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随后，上周五，优步报告称，它已成功筹集了12亿美元的系列d基金，而前期(投资前)估值高达170亿美元。当然，每当有这样一个超高估值的风险投资案例，总会有人叫嚣泡沫和犯规。
但是优步值这个“天价”吗？以下是我的一些想法供你参考:
市场
美国出租车计价器和黑头车行业年净营业额达到110亿美元，年均增长+3.4%。换句话说，优步目前的渗透率约为18%(见下文)。假设优步服务的普及率为40%-60%,优步在美国仍有2-3倍的空。
商业模式
优步首先向乘客收取出租车费，然后在扣除20%的服务费后支付给司机。因此，扣除现金流成本后，营业额几乎都是毛利，而且它有很好的现金流通，这是一个非常健康的商业模式。
平台价值
优步已开始在全球约280个城市运营，所建立的平台价值对后来者来说是一个非常高的进入门槛。
牵引力
根据团队自己发布的数据，在过去的六个月中，营业额翻了一番，也就是说，目前的净汽车呼叫量可能已经达到20亿美元，如果保持这个增长率，年底的年净汽车呼叫量将达到30亿美元。
基本的
如果优步的年净汽车通话量能在今年年底达到30亿美元，其年营业额就能达到6亿美元左右。假设其理想净利率能达到40-60%，这意味着今年年底的年净利润约为2.4-3.6亿英镑。根据这一数据，182亿元人民币的市盈率约为50-76倍，与增长势头相似的facebook的83倍市盈率相比，这并不算过分。
ipo
以优步目前的业务规模和增长趋势，只要互联网公司对ipo市场的偏好没有太大变化，就很有可能在12至24个月内申请ipo。
降档保护
最后，与投资上市公司不同，投资新公司的风险资本通常会获得“清算优先权”，也就是说，当公司以较低的估值被收购时，风险资本可以在不受股权比例影响的情况下先收回本金(多数情况下还会增加利息)。有了d系列，优步迄今为止的总筹资额是15亿美元，所以即使优步未来的增长不如预期，只要能以高于这个价格出售，风险资本仍能收回本金和利息。以优步目前的运营状况，15亿美元的收购价格几乎是有保证的。
支付债券的息票
也就是说，d系列的投资者基本上购买了一种结构性债券，这种债券具有相当大的下行保护，他们可以在两年内将优步ipo的上行机会押注2-5倍。即使这条路不像预期的那样平坦，收回本金和利息的机会也很高。因此，你可以看到，这次增资的所有参与者都是成长型和私募股权基金。
因此，与大多数网络初创企业相比，优步的估值可能非常高，但如果你从以上几点来看，这对D系列的投资者来说，实际上是一个低风险、低回报的合理投资机会
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