京东式诱惑-国土报中文版

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下雨了，偶尔会有几个晨跑者停下来。法学博士，这是什么公司？一个白人妇女指着背景板上的标志问记者，她不知道这家中国互联网公司是什么意思。

此时，京东负责ipo项目的团队已经陆续抵达大楼。他们必须做出最后的部署，毕竟前一天的践踏并不顺利。纳斯达克的发行大厅很小。JD.com邀请了50多名记者，外加不少高管和投资专业人士。如果他们都进去了，就会被贴出来。原来这是真的。此外，最重要的是雨还没有停，这在同样注重风水的西方国家不是一个好兆头。

但一切都是虚惊一场。市场开盘前雨就停了，所以纳斯达克首席执行官鲍勃·格雷费尔德一开始就兴奋地说了三遍“不”。现场非常激动人心。当格雷费尔德说这是迄今为止中国民营企业在美国最大的一次ipo时，观众们都疯了。

纳斯达克自然希望通过京东的这项业务取悦中国市场。这实际上是非常明智的。什么会吸引美国投资者？毫无疑问，这是电子商务在中国的诱惑。中国将很快超过美国，成为世界上最大的玩家。正如其他人指出的那样，美国主导着个人电脑互联网，而中国有望在移动电子商务领域引领世界。福布斯写了这个。

在纳斯达克官方宣传片中，京东被列为第一个灯塔式企业，其后是微软、万豪和苹果

节奏

就在前一天，JD.com的高管们又增加了一次定价会议。本月12日开始的路演取得了显著的成绩，超额认购15倍，其中超过一半来自蓝筹基金。按照惯例，JD.com自然有资格提高发行价。

我们仍然希望投资者和合作伙伴能够赚钱，所以这只是象征性的增加一美元。刘将最终发行价定为每股19美元。京东内部认为这个价格极其便宜，他们甚至赌第一天的收盘价，甚至最保守的人也认为涨幅不会低于10%。我赌25美元。京东副总裁季迎春笑着说，这个价格比发行价上涨了31%。老刘太好了。如果我是你，我肯定会做得更好。严迎春说，她曾经是华尔街投资银行的明星人物，现在是京东开放平台业务的总经理。

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从这个角度来看，JD.com那天只得到一个及格分数，最终收盘价是20.9美元，只上涨了10%。当然，一个很大的原因是美国资本市场自今年以来一直拒绝科技股，甚至像亚马逊这样的明星公司在此期间股价也下跌了24%。

美国主流媒体关于京东ipo的报道中已经谈到了阿里巴巴。京东将向市场提供一些信息，这些信息将在阿里巴巴盛大上市前用作测试案例。《华尔街日报》称，这样的断言并不少见。

没错。5月7日，阿里巴巴向美国证券交易委员会提交ipo招股说明书的同一天，主要科技股普遍下跌。Groupon和aol的股价下跌超过20%，twitter下跌3.74%，前一天下跌17%。这被媒体解释为彩虹效应，投资者不得不卖出其他股票来筹集资金，以抢夺阿里的股份。

京东今日资本总裁徐新也参加了路演，她承认许多投资者确实询问了与阿里的竞争。我将告诉他们三点:首先，这是两家不同的公司；第二，京东的用户体验特别好。例如，我们有自己的分销渠道，70%的电子商务投诉来自分销渠道；第三是平台业务。阿里有700多万商户，京东只有2.9万，我们计划未来达到10万。我们是一个相对高质量的平台，用户并不特别愿意花更多的时间寻找东西。

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路演开始前，京东财务总监黄宣德与老股东进行了沟通，包括kpcb执行合伙人徐新、周伟、雄牛合伙人李旭富。因为京东只能发行10%的新股，而且大多数公司将这个比例定为15%到25%。

流动性显然不足，但我们都不愿意出售。市场上不缺资金，但有一家好公司。只有几家大公司，我们必须长期持有它们，但我们不会出售它们。据徐新透露，事实证明，黄宣德强迫每只持股超过5%的基金卖出3%的股份。事实上，华尔街知道京东的增长根本不是问题。京东有4800万用户，阿里有2.3亿用户。我们只需要慢慢地把他们的东西拿过来，他们中间还有一个很大的空房间。徐新说，他们真正怀疑的是他们是否能赚钱。不过，老刘已经向投资者明确表示，他今年不会盈利，明年也不会盈利。这取决于他将来会做什么，他将管理他所有的期望。

