唯品会Q4净利润翻三倍 2014继续专注特卖发力美妆移动-国土报中文版

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连续第五个季度的盈利远远超出分析师的预期

在这份财务报告中，Vipshop第四季度的净收入总额为6.51亿美元，而华尔街8位分析师的平均收入仅为5.5943亿美元；第四季度净利润为2540万美元，比去年同期净利润630万美元增长300%；第四季度每股收益为0.49美元，高于五位华尔街分析师预测的平均每股收益0.41美元。

从年度数据来看，2013年Vipshop的总收入增加到17亿美元，增幅为145%。平均而言，华尔街的15位分析师只预计Vipshop 2013年的年收入为16.2亿美元；同样，Vipshop 2013年的年度净利润达到5，230万美元，每股收益为1.12美元，超过分析师预期的每股收益1.04美元。Vipshop董事长兼首席执行官沈亚在总结财务报告时表示:Vipshop将保持强劲的增长势头，并推进到2014年，我们对此感到自豪和兴奋。这一成功归功于我们的财务业绩，无论是总收入还是账面利润，全年都保持了三位数的高增长率。

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财务报告发布后，汤森路透采访了华尔街的15名分析师，其中11人给Vipshop评级为买入或强买入，其余4人保持该评级。大华资本市场(Dahua Capital Markets)分析师约翰蔡(John choi)认为，与中国其他电子商务平台相比，Vipport将始终保持在中国闪购市场的领先地位，并拥有独特的商业模式。由于专注于海外知名品牌和内地知名品牌的限时销售，它在与其他传统电子商务网站的竞争中脱颖而出。

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活跃用户和订单激增，加强移动等全方位运营，增强用户粘性

从财务报告指标来看，Vipshop第四季度和2013年的收入数据很好，这归功于活跃会员和订单数量的激增。2013年第四季度，Vipshop的活跃用户数量从去年同期的260万增加到570万，增幅为119.5%；2013年第四季度，Vipshop的订单数量增长了102.4%，从去年同期的880万增加到1770万。Vipshop首席财务官杨表示:我们第四季度和2013年全年的财务报告都很出色，充分证明了随着业务的增长，规模效应不断提升。

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移动客户的活跃客户和订单的激增是活跃用户和订单总数显著增加的主要原因。由于手机已经成为国内电子商务消费者最常用的网上购物工具，Vipport将在去年继续优化移动客户。财务报告显示，第四季度Vipshop将继续投资it平台转型，技术和内容支出达到1420万美元，比去年同期的630万美元增长123.6%。然而，由于收入大幅增加，技术和内容支付费用占总净收入的2.2%，与上年的2.1%持平。Vipshop将通过移动客户端和其他技术平台的转型，为移动会员提供更加友好的网上购物界面，订单数量一直在飙升。

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据悉，Vipport的移动闪存购买业务在业内排名第一。作为最早接入微信支付的b2c网站，Vipshop将在近期继续努力，与腾讯合作进行闪购，在微信闪购上出售其好的服装、鞋子和包包，让用户可以方便地在通讯工具中实现闭环消费体验。

Vipshop董事长兼首席执行官沈亚在财务报告发布后的电话会议上也回应称，移动终端正在迅速发展。2012年第一季度，Vipshop的移动终端仅占总销售额的8%，第四季度这一比例上升至23%。最近一个月，移动终端的销量已经超过三分之一，预计未来移动终端的销量将会更快增长。与此同时，他还指出，本季度出色的财务表现归功于我们坚定地致力于提高我们的核心业务能力，包括扩大和优化产品供应、提高物流和仓储能力，以及优化采购和it基础设施建设。

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如果说活跃用户的数量和订单的激增是主要原因，那么这也反映出用户越来越认识到Vipport配送物流的服务水平，用户的重复购买率也在不断提高。随着2013年第四季度维普店加大物流建设投入，商品供应链进一步优化，维普店的商品配送形成了无死角的全国覆盖。Vipshop第四季度的物流支出为7320万美元，占净收入的11.2%，同比下降1.3%，反映出Vipshop确实实施了对当地物流提供商的补贴政策。相应地，随着当地物流提供商合作程度的明显提高，以干线+子仓库+落地配送为主的物流配送模式在改善用户体验方面取得了显著成效。与此同时，Vipshop的仓储能力在全国所有地区进一步扩大。随着物流仓储能力的快速释放，单个订单的运输成本效益显著提高，用户粘性不断提高。根据财务报告数据，第四季度每份订单的平均收入从2013年第三季度的32.58美元增至36.26美元。

