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金角在移动互联网生态系统中的银边
整个移动互联网行业的生态系统与传统互联网基本相同:从开发者到用户，它包括四个模块:应用、平台、操作系统和终端，安全、支付和营销三大业务类型贯穿始终。然而，在移动互联网时代，移动通信和互联网融合在一起，虚拟运营商的地位得到了极大的提高。通过利用电信运营商的基础网络，其交通门户网站收费员的身份得到凸显，并渗透到生态圈的每个角落。
如果平台企业是互联网投资的宠儿，笔者认为虚拟运营商/专网，或无线网络，将是金角移动互联网投资的银边。这也成为广汽松河风险投资的投资重点。该基金自2012年底启动以来的一年多时间里，已完成的五笔投资中有三笔是在无线网络运营领域:南方银谷公司(Southern Yingu Company)从事地铁无线网络运营的A轮融资，友游移动(friends swim Mobile)从事移动无线网络运营的A轮投资，以及至尊通信(Supreme Communication)从事移动互联网终端行业运营的B轮融资。
选择Wifi主要是因为它的流量输入功能。几乎移动互联网的每个利润点都离不开流量的实现。交通管理员通常是现金流入的第一处理者，在商业利益分配中拥有最大的发言权。移动互联网的产品设计、制造、营销和推广都与之密切相关。用户将越来越多地选择移动互联网巨头的主流应用，而传统电信运营商提供的流量占移动互联网总流量的比例将明显下降，这意味着运营商将不得不开放其移动互联网渠道。通过他们的产品掌握了大量活跃用户的移动互联网公司将成为最负盛名的虚拟运营商。难怪有人说滕循是中国最大的虚拟运营商，尽管它还没有获得国内虚拟运营许可证。
在向滕循360施压后，小米和百度在交通门户的布局上做出了频繁的努力:家庭路由器和便携式wifi高调亮相，小米最近投资了公共场所的免费wifi提供商麦外迪。
通过wifi控制流量并不像简单地添加热点那么容易。一个好的wifi项目的核心要素实际上非常罕见。它是固定无线网络的理想运行场景，也是适合移动无线网络的垂直应用领域。
城域wifi杀手级应用场景
Boingo是世界上第一家上市的wifi网络公司，在机场、购物中心和咖啡馆运营着近60万个固定的wifi热点。尽管形成了最大的商业wifi网络，但该公司自上市以来的三年中表现不佳，注册用户增长缓慢。现在股价还不到上市时的2/3。与boingo业务形式相同的国内外公司或多或少都陷入了类似的困境。经分析，问题在于应用场景。
如果wifi网络只在分散的空积累短暂、简单和低重复性的碎片化时间，就很难形成用户惯性。特别是当它与现有的3g/4g覆盖重叠时，如果用户每次接入都需要手动操作，将大大降低他们的使用频率。
只有掌握用户数量大、高粘性、高重用性的应用场景，才能形成使用习惯，形成有效的流量。但是，如果这样的应用场景属于3g/4g运营商的分销网络空缺口和死角(如室内或公共交通)，或者用户在这种场景下可以从事有限的活动(如受空房间的限制)，无线网络的有效性将进一步增强。例如，2013年6月刚在美国上市的gogo，专门经营北美航空公司的wifi网络，现在其股价已经翻了一番。此外还有法国公司eutelsat，该公司涉足高速列车和游轮等无线网络，目前市值超过10亿欧元。
简单的场景可以使这种比较更加直观。假设一个人每天乘地铁上下班要40分钟，而每天去便利店、书店和买咖啡的时间是分散的，加起来就是40分钟。在相同的无线上网条件下，他在地铁上上网的习惯会更容易养成，他在地铁上上网的时间也会更长。
