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我们认为猎豹移动的基本策略是“多生孩子，轻松战斗”+海外360模式。
第一:产品矩阵:多生孩子有利于战斗
就产品而言，猎豹移动目前拥有猎豹清洁大师、电池博士、金山互联网安全、猎豹浏览器和照片网格(2013年7月收购)。
猎豹招股说明书中显示的主要产品用户数量:
1)猎豹移动终端全球下载量超过4亿，每月活跃用户数超过2亿。(截至2014年3月)
2)猎豹清理主机装机容量达到1.507亿，月活跃用户8390万，日平均活跃用户4330万。(截至2013年底)
3)2013年12月，金山电池医生月活跃用户为5250万，日平均活跃用户为2280万。
4)2013年12月，手机毒霸的月活跃用户为1.41亿，日平均活跃用户为5830万。
5)算上个人电脑和手机的总数，每月活跃的毒枭用户为1.41亿；
6)猎豹浏览器每月活跃用户达5060万。
附件:我们分析的中国安卓手机上猎豹工具应用的人均日使用时间:
金山清理大师:1.22分钟
金山电池医生:2.48分钟
金山移动助理:1.57分钟
金山手机毒霸:1.02分钟
我们对猎豹移动产品战略的分析；
1)猎豹的移动战略可以解释为“多生孩子容易打”。猎豹在手机上没有微信这样的超级门户，所以它的策略是典型的多元开花，同时孵化多个工具应用，形成矩阵效应，通过相互推动增加用户总数。
2)对于猎豹移动的这些工具应用，我们分析了中国每天平均使用时间在1分钟到2.5分钟之间。目前，这些应用程序的入门优势并不强，因此其未来可能的策略是使用这些工具应用程序矩阵，将其回流到分发门户，如应用程序商店。根据中国工具应用推其他应用的经验，这个转化率可以达到30%。猎豹拥有的一些应用程序，如电池医生，也在应用程序中进行微应用存储，并且到目前为止已经取得了良好的效果。(稍后将进行分析)
3)我们对购买猎豹流量的游戏厂商进行了分析，结果显示金山流量的质量和数量都不错，尤其是在海外。其转换率高于其他工具应用。
4)为了保持工具应用的活跃性，更重要的是连接个人电脑和移动应用。在这一点上，360远远领先于金山。
5)金山在某种程度上是百度腾讯牵制360的一枚棋子。第二个孩子击败老板的策略通常是价格战。
第二，猎豹移动的货币化
我们认为，猎豹移动在海外市场的盈利之路可以视为中国360的海外版，即通过手机应用分销、游戏联运和广告赚钱。
猎豹招股说明书中公布的主要收入分配情况:
1)除了网络安全和其他业务外，猎豹移动的三大业务发展迅速。总收入和净利润的增长也非常好。然而，收入相对集中，在线营销服务的比重逐年增加，2013年占80%以上。
2)前五名合作伙伴贡献了65%的收入，其中阿里巴巴、腾讯和百度分别占25%、19%和14%。猎豹移动表示，公司的下一步发展是继续深化与这些合作伙伴的合作。
3)互联网增值服务收入大幅增加，主要是由于网络游戏的联合运输。猎豹于2012年开始进入网络游戏多式联运领域，收入增长迅速。
4)招股说明书还显示，猎豹移动计划在两年内以5400万元人民币收购苏州乐盈科技，进入网上彩票业务。
猎豹移动的海外业务:复制360模式到海外。
猎豹移动招股说明书最大的亮点是它的海外业务，谷歌游戏应用50强中有4个是猎豹移动。我们认为，猎豹移动海外业务的商业化是为了在中国复制360的模式。也就是说，通过一系列强大的工具应用程序，它最终通过反向流量被发送到应用程序商店，并通过应用程序分发和游戏业务赚钱。
猎豹能否在海外复制360模式，取决于第三方应用商店在海外市场的规模。第三方应用商店在中国有很大的市场，因为谷歌游戏在中国受到很大的限制，而在许多没有谷歌游戏限制的海外国家，比如美国、日本和韩国，第三方应用商店没有市场。只有少数发展中国家会有第三方应用商店的增长，但没有相关数据证明这一块的市场规模。
第三，猎豹成长的三个指标至关重要
分析猎豹移动货币化的前景，我们认为主要看三个指标
1.流动是可持续的吗
1)我们知道，在猎豹移动的2亿海外用户中，大约有6000万到1亿是通过购买流量获得的，另外1亿是通过自然增长获得的。
2)我们知道猎豹移动海外市场单个用户的收购成本在2到3元之间。我们相信，如果猎豹继续花钱购买海外流量以扩大用户规模，用户增长是可持续的。
3)今年，360也在拓展海外业务，这肯定会与猎豹展开竞争。猎豹的优势在于其在海外市场的早期发展，以及与许多海外交通渠道的早期独家协议，即如果向猎豹销售交通，就不允许向360销售，这对360来说是一个挑战，但这种独家协议最终往往难以产生实际效果。
4)在360个移动应用分销渠道的兴起过程中，pc流量的涌入起到了80%的作用，而猎豹的海外pc流量较少，这是非常不同的，移动流量的转换效率不如pc。移动应用的流量被转储到另一个移动应用，我们预测最高转换率不会超过30%。
5)猎豹产品用户的增长已经放缓。其主要产品batterydoctor的复合年增长率已从2011年的近100%降至目前的约33%。这表明其用户增长正在放缓。
2.流动单价会上涨吗
目前，猎豹的大部分流量是通过腾讯、百度和阿里实现的，流量销售的单价很低。未来，如果要实现猎豹的移动流量，就必须加强应用商店和游戏业务，这可以提高其流量销售单价。猎豹出版物在中国的价格今年比去年上涨了20%。考虑到移动流量的持续短缺，我们认为猎豹提高其流量单价是没有问题的。
3.猎豹的交通转换率是多少？
金山电池医生等应用具有内置的应用推荐功能，其属性与应用商店非常相似。我们已经计算出应用程序分发的实际转换率与应用程序商店的转换率相似。
金山电池博士在中国的dau约为800万，每天带来约50万次推荐点击，以及约15万次最终转化为下载的新的每日发布。初步计算表明，dau到应用程序下载的转化率约为1.8%。我们认为国外换算数据和国内数据不会有太大区别。
(作者是触摸技术战略总监，微信公众号:移动观察)
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