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作为一家公司，赛维面临退市；作为赛维的创始人，彭小枫也是被机构逼入皇宫的。中国银行国际海外投资机构阿波罗投资亚洲有限公司(以下简称“阿波罗”)申请法院对彭晓峰的个人资产提起破产诉讼，要求彭晓峰对原个人担保给予7550万美元的赔偿。
如果彭晓峰没有为2007年耗资数百亿元的多晶硅项目做好准备，如果美国次贷危机没有发生，如果欧洲光伏市场没有萎缩，赛维可能是目前最好的光伏公司。
彭晓峰曾有过光伏发电的伟大梦想，但这个梦想并不总是能够实现。
个人担保“违约”
阿波罗控股公司的全称是LDK硅；化学技术有限公司，内部名称为“ldk sct”。
在查询了赛维的几份财务报告后，《中国商报》发现，赛维是赛维公司几十家分公司和子公司中最重要的企业之一，与赛维美国、赛维国际和赛维德国并列为第一批全资子公司。
Lksct还拥有ldk硅控股有限公司(覆盖江西ldk多晶硅公司和江西ldkpv高科技)，而江西ldk多晶硅公司实际上是LDK的多晶硅项目实体。
根据赛维2011年的财务报告，包括CDB、建行国际、阿波罗等中银国际旗下公司的投资基金，共注入2.4亿美元，收购了LDK SCT 18.46%的股份。其余81.54%的股东仍为赛维，合作于2010年12月30日达成。
一旦ldk sct成功上市，这三家公司都可以使用“A类可赎回可转换优先股”持有上市公司的股份并成功兑现。然而，如果没有实现，它将在2.4亿美元的原始认购价格基础上收回23%的内部回报率。
需要说明的是，2011年3月，彭晓峰在优先股持有者的帮助下做了一笔私人担保，比当初签订2.4亿美元的协议晚了三个月。
令人失望的是，多晶硅项目未能如期在香港上市。2012年6月28日，阿波罗发出通知，要求赎回总价格为6440万美元的优先股，并声称赛维和彭晓峰的一些行为违反了之前的优先股协议。近日，阿波罗再次要求开庭，并向法院申请对彭晓峰的个人资产启动破产程序，涉及2013年6月底支付的7550万美元。
据一位已经离开赛维的人士透露，彭晓峰出面提供个人担保可能有两个原因:当时赛维表现不佳，公司实际现金储备不足。如果你从赛维的现金银行筹集资金并提供担保金额，那么赛维的股东和管理层也会有意见。
赌多晶硅
从2006年到2010年，硅片公司赛维一直处于业绩快速增长时期。其销售额从最初的1.05亿美元和5.24亿美元迅速增长到25.09亿美元，五年内增长了近23倍。毛利从4150万美元增加到5.57亿美元。该公司的硅片销量从最初的45.2兆瓦飙升至2010年的1717.6兆瓦。
然而，2009年，受美国次贷危机影响，欧洲光伏市场严重下滑，净利润一度跌至-2.54亿美元。2010年，赛维净赚3.62亿美元，但其生命力受到了极大的损害。
即使在这种情况下，赛维仍在大量押注多晶硅，这是一个需要大量投资的项目。
由于多晶硅业务的增加，2010年实际资产达到19.75亿美元，高于2009年的13.86亿美元。然而，2010年，该公司的“现金和现金等价物”仅为2.02亿美元，低于2008年的2.56亿美元和3.85亿美元。
当时，赛维的“短期贷款和即将到期的长期贷款”也攀升至15亿美元，远高于2008年和2009年的6.67亿美元和9.8亿美元。
一家大型光伏公司的内部分析师也对《中国商报》记者表示，“除了赛维的管理层和股东可能不愿意提供担保之外，像阿波罗这样的多晶硅投资者可能也有顾虑。”假设赛维公司现有的账面资金或其他财产被拿出来为多晶硅项目提供担保，一旦赛维公司内部经营出现问题，担保金额可能不到位，这将影响阿波罗等公司未来的赎回。”因此，无论是从赛维公司营运资金的稳定性还是从投资者的赎回利益来分析，都是彭晓峰履行担保义务，为当时的多晶硅项目“保驾护航”的最佳选择。
