量产草根创业富豪 BAT的财富溢出效应还能持续么？-国土报中文版

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因此，在英美烟草部门有一群不太引人注目的富人。他们与英美烟草公司没有任何关系，但他们被置于英美烟草公司的管辖之下，因为英美烟草公司不断通过投资扩张其领土。结果，这些企业家变成了小财主。随着蝙蝠收购战的激烈进行，这些小富豪的名单也在不断更新。

英美烟草投资的企业家财富正在爆炸

蝙蝠被称为中国互联网的三座大山。草根企业家经历了从“害怕它”到“渴望它”的转变。过去，他们担心“如果英美烟草跟进怎么办”，但现在他们期待被英美烟草投资或收购。

近年来，英美烟草逐渐从封闭生态转向开放生态，并大规模投资互联网初创企业。由于英美烟草的投资，许多企业家经历了净资产的激增。英美烟草总共投资了数百家创业企业，《新财富》对十多个投资规模较大的项目进行了统计，并粗略估计了相关创始人因投资而获得的财富增值。

目前，腾讯投资金额最大，包括搜狗、Dianping.com、Gaopeng.com、京东、亦萱、Tongcheng.com等。在腾讯的“子公司一代”亿万富翁中，账面财富最高的是京东创始人刘。根据京东目前100亿美元的估值，刘持有京东约23%的股份，其财富约为140-150亿元人民币。当然，刘的财富并不主要归功于腾讯的投资。

如果把刘排除在外，腾讯最富有的企业家是公众评论网创始人。2014年2月，腾讯投资4亿美元进行公开评论，获得20%的股权。根据这一计算，公众意见的估值约为20亿美元，张涛仍处于控制地位。据估计，张涛的财富约为50-60亿元人民币。

在阿里投资的初创企业中，规模较大的有Meituan.com、莫莫、快达和私有化后的纳斯达克上市公司高德地图，其中最富有的是Meituan.com创始人王星。2011年7月，Meituan.com进行了第二轮融资，阿里牵头投资5000万美元，持股比例不详。当时有媒体报道称，Meituan.com的融资估值约为10亿美元，王星仍处于控股地位。据此，估计其财富约为30-40亿元人民币。

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在百度投资的企业中，最大的是91无线，以19亿美元现金全部收购。然而，91无线不是一家独立的初创公司，而是在香港上市的网龙(00777.hk)的控股子公司。虽然网龙的股价因此大幅上涨，其创始人刘德建的财富也大幅增加，但在百度接受91无线为子公司后，网龙与它无关，所以刘德建不能算作百度首富。

除了91无线，百度还投资了pps、去哪儿、糯米网和安居客等。百度直接创造的最大企业家财富是Qijia.com的创始人马克·邓。2010年12月，Qijia.com进行了第三轮融资，百度投资5000万美元获得约5%的股权。基于此，Qijia.com的估值约为10亿美元。经过三轮融资，齐家的创始人马克·邓。com的持股比例稀释至40%，财富价值约为25-30亿元人民币。

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在英美烟草的“子公司一代”富豪中，腾讯投资滴滴打车的创始人和阿里投资快迪打车的创始人陈是增长最快的富豪。

截至2014年1月，滴滴打车已完成三轮融资，融资总额接近1.2亿美元，其中腾讯在第二轮融资中独家投资1500万美元，腾讯在第三轮融资中继续跟进3000万美元。目前，各方持股比例不详，但根据一般规律，经过三轮融资，程维可以保留约一半的股份，而第三轮融资的估值约为10亿美元。根据这一计算，程维的财富约为5亿美元，相当于约30-40亿元人民币。这时，距离滴滴打车的成立只有一年半的时间，而程维本人也只有31岁，创造财富的速度可以用火箭速度来形容。

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阿里投资了快速出租车，情况也差不多。2012年5月，他打车正式成立，到2013年底，他从阿里那里获得了近1亿美元的投资。据媒体报道，其估值约为3亿美元，创始人陈估计，根据他持有的60%股份，他的账面财富约为10-15亿元人民币。陈只用了一年半的时间就获得了这笔财富。

英美烟草横扫资本市场

除了投资创业型企业，英美烟草也越来越多地出现在资本市场，尤其是腾讯和阿里，甚至席卷了上海、深圳、香港、美国和伦敦的上市公司。截至目前，腾讯已投资9家上市公司(包括准上市公司京东)，阿里已投资8家上市公司。虽然百度只持有一家上市公司qunr.nsdq，但它绝对是控股的。

英美烟草控股的上市公司目前是腾讯最大的上市公司，其投资的9家上市公司目前的总市值相当于2133亿元人民币；阿里位居第二，投资了8家上市公司，总市值约为1997亿元人民币；百度投资最少，总市值相当于203亿元人民币。

从英美烟草的持股比例来看，腾讯基本上持股比例很小，最高的一家只持有鳄龙旅游网16.15%的股份；阿里大部分持股比例超过20%，其中最高的是中国文化传播的绝对持股比例达到60%；百度持有股份的唯一上市公司也是绝对控股的61%。

腾讯对上市公司的总投资约为67.16亿元，目前市值约为221.33亿元，回报率约为3.3倍；阿里对上市公司的总投资约为336.69亿元，目前市值约为351.2亿元，回报率只有1.04倍；百度最初对去哪儿的投资为18.82亿元(3.06亿美元)，股票市值相当于123.93亿元，投资回报率为6.6倍。

百度较高的投资回报主要是由于其上市前的投资和上市后的高额溢价。腾讯和阿里主要投资于上市公司，资本溢价相对有限。特别是阿里在上市公司的持股大多发生在2013年以后，由于时间较短，基本上没有增值。

另一个需要特别提及的是内蒙古郑钧(601216)，其中阿里不持有股份，持有田弘基金15.6%的股份，而阿里是田弘基金51%的控股股东，因此内蒙古郑钧也被视为“阿里概念股”。田弘基金原本是一家非主流的基金管理公司，但在阿里余额宝的帮助下，其基金规模超过了华夏基金，华夏基金已连续7年稳坐基金行业榜首。风信息显示，2014年第一季度末，田弘基金的总规模为5537亿元，在中国基金公司中排名第一。内蒙古郑钧是田弘基金的股东，其实际控制人杜江涛的财富从45亿元增加到84亿元。

量产草根创业富豪 BAT的财富溢出效应还能持续么？

值得注意的是，在两家上市公司的股东中，腾讯和阿里同时出现，即华谊兄弟(300027)在a股上市，文化中国传播(01060.hk)在港上市。

华谊兄弟是马云以个人身份收购的，在2006年华谊上市前就已经购买了股份，而腾讯在2011年通过大宗交易购买了华谊兄弟的股份。目前，腾讯和马云分别是第二和第三大股东。

2012年1月，腾讯以2.48亿港元认购了中国文化传播发行的6.19亿股新股，占总股本的8%。持股后，腾讯赢得了公司的董事会席位。然而，2014年3月12日，原本由董平掌控的中国文化传播从“腾讯概念股”变成了“阿里概念股”。阿里投资62.44亿港元(折合人民币49.95亿元)认购公司新股，占增资后股本的60%。由于阿里的持股，腾讯在中国文化传播领域的持股比例从8%稀释至3.16%。阿里进入中国文化传播领域后，腾讯决定退出公司，因此继续减持股份，目前已减持至1.23%。

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