马云收购恒生电子背后：着力切割与阿里集团关系服务与阿里金融-国土报中文版

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恒生电子前天晚上宣布，恒生电子收到本公司控股股东恒生集团的书面通知，表示浙江荣信网络科技有限公司(以下简称浙江荣信)拟以现金方式收购恒生集团100%的股份，交易总额约为人民币32.99亿元。交易完成后，浙江荣信将通过恒生集团持有恒生电子20.62%的股份。资料显示，马云持有浙江荣鑫99.1365%的股份，谢世煌持有浙江荣鑫0.8635%的股份。交易完成后，马云将成为恒生电子的实际控制人。

马云收购恒生电子背后：着力切割与阿里集团关系服务与阿里金融

经过仔细分析这个公告，有一个小细节值得注意，那就是，有两件事得到了具体的澄清。首先，此次收购恒生集团股份的主体是浙江荣信，一家由自然人马云控制的国内有限责任公司。除马云担任阿里巴巴集团董事长外，浙江荣鑫与阿里巴巴集团没有任何股权或控股或控制关系。第二，浙江荣鑫及其实际控制人马云先生并未以借壳上市或注入资产为目的进行本次交易。

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这实际上是一个非常直截了当的迹象，表明马云收购恒生电子与正在筹备的ipo无关，也就是说，与阿里巴巴集团无关，后者主要专注于电子商务。据普遍猜测，浙江荣鑫在收购恒生后应该与阿里小额信贷服务集团有着密切的关系，这是马云为布局互联网金融而采取的一个步骤。阿里小微金福也不包括在阿里的ipo计划中。

人们可能会问两个问题:如果马云亲自收购恒生电子，那么33亿元的巨款从何而来？为什么浙江荣鑫执行收购，而不是马云个人控制的其他公司？

事实上，马云的资金来源很简单。以马云的声誉和净资产，通过个人理财很容易解决。根据公告“本次股权变更的资金来源”一节，浙江荣鑫控股股东于2014年3月28日认缴了浙江荣鑫新增注册资本，并承诺在本次收购交易价款支付期限届满前足额缴纳出资，以便及时向浙江荣鑫提供本次收购所需资金。此外，宁波银行和民生银行分别确认，拟向浙江荣信提供不超过170万元人民币的信贷资金支付收购价款，贷款利率不超过7%，并对收购的股份进行质押。

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由于浙江荣鑫与马云名下的阿里集团、肖伟金融服务集团等多家关联公司有业务往来，收购后双方都在马云的控制之下，业务会更加安全。可以想象，马云的融资收购几乎不会有任何资本风险。

至于为什么是浙江荣鑫而不是阿里集团或其他公司，这与马云一贯的风格有关。去年，一项媒体调查报告称，马云可能有200多家子公司和关联公司不为公众所知。它的存在有它自己的目的，但它的最终目的是服务于利益的最大化。阿里笑微微的，有去阿里的倾向。这些新收购的企业一步到位，很容易理解他们从出生就与阿里没有关系。

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从恒生电子公告澄清与阿里集团关系的努力来看，或许是因为独立公司更有可能摆脱预期的潜在麻烦。

这些麻烦也可以在公告中看到。例如，为消除“大数据问题”，恒生电子表示，“只是向金融机构提供金融it软件，软件交付后将由客户运营管理。”公司及其技术、维护和工程人员不可能获得和披露金融客户的数据，金融数据的存储和产权完全由客户控制和拥有。”这相当于承认存在类似的担忧。

在金融界，有一篇文章的标题是“我们必须采取明确的立场，反对阿里收购恒生电子。”有基金界人士担心恒生电子在许多金融子行业的it系统中占有较高的市场份额，甚至在某些领域占据绝对垄断的市场地位，他们非常担心“阿里巴巴追求商业利益可能导致金融机构的数据泄露”。“以马云目前虚高的心态、阿里巴巴的垄断地位和狂热的利益追求思维，一旦收购成功，将会给金融业带来巨大的负面影响，对金融机构的数据安全构成巨大威胁”。这些疑虑不利于荣鑫未来的业务发展。

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从“性恶论”的角度，推测马云收购恒生电子后会作恶，因为没有证据，所以没有必要反驳。但另一方面，它可以凸显马云在恒生电子(Hang Seng Electronics)所看重的价值，无论是做好事还是做坏事，大数据都存在。收购恒生电子至少为阿里金融留下了一个“合法”利用大数据影响未来经纪和基金行业的入口。

马云收购恒生电子的另一个目的是为阿里金融平台增加一条腿。阿里以前主要有两种金融服务。一是为支付宝用户提供信用支付；二是为企业提供小微企业融资服务(即阿里小额贷款)；现在我们可以添加另一项金融it服务。客观地说，恒生电子虽然在国内基金、证券、保险、信托等领域做得不错，但其在银行等核心金融领域的it服务主要被外资所垄断，占了近1000亿元的市场规模的很大一部分，这是恒生金融版未来的拓展。

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