛的问题，有必要加强监管。数据基础不好、数据基础好、监管宽松是大势所趋。从趋势来看，人类的互联网技术越来越好，数据库也越来越好，这越来越有利于p2p的健康发展。
互联网的商业模式和金融机构的安全之间存在一些内在的冲突。这里的情况是独特的网络效应、“先发优势”、“赢家通吃”和互联网产业边际成本递减，这就要求p2p平台有一个内在的需求，比如流量和规模扩张。
在这种情况下，一些p2p网站不得不采用本金担保、风险准备金、专业贷款和债权转让来对接资金池，这将触及监管红线，这一点现在比较清楚。为什么有些p2p别无选择，只能碰红线，因为有平台网站的内在要求。它很纠结。一个平台网站如果不能达到规模就会死亡，但是如果它想达到规模，就没有数据库，如果没有数据库，就需要保证，需要一个资金池，这将导致一个红线。
因此，p2p在中国的发展非常纠结，有些已经变得更大了，但是大量的p2p网站还处于这个区间，所以在个人p2p中存在浑水摸鱼的情况。但是这种情况会慢慢改善，它会慢慢竞争。
总的来说，目前p2p市场是这样的，虽然银监会领导昨天说有600多个，我估计p2p统计实际上很适合统计。p2p必须在网上进行，并在搜索引擎上做广告，所以很容易进行统计和搜索。
一些p2p监管任务可以外包给it公司
让我们看看p2p监管，并建立一个特定的门槛。这是一句谚语，但这个门槛必须特别低。范文忠昨天还介绍说，美国和英国的门槛相当低，门槛不是特别必要的条件。它离注册系统很近，关键是要开放。p2p监管的关键是信息监管，不是制度监管，不是流动性监管，不是资本充足率的概念。关键是信息监管，要求你披露。你披露股东、交易程序和经理，并备份交易记录。将来会有诉讼和惩罚的信息。P2p监控应该始终基于数据，而不是基于阈值。
规范p2p网络借贷的运作。例如，p2p平台定位为信息中介，不能直接参与借贷活动，不能承担信用风险或流动性风险。为了在信用信息不完善的情况下控制风险，应该允许投资者分散投资，例如限制每笔交易的数量，就像英国的做法一样。如果你有钱，你必须借给很多人。如果你想借它，你也必须从很多人那里借。首先，在自然人之间这样做，但机构不允许这样做。每个人都必须低于50，000和100，000。权力下放是监督的原则。有第三方托管，找一个托管机构，p2p平台本身不应该借钱来防止利益冲突。信息应该完全备份，这可能会受到惩罚。
P2p监管非常混乱。我在另一个场合说过三个假设。一个是你认为这是贷款，有点像银行业，一个是贷款，另一个是贷款。事实上，p2p是直接融资，不是间接融资，而是发行小型债券。第三是购买信用保险。例如，我有100万英镑，每人1万英镑，我借给100个人。例如，我的年回报率是15%。即使这100个人中有10个人没有偿还，请注意。违约的可能性相当高。我只有900，000要追回，15%的回报。在这种情况下，我的年利率高于100万银行，比购买年利率高5%。
因此，p2p产品相当于购买信用违约概率，这完全是一种保险产品和信用保险。如果一些机构做得好，他们可以把它做成保险产品并出售。因此，p2p可以衍生出很多东西。其监管不仅是存款和贷款，还需要储备资金和资本充足率。
看第一句。p2p网上贷款监管的概念和方法与传统金融机构(银行)完全不同。我为什么要加上这句话？事实上，这有点像信息监管。我国有两个地方可以借鉴。一个是公安部，它在网络监管方面特别有效。在世界杯开始的时候，它摧毁了这个国家所有的赌博网站，这是非常有效的。银监会为什么不能这么做？公安部立即销毁了100多亿个非法赌球，非常清楚和干净；有病毒监管，国务院新闻办，在监管不良信息、黄色信息和对青少年有害的信息方面非常有效。p2p监管不是对传统金融机构的监管，而是与信息监管有些相似。即使你根本不监督它，委托一个40人的论坛来监督它。如果你发现有100名信息技术专业的学生参与监督，这不是一个传统的监督概念。你必须改变你的观点。事实上，中国在网络监管方面做得比世界上任何其他国家都好。
P2p监管类似于对自媒体网站的监管，监管良好。不能采用人与人之间的策略。p2p监管的主体可以利用搜索引擎等技术手段，设计一个能够自动发现那些在互联网上有不良行为的人和事的软件，这是完全可以设计的。最近证监会专门找了一大批人，通过大数据很容易找到内幕交易者。他必须在网上留下痕迹，而且一定有触犯法律的可能性。通过大数据原理，他找到了它。中国证监会发现了很多内幕交易者，这些内幕交易者一定是基于股价的波动，如何与你的亲戚朋友的账户联系以及如何操纵他们。目前，这种监督不是人工的，信息技术可以用来自动搜索。因此，p2p监管在未来将更多地通过技术来解决。
还有报道。昨天，谁说英国的监管原则是消费者保护，首先是无罪推定。只要消费者告诉你他们侵犯了我的利益，消费者已经举报了，你就可以查。没有必要事先设定一个门槛，未经批准就保留这些东西。这是一个积极的消费者报告机制。还建立了p2p平台的评价体系。由于互联网技术可以使贷款更加方便，它肯定会使监管更加方便。
因此，我认为p2p网上贷款监管的原则是信息监管，它类似于直接融资的完全信息披露原则，类似于现代信息技术，尤其是搜索引擎技术。一些监管任务可以承包给it公司，比如p2p监管。有些业务承包给百度，百度肯定能监管好，银监会会还的。这些事情不一定由银监会和证监会来做，但可以外包给it公司。它们本身就是信息技术，类似于行为监管。
我的页面的主要核心是p2p网上贷款的监管必须跳出目前的巴塞尔协议三和现有的监管理论，因为我们现有的证券监管理论完全是为银行证券保险、宏观审慎监管、微观审慎监管、资本充足率和流动性等传统机构设置的，这些都是完全为银行证券保险设计的，不适用于p2p。P2p就是这样，所以监管的概念和方法可能与我们现有教材中的传统金融监管理论完全不同。我认为上海正在讨论p2p监管。你必须从信息、信息技术、大数据、搜索引擎和充分披露的角度考虑p2p监管。
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