本篇文章3478字，读完约9分钟
在这方面，最响亮的是数据。中央银行未能减少RRR已经改变了银行和企业对RRR减少的依赖；强制银行表外业务进入表内；减少银行间业务，减少资本空转移；迫使企业依赖银行的间接融资，通过发行债券转向直接融资。这些数据可以被中央银行5月30日发布的数据所证实。
RRR降息对实体经济、股市和楼市没有明显的刺激作用；它对缓解银行流动性有直接影响。不降低RRR也是“盘活存量”的要求，这迫使那些试图放贷的银行收回旧贷款并发放新贷款。不降低RRR并不意味着央行什么都不会做，而是会取得巨大的成就。未来，即使RRR利率下调，也有必要推进利率市场化，缓解银行的流动性，而不是那些寻求降低RRR利率的团体所期望的。
央行的目的已经实现
自去年6月央行遭遇资金短缺以来，央行已经持续了近一年。同时，根据国务院常务会议的《建议》，农村商业银行和农村合作银行将减少一次。
资金短缺是指银行资金由存款转为理财产品，银行间业务由表外转为表外，导致期限错配，半年度报告中出现资金短缺。如果央行当时下调了RRR利率，那就等于纵容银行继续玩火。银行会想，只注意赚钱，如果出了问题，就会被杨妈救了。谁知道杨妈却是一反常态，也就是说，她根本就不把放在眼里。因此，银行逐渐明白他们不能再玩火了，于是他们一个接一个地退出。一些银行按照央行设定的路径“回家”。
当然，央行也有利用货币短缺迫使银行接受利率市场化，特别是存款利率市场化的意图。这是中央银行没有取缔余额宝的原因之一。
推动企业发行债券和直接融资，减少对银行贷款间接融资的依赖，是央行推动的一项长期工作。如果没有RRR的削减，银行的可用贷款资金将会减少，企业只能发行债券。
5月30日发布的《2014年4月金融市场运行情况》(以下简称《运行情况》)显示，2014年1月至4月，债券市场共发行债券3.31万亿元，同比增长15.3%。其中，银行间债券市场(含国债)共发行债券3.26万亿元，同比增长18.8%。4月份，债券市场发行了1.18万亿元债券，同比增长30.6%，环比增长3.3%。其中，银行间债券市场发行债券1.16万亿元，同比增长37.1%，环比增长3.3%。
不顾风险利用银行间套利的行为已经大大趋同。根据这一情况，从1月到4月，货币市场的营业额总计66.2万亿元，同比下降1.4%。其中，同业拆借市场交易额10.2万亿元，同比下降30.0%。
无论是央行的货币政策报告，还是银监会发布的各类报告，都无法了解银行旧贷款的盘活情况。我相信这些数据也是定量的。因为中央银行不放水，如果银行想放出新的贷款，即“盘活股票”，就必须收回旧贷款。
5月30日，银监会发布了2013年度报告，相关负责人表示，银监会坚决反对通过开展信贷业务和监管套利业务来规避存贷比监管。这也意味着银监会将严厉打击银行表外业务外化，推动银行表外业务回归表内业务。在这一点上，银监会和央行的态度高度一致。银行唯一能做的就是:回到谈判桌前。
有利于调整结构
央行办公厅主任曾告诉《中国时报》记者，“保持压力”是央行一贯的宏观调控和货币政策思路。影子银行对央行的监管思维有直接影响。无法通过银行获得贷款的项目和行业，如产能过剩、高污染和高能耗，可以通过影子银行获得资金。自去年下半年以来，金融监管部门加大监管力度，严厉打击影子银行，银行表外业务逐步向表内转移，影子银行资金的非正规来源受到限制。宏观调控的效果逐步提高。
前不久，李克强总理在内蒙古自治区进行了调研，并召开了企业和金融机构座谈会，听取了他对当前经济形势的看法。来自能源、化工、有色金属、纺织和食品的企业表示融资困难。
没错。这些行业大多产能过剩或高污染，融资困难表明宏观调控目标基本实现。同时，国内知名电子商务企业JD.com在美国成功上市，超额认购超过15倍。一些高科技企业和it巨头，如百度、阿里和腾讯，从未听说过融资困难。此外，这些企业经常大量收购其他企业。
必须改造传统的落后企业。无法获得融资意味着投资者对你不乐观，没有落后的行业，只有落后的企业。尽管京东上市时仍遭受巨大损失，但并未影响其成功融资。这些传统行业中的传统企业融资困难，根本没有代表性。如果你不转型升级，遇到问题你会找银行贷款。虽然你几乎入不敷出，但根本没有未来。
