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亚洲时间4月21日凌晨，纽约商品交易所(NYMEX)5月合约收于每桶-37.63美元，下跌305.97%，为历史上首次出现负价格。
许多分析师在接受记者采访时表示，最近几个月美国原油期货合约的收盘价为负值，这意味着将原油运输至炼油厂或储存原油的成本已超过其自身价值。同时，也反映了受全球疫情影响，原油需求大幅下降，供应严重过剩，市场储存能力不足的情况，给近线市场带来巨大压力。随后的工作并不排除WTI原油的类似价格在2006年和2007年合约结束日期附近降至负值的可能性。由于国内外交易系统的不同，国内原油期货相关合约将不会在这个罕见的市场表现，但近期合约也面临下行压力或可能出现双底。
投机多头被迫平仓。
导致美国原油期货“反向卡钻”
4月21日凌晨，亚洲2005年WTI原油期货合约交割前一天跌至负值，收于每桶-37.63美元，全天下跌55美元，其他几个合约也出现大幅下跌。分析师表示，美国原油的输送方式是管道输送。卖方只需要将原油进口到管道中，而买方需要找到油罐来储存原油。由于疫情，对石油的需求急剧下降，原油大量积累，导致储存能力紧张。
这是美国5月份原油合约有史以来首次出现罕见的负值。今年初，美国原油期货价格达到每桶64.39美元的阶段性高点。自那以后，它们一直在下跌，尤其是自4月份以来。然而，在期货价格下跌的趋势下，交易量和头寸都有不同程度的增加。
郑东衍生品研究所分析师魏紫在接受记者采访时表示，美国原油期货价格本轮大幅下跌是由抄底情绪高涨造成的。在本周之前，WTI5可能合约的未平仓头寸为100，000手，这表明大量投机性多头头寸无法交割，只能在到期前平仓或展期。空 head是针对存储容量不足和位置结构失衡的正确时机，并对多头采取了“狩猎”行动。
记者了解到，美国管道的高运输和储存成本导致原油交易商的库存成本不断上升。高成本迫使原油交易商更愿意通过交货方式尽快交货，成为空的自然主力，而看涨者是不断寻找底部的投机客户。在5月合约交割之前，许多空的头寸都陷入了僵局。+0+更喜欢以更低的价格发货。多头认为原油价格不会一次又一次下跌，直到4月21日上午的最后交割时间，此时多头不得不平仓，导致5月合约价格跌至负值。
中信期货原油(CITIC Futures Crude Oil)研究员桂晨曦(Gui Chenxi)告诉记者，美国原油的负价格开始受到基本面因素的驱动，是由资本行为的大幅波动造成的。从供应和需求的角度来看，这一流行病导致美国对石油产品的需求减少，库存大量积累，近期合同受到压力，导致5月份合同基数持续下降。从财务角度来看，4月21日是世贸2005合约的最后一个交易日。截至4月17日，未平仓头寸仍高达10万手，是之前合约未平仓头寸的5至6倍。无法参与交割的客户必须在过去两天内平仓，导致许多交易拥挤的风险。最终，超过85，000笔交易在最后一个时期平仓，导致油价大幅下跌。
“负价值”极端市场
它可能仍在上演。
目前，美国仍是世界上疫情最严重的国家。对成品油的需求和炼油厂的启动大幅萎缩，原油库存继续积累。桂晨曦在接受记者采访时表示，目前美国原油库存为11.4亿桶，总储存能力为13.7亿桶。如果库存按当前速度累计，不包括管道、铁路和水运中转库存，库信的库存将在四周内填满，商业存储容量在四个月内填满，战略存储容量在五个月内填满。
“每桶-37.63美元的报价可以简单地理解为多头获得现货后，为处理手头的原油现货而寻找储罐资源的额外成本。”南华期货能源化工公司分析师顾双飞表示，美国成品油(尤其是汽油)和原油库存已达到历史同期最高水平。由于美国下游的石油消费以汽油消费为主，汽油消费疲软给上游的原油去库存化带来了巨大挑战。“美国页岩油的生产不能停止。启动或停止油井的成本非常高，导致短期供求矛盾和美国原油价格的长期压力。”
方正中期研究院院长王骏在接受记者采访时表示，美国原油的负价格反映了当前受全球疫情影响，原油需求大幅下降、供应严重过剩的局面。此外，市场存储容量的不足和持续积累给近端市场带来了更大的压力。类似的价格在2006年和2007年WTI原油合约收盘日期附近跌至负值的可能性，未来也不会被排除。国内原油期货相关合约近期也面临下行压力，甚至可能出现双底。