然而，阿波罗没有想到的是，大约三年后，彭晓峰的个人担保无法按时兑现，于是他的个人资产申请破产的动议自然被提上了议事日程。
赛维的万吨多晶硅计划未能如期实现，其上市戛然而止，最终促使阿波罗将未能及时履行合同的担保人彭晓峰告上法庭。
但是，对于这个重大项目，彭晓峰一开始就抱有很大的期望。
甚至在赛维成立之初，彭晓峰就提出不仅要建硅片基地，还要启动原料“多晶硅”项目。
2007年6月1日，赛维在纽约证券交易所上市。彭晓峰立即着手制造多晶硅，而这个项目的投资高达数百亿元，这对于任何一家上市公司来说都有些不可思议。
“我记得多晶硅应该在2007年就准备好了，并在2008年正式开始生产。”该项目分为三个阶段，每个阶段5000吨，总计15000吨。”前赛维管理层表示，2007年和2008年上半年是多晶硅价格的最佳时期。不幸的是，赛维这个项目的产量被推迟了，第一批产量在当年7月开始测试。多晶硅年产量只有225吨。
第二场比赛
赛威多晶硅投资数百亿元不是一个小数目，不能靠自身的收入和利润支撑。在2010年底和2011年初，彭晓峰仍然期待着多晶硅业务的扩张。当时，它引进了阿波罗、建行国际等新投资者，并提供个人财产担保。
然而，在2011年全年，赛维的业绩遭遇滑铁卢:净利润为-54.5亿元。该公司的库存也是历史最高，达到6.55亿美元。
建设周期的延迟也影响了多晶硅项目的利润。
这个项目的直接承包商是美国富禄公司。2012年，15000吨的三期工程全部完工，时间跨度长达5年，恰好处于工业衰退阶段。因此，一方面，赛维没有资金支持如此庞大的项目，而多晶硅项目本身也无法产生良好的效益。
据本报记者从众多辞职赛维公司的内部管理人员了解，项目建设的时间跨度远远大于保利和其他公司，这与金融危机的共同影响有关。
2009年下半年，金融危机的持久影响继续蔓延到世界各地的各种房地产行业，多晶硅项目所需的原材料价格大幅下跌，如水泥和钢材价格大幅波动。所有这些投资都需要与供应商重新谈判。“多晶硅项目的建设周期有一定的时间长度。硅晶片和部件可以在一年内迅速投入生产，如果加上原材料价格下跌的因素，建设周期将不可避免地延长。”国泰君安分析师侯文涛表示。
金融危机已经到来。为什么彭晓峰没有很快结束这个项目？
原来，当时多晶硅建设的大量资金来自下游一些关键硅片客户的预付款。如果多晶硅不继续发展，那么ldk也将面临高额补偿。据说当时预付款高达几十亿元。
“事实上，在2008年年中之前，多晶硅的价格处于飙升阶段，许多硅片工厂，如赛维，无法购买这种原材料(多晶硅)。当时，投资多晶硅似乎有着美好的未来。这种上下游一体化的策略没有出现任何问题。这只是因为宏观环境变化太快、太快。”保利集团的一位高管评论道。
更重要的是，彭晓峰对多晶硅业务过于执着。
彭晓峰总是给人一种害羞、不知好歹的印象，但事实上，他内心很好胜，有赌博的勇气。
就在赛维上市前，它还与风险投资机构打了一个赌:如果赛维当年的利润低于3000万美元，赛维将予以补偿。第一场比赛以彭晓峰的彻底胜利而结束——第二年，赛维顺利上市。
然而，赛维未能猜出第二场多晶硅持股游戏的结果。许多赛维前管理层也表示，彭晓峰在2006年至2008年间过于平稳，赛维的收入和利润来得太快，所以他可能对多晶硅项目有很大信心，但实际操作起来却很困难。
尽管赛维可能在今年6月底离开纽约证券交易所并退出市场，但其多晶硅项目将于今年重启。“彭小峰曾经是光伏产业的先驱。他仍然有许多梦想。他还期待着继续在光伏行业发挥作用。”保利全球通信有限公司的一名高级成员表示。
“生活是一场表演，无论你哭、笑、愿意还是被动，这都是一场你无法拒绝的表演。你唯一要做的就是在这个舞台上燃烧你自己。”彭晓峰这样拿自己过去的生活开玩笑。
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