需求急剧下降导致全球炼油产能过剩。

由于需求急剧下降，世界各地的炼油厂今年不得不减少加工。然而，下游行业存在结构性问题——一波过度建设导致炼油产能过剩，这可能会持续数年。根据国际能源署(IEA)的数据，从2019年12月到2020年3月，炼油产能每天下降800万桶，而4月份的数据可能更糟。然而，该机构在5月份的石油市场报告中写道:“没有其他确凿证据表明炼油行业的放缓足以与我们预计的需求崩溃相匹配。”国际能源署估计，第二季度全球炼油厂的日产量可能比去年同期减少1340万桶。

值得注意的是，在美国，炼油率似乎已经见底并开始反弹。截至5月22日的一周，美国炼油厂每天处理1299.1万桶原油，高于两周前的1238.3万桶。然而，由于市场崩溃，炼油厂的日产量仍然下降了300万至400万桶。汽油需求从4月中旬的每天531.1万桶飙升至5月22日的每天752.3万桶，这是需求上升的明显迹象。

然而，展望未来几周或几个月的数据，下游行业正面临更大的问题。在过去的几年里，石油工业在世界各地的炼油厂投资了数百亿美元，其中仅2019年就将投资约520亿美元。大型炼油厂的过度扩张导致产能过剩。

国际能源署在其《2020年世界能源投资报告》中表示:“过去几年投资的增加导致2019年新炼油产能达到创纪录的每天220万桶。”

去年，炼油产能增加了220万桶/天，与80万桶/天的需求增长形成鲜明对比。

未来五年，该行业仍有每天600万桶的新炼油产能在建。目前，分析师们正在争论对石油的需求是否已经达到峰值。即使假设需求没有达到每天1亿桶的峰值，也需要几年时间才能再次超过这个门槛。很少有人认为，到2025年，石油日需求量将增加600万桶。

因此，许多炼油厂可能会关闭。有些公司有一定的实力，能够经受住这场风暴。国际能源署指出，中东的炼油厂由于原材料廉价而具有“结构优势”，而亚洲的炼油厂则具有靠近快速增长的需求中心的优势。

国际能源署表示，所有这些趋势——产能过剩、对较弱炼油厂的压力以及向国家控制的转变——可能会因2020年危机而得到加强。短期内，这种地区差异将扩大。亚洲经济体在应对疫情方面做得更好，而且比欧洲和美国恢复得更快。这些国家的炼油厂正在经历市场条件的改善。

一些报告指出，在这种困难的环境下，更有弹性的炼油商(不仅仅是亚洲炼油商)扩大市场份额的努力可能会进一步将更脆弱的炼油商挤出市场，并最终缓解中长期的一些压力。