阿里回购支付宝这是IPO之前的又一发大招么？-国土报中文版

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旧事重提？

阿里巴巴和支付宝之间的关系一直存在争议。马云在2011年将支付宝从阿里巴巴剥离，理由是这是获得支付许可的唯一途径。然而，阿里巴巴直到交易完成后才通知股东此事，这引起了雅虎等大股东的不满，他们认为此举挤压了他们股票的价值。

阿里巴巴当时回应称，公司董事会已经讨论了分拆的可能性，雅虎联合创始人杨致远也拥有阿里巴巴的董事会席位。阿里巴巴后来与雅虎和软银达成了协议。

支付宝目前由一家母公司控制，马云持有该母公司46%的股份，该母公司的其他股份由阿里巴巴的其他几位联合创始人持有。支付宝的余额宝也由母公司控制。

软银持有阿里巴巴37%的股份，雅虎持有24%，马云持有大约7%。

2011年拆分后，支付宝和阿里巴巴达成协议，如果支付宝上市，将向阿里巴巴支付20亿至60亿美元。该协议还通过相关规定防止支付宝向阿里巴巴收取过高的支付费用。目前正在谈判的所有权结构将取代以前的框架协议。

改变股权结构将解决2011年股权分置留下的公司治理隐患，也有助于缓解投资者对潜在利益纠纷的担忧。

意在扩大阿里ipo的想象力，再次空的房间？

目前，阿里巴巴的主要价值来自淘宝和天猫，这两家公司共占中国消费电子商务市场的80%。阿里巴巴的大部分收入来自于此，2013年达到80亿美元，比2012年的49亿美元增长了62%。

支付宝对阿里巴巴的业务运营非常重要，它为阿里巴巴处理电子商务支付服务，类似于ebay的paypal。此外，支付宝还涉足中国的金融服务，并控制着中国最大的货币市场基金。

据一位知情人士透露，阿里巴巴与大股东谈判的计划之一是允许阿里巴巴获得支付宝的部分股份。另一位知情人士表示，改变股权结构也是一种选择，但目前还没有明确的时间表。

阿里巴巴此举正值该公司将于今年夏天赴美国上市之际。据估计，阿里巴巴这次可以筹集200亿美元。对于投资者来说，直接拥有支付宝股份的可能性让他们异常兴奋，这将为阿里巴巴未来的股东带来巨大的价值。他们还可以享受支付宝的增长红利。

面临风险的价值仍然未知

如上所述，40%的股份被收回，除了阿里巴巴集团享受支付宝业务带来的利润。虽然支付宝仍未被外资直接控制，但由于其对外投资，该业务不可避免地会给其支付许可带来各种问题。

与此同时，根据伯恩斯坦研究公司(bernsteinresearch)分析师卡洛斯基纳(carloskirjner)的预测，阿里巴巴上市后的市值约为2400-2500亿美元，但支付宝的估值只有60亿美元，这在很大程度上取决于马云在阿里巴巴集团7%的股权。与此同时，由于支付宝的法人实体是浙江阿里巴巴，该公司不是上市公司，不向外界披露信息，外界一直难以评估这一业务的价值。添加语料库

阿里回购支付宝这是IPO之前的又一发大招么？