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我们怎么敢在这个时候谈论利润？我们第一次投资京东，打了三场价格战，都是借钱。因为你现在不玩，将来玩的成本会更高。要知道利润来自垄断，首先要消灭竞争对手，成为第一品牌，然后进入利润期。徐新说。

易迅曾经给华东的京东带来很多麻烦。虽然规模很小，但它引发了一场价格战，所以京东不得不效仿。徐新甚至认为京东和阿里之间的战争是绝对的。虽然周伟不完全同意，但马云已经多次投资物流，从陈星到新秀都失败了，这说明京东有着不可逾越的优势。淘宝和京东的用户仍然很不一样，这不是一个同质的竞争。

京东有机会走自己的路。徐新提到了她和京东在2008年遇到的最大风险。第一轮融资完成后，JD.com增长非常快，最初的目标是翻一番，但实际上已经翻了一番。这样，钱就不够了。但就在金融危机来临之际，一些机构承诺斥资2亿美元为京东寻找新的融资渠道，但这一次没有成功。最后，价格降至4500万元，谈判没有完成。之后，老刘的头发变白了，我们真的被吓死了。王伟说道。

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但是我们再也不会遇到这样的情况了。有很多地方政府和公司愿意与京东合作。如果资本市场真的触底，JD.com甚至会收购那些无法获得融资的公司。王伟说道。

蜕变

因此，当京东的高管和投资者在等待第一笔交易诞生的时候，问刘他有什么感受，刘说他没有感受到，他也没有喜出望外。他很冷静。kpcb的管理合伙人周伟和今日资本(Today Capital)的总裁徐新有着非常一致的看法。当刘自己接受媒体采访时，他一直在提这件事？丝绸这个词，我将永远是？丝，并不想成为一个特别的人。当许多人评价刘在的变化时，他们都提到刘从美国留学回来后变得不那么咄咄逼人了。

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此前，刘对的强势表现在各个层面。当我第一次得到今天的资本投资时，我拼命地扩大了这个类别，并开始建设仓储和物流。这是相当大的损失。建一个配送中心，两辆车和十几个人，开始时每天只有20张票，但只有2000张票没有赔钱。然而，一些城市可能只需要9个月，而其他城市需要2年。当你把城市的数量扩大到30个时，损失是可怕的。

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自身坚强的性格使她十分赞同刘的处事方式。作为一个领导者，最重要的是他应该看到别人看不到的东西，然后坚持下去。

在成为投资者之前，曾经是刘在的供应商。我非常了解这个行业的情况。一台机器可能只挣几美元。因此，阿里不能做我们生意的核心问题是京东知道如何做低利润的生意，这超出了基于云的公司的理解。

1998年，刘在中关村开了一家实体店，销售磁光产品。许多商店鼓励员工以1200元的价格销售1000元的产品。当时，我向店员灌输，如果人卖1000元，我们就卖900元，利润会比别人高。这需要效率。

从五年前开始，他开始在内部强调低成本、高效率和高用户体验，没有任何联系。

在这个问题上，李旭富多次与刘深入交谈。零售是移动的东西，可以分为三个指标:成本、效率和经验，包括供应商的经验。事实上，零售业的演变是盒子的数量越来越少。回顾过去五年，JD.com一直在做这样的事情。

京东有三个业务平台:标准化产品、非标准化开放平台和o2o，还有物流和技术两个系统。京东的技术系统主要是支持开放平台和o2o，即向合作伙伴提供基于平台的技术服务，而其物流系统则是用于自营业务。京东未来想要做的是一个高质量的购物平台入口。如果整个系统都建立起来了，阿里还有机会和我们竞争吗？李旭富说道。

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因此，从2011年起，刘开始大规模引进外部高管，以提高整个公司的运营效率。很多事情，他都不再亲力亲为，95%的时候，我都在想着团队，剩下的就是做出一个大的战略逆转。

当时京东首席营销官兰叶也来到了京东。那时，他觉得整个公司特别激烈。这是一个年轻的公司，许多事情都不那么标准化。

你会发现老刘一直在努力把自己从日常管理中分离出来。例如，当他去中欧时，他每个月有一周不接电话。从那以后，我经常在沙漠里开车，我的手机坏了。他是我见过的唯一离开公司这么长时间的首席执行官。周伟说，直到他去美国学习，他完全忽略了这一点。据刘说，他在美国期间，只接到他的助手打来的两个电话。结果，这些C-Os都起来了，而老刘的授权系统非常清晰，所以每个人的责任和权利意识都非常清晰。李旭富说道。

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