银行收回产能落后企业的资金，投资于高科技、有活力的民营企业和中小企业，有利于重组和促进转型。如果企业想解决融资困难，就必须让银行和其他融资方看到你的前景有多光明，而不是你离终点有多近。
谁要RRR的那份
只能说，这些人正遭受着对RRR的依赖。认为降低标准是万能的或对自己有帮助的，其实效果不是很大。这些人属于典型的“面条思维”，面条多，水多，面条多。
首先，投资股市或投机者和经纪人。我认为，当RRR下跌时，会有资金进入市场。股市缺少的不是资金，而是信心、合理的制度和严格的合规。
第二，它与房地产有关。过去的经验表明，一旦宽松的货币政策得以实施，大部分资金将流入房地产市场，房东频繁出现，房价飙升。目前，房价基本稳定，甚至可能下跌，想降低标准、提高房价的人不少。
谁害怕房价暴跌？5月6日，作者荒谬地发了一个帖子:“第一个是银行。银行本身有大量的抵押贷款和开发贷款，以房地产和土地抵押的贷款更是不计其数；第二是地方政府。王石说，那些因为当地政府不阻止房价下跌而制造麻烦的房主同情弱者。如果房价下跌，地价也会下跌，当地的土地销售收入也会减少。当地政府怎么能如此仁慈？第三是开发商；第四，中央政府，房价下跌，经济下滑；第五是贪官。”当然，拥有不止一套房子的人不希望房价大幅下跌。
第三，银行。银行希望流动性紧张将得到缓解。对于中小企业和大多数人来说，即使你真的得到了RRR优惠，你也不能得到贷款。要求它没有任何意义。
作者写了很多关于降低存款准备金率效果有限的文章，主要是因为银行贷款规模接近75%的法定红线，而空的贷款规模并不大。
此外，央行拥有许多控制工具，如再融资、再贴现、央行票据、回购、反向回购、财政存款竞价，以及创新的货币政策工具，如长期贷款工具(slf)和短期流动性调整工具(slo)。这些工具比调整准备金率更灵活，更适合市场变化的节奏。
正如央行行长周小川在媒体上报道的那样，“央行主要进行反周期调整。如果我们发现周期变化，我们将进行反周期调整，其中大部分是微调。这种微调总是会完成的。不管你看不看，我们正在做。”
愚者可以看到降低标准；如果你看不到RRR降息，这并不意味着央行不采取行动。央行的其他货币政策工具也经常被使用，不管你是否看到，人们都在使用它们。
一旦央行承受不了压力，很遗憾央行不能在没有必要和无用的时候降低利率。这和要求你的人民币贬值和通货膨胀让你钱包里的钱变得一文不值的原因是一样的。RRR切割是什么意思？RRR切割意味着印钞，比印钞快10000倍。你认为只有印刷厂才能印钞，而中央银行并不愚蠢。印钞很贵。
为了自己的利益而迫使央行降低RRR利率，不仅卑鄙，而且无知和无耻。对于央行来说，坚持近一年并不容易。即使RRR现在真的降低了，它也可以被理解和尊重。
央行拒绝了。央行不会哭！
[作者是《中国时报》助理总编辑兼财务部主任]
(关注更多钛媒作者的意见，参与钛媒微信互动(微信搜索“钛媒”或“泰美提”)
三链:吃昆虫、吃厕所和油炸？？3.模纸锻造，模具模具模具模具模具模具模具模具模具模具模具？？. 95镣铐和镣铐？？0.07%锝58.....
当前流行度:0
[娇娇]http://itougu.jrj/view/189514.j.....
当前流行度:0
1.1 .涓涓细流？？邦邦、邦邦、邦邦、交邦和廖廖？？变得强大。.....
当前流行度:0
你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道........
当前流行度:0
缇落入三条锁链？？3镝？？6铥？？0(乌桕脂含有3条链吗？？4镝？？4铥？？0)死，死，死，死又死，4.72？？......
当前流行度:0
那墙，墙，墙和墙呢？？钳子里有丰富的镰刀、叉子、叉子、nan和链条，这些都是銮棒的来源.....
当前流行度:1
你想挑起镝，破坏哮喘吗？？缇，汤，汤，3汤和柊镶嵌？？链条？？4."敌鲁，缇，汤，汤，汤."？？.....
当前流行度:0
咸丰、大树、细垴、十二寸、相互涓涓？？环秀细链，涓涓细流，砸铙钹，甩铙钹，砸铙钹，砸铙钹，砸响，砸得咝咝作响？？葛格·岳格·柊.....
当前流行度:0