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另一方面，毛利率的提高也与Vipshop利润指标的持续上升密切相关。财务报告显示，第四季度Vipshop的利润从2012年同期的6410万美元增加到1.594亿美元，增幅为131.9%；第四季度毛利率从2012年同期的22.9%上升至24.5%。毛利率提高的背后，反映出随着采购规模的不断扩大，Vipport将增加其对品牌供应商的议价能力。这将进一步提高运营效率，加快资本和货物的周转。

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在国内电子商务竞争激烈、营销成本高、获取新客户难度加大的环境下，Vipshop的市场营销效果将相对于市场而言有所提高。根据财务报告，虽然第四季度活跃用户和订单数量增加了三位数，但营销费用仍控制在2890万美元，占净收入的4.4%，与2012年同期的4.2%相近。由此可见，Vipport的特殊销售模式、产品品牌、正品保证和款式供应正得到越来越多客户的认可。通过最有效的口碑传播，Vipshop的声誉迅速提升，在国内主要电子商务网站中名列前茅。从本次Vipport发布的数据可以看出，Vipport第四季度的重复购买率和客户粘性非常惊人，仍以70%以上的速度位居全网第一；此外，超过90%的订单是由重复购买的客户购买的。

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服装零售市场拥有巨大的战略股权，以创造一个美丽的时尚生态系统

对于Vipport一贯坚持的服装、鞋包市场，有数据显示，中国服装市场的前景仍然非常广阔:2013年，中国服装整体销售额将接近2万亿元，到2016年将达到2.7万亿元。以服装行业发达的美国为例，尾货市场占整个服装行业的20%。据保守估计，中国服装库存为4000亿元人民币，到2016年将达到5400亿元人民币。服装业永远不会缺货，因为由于颜色、设计和尺寸等问题，会有很多单品。这就是为什么tjmaxx在美国发展了几十年，并实现了250亿美元的销售额而没有遇到尾货短缺的问题。目前，Vipshop将占据中国服装尾货市场不到5%的份额，未来的空.将会有巨大的增长

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在财务报告中，Vipshop预计2014年第一季度的总净收入为6.4亿至6.5亿美元，同比增长约106%-109%。首席财务官杨认为，期望的实现有赖于提高Vipport平台的规模效应，优化品牌声誉，扩大产品供应，提高仓储和物流能力。董事长兼首席执行官沈亚进一步指出:最近我们对乐蜂网络和东方凤兴集团进行了战略投资，实施了服装行业和美容行业优势互补战略，在整个网络网购市场份额中排名第一和第二，主要是为了补充我们的化妆品类产品，力争在未来交易规模超过1200亿的化妆品网购市场继续保持领先地位。乐蜂加入后将保持独立，我们希望双方的增长会更快，我们也应该在化妆品类的领先。Vipshop在服装、鞋类和箱包领域拥有强大的市场地位，并将在未来继续深化，将这两个类别做大。我们期待在2014年进一步加强和巩固我们在中国特殊销售领域的领先地位。由此可见，公司管理层不仅坚持服装鞋包的发展，还将乐蜜蜂网主要经营的美容化妆品电子商务业务和明星人才推荐模式引导下的新销售模式作为新的收入增长点。

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据统计，到2015年，中国化妆品网购交易规模将超过1200亿元，其中大部分用户的购买行为受名人的意见和推荐影响，而乐蜂网和东方凤兴集团在明星娱乐行业拥有深厚的资源。乐蜜蜂网的调查显示，60%的用户表示乐蜜蜂网的化妆品购买受名人影响。如今，获得客户的成本日益增加。名人可以开发自己的化妆品品牌，利用自己的品牌效应，通过互联网和电子商务等社交平台以低成本传播。

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通过对乐蜜蜂网络和东方凤兴集团的战略投资，Vipshop将开辟前端时尚电子商务销售平台和后端时尚内容制作平台，进一步提升从生产到销售、从内容制作到品牌建设的水平。时尚生态产业链；在横向上，类别将被扩大，目标用户群重叠度最高的服装和化妆品用户将被连接成一条线。通过分流流量、推广页面和分享各种购物折扣，用户群将进一步扩大，成为中国女性从头到脚、从里到外整合时尚解决方案的首选网购门户。

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总体而言，2013年，Vipshop的股价走势和业绩持续超出机构和分析师的预期，成为中国涨幅和回报率最大的股票。其独特的闪购模式、通过it技术提高移动客户用户的方法、物流和仓储能力的飞跃、采购议价能力的优化以及高效低成本的口碑传播已得到资本市场的认可。自今年3月以来，摩根大通(JP Morgan Chase)、派杰(Paijie)和其他机构都给出了增持评级。目前，市场上对Vipshop的研究主要集中在其未来的发展模式上，包括新用户的增长势头，以及在战略上参与东方流行和乐蜜蜂网络后所采取的措施等。，这将成为新一轮关注的焦点。

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