南方银谷公司是中国第一家也是唯一一家从事地铁无线网络运营的公司。由于地铁公司的管辖范围和复杂的网络布局环境，地铁无线网络一直是三大运营商头疼的问题，网络质量差，经常出现无法接入的死角。地铁也迫切需要频谱和信道管理。银谷公司网络解决方案设计中考虑了地铁用户交通流量大、峰值集中、干扰多、隧道结构复杂、列车速度高、安全要求严格、安装和测试时间有限等问题。
2012年底，当我们第一次接触时，银谷已经获得了深圳地铁无线网络的长期运营权，包括站台和列车。它上线后，将覆盖近300万用户，乘客平均每天乘坐31分钟，60%的乘客每天乘坐地铁，使其成为无线网络的优秀载体。投资决策前，宋河资本合伙人李伟、广汽张阳阳、王博涵专门邀请公司核心团队参加基金投资研讨会，主要是了解其业务能力。银谷团队的执行力在后来的业务发展中也得到了证明，公司已经在一线城市签署了地铁无线网络的长期运营权。
Metro wifi是我作为项目经理领导的第一个项目，也是基金投资的第一家公司。银谷董事长周东阳多年前就做过传统媒体广告。他在创办深圳地铁的那一年曾有盈利记录，但现在他正涉足移动互联网广告领域。除了商业模式和利润预测，我最考虑的是核心团队将如何从传统媒体人和广告商的角色过渡到移动互联网广告、增值服务和网络运营。中国互联网投资界的一位资深人士曾表示，最大的担忧是跨境创业项目，我特别关注这个问题。最后，让我印象深刻的是东阳的学习能力和开放精神。该公司已经吸收了许多移动互联网和电信运营商。银谷网全面上线后，将覆盖数千万用户，这是一个真正的流量入口项目，从中可以衍生出许多利润点，并延伸到其他网络。
移动wifi在垂直领域形成了竞争壁垒
移动wifi，或mifi，个人热点，随着小米、360便携式wifi和百度的小规模上市，许多消费者不再陌生。由于产品设计相对简单，移动wifi行业门槛低，竞争激烈，利润率不高，行业整合，尤其是硬件能力强的大公司，优势明显，因此投资需要寻找合适的垂直领域，在运营中形成竞争壁垒。
友友公司从事海外旅行垂直领域的移动wifi。2012年，中国出境旅游人数为8300万，2013年将超过1亿。重复出境游占总出境游的40%以上，免费游的比例持续上升，数据通信消费不可避免。目前，运营商的解决方案价格昂贵，难以满足客户在便利性、网络质量和个性化服务方面的需求。《老友记》以低成本探索了大量潜在用户，并形成了一个流量门户。公司创始人拥有丰富的电信运营经验，其独特的产品设计和运营模式使其利润率一直高于同行业。其第二代产品可以更方便地实现本地网络之间的自动切换，接入体验更好。
我花了大约两个月的时间，从我与朋友的接触游泳，以最终确定融资，主要工作集中在核心竞争力的分析。最后，基金同意团队的电信运营能力以及与海外运营商的联系可以形成有效的竞争门槛。张阳阳特地在调整后期飞到上海，与公司的创业伙伴交流了三个多小时，重点是产品的线上线下渠道的推广。不到两周之后，我们签署了投资协议。
如果出境游客有强大的消费能力和明显的群体特征，准确的商业促销将非常有效。最近，在旅游业有很多项目，特别是海外旅游和移动互联网的结合。许多在线导游、目的地景点推广等项目都需要通过无线网络来实现。有了朋友的网络游手机，各种移动互联网应用甚至可以方便地在大洋彼岸使用。
4g给无线网络带来了什么？
4g将如何改变生活？目前，wifi的主要优势是在最后100米接入的速度和资费，4g的到来无疑将对wifi网络性能提出新的要求。对于wifi运营商来说，4g不仅是一个挑战，也是一个机遇。未来3-5年将是关键。在lte普及之前，固定wifi和移动wifi企业需要在此期间快速运行，积累大量用户，培养用户习惯。4g将进一步刺激公众对流量和移动互联网信用的需求。只有依靠自己的用户群，无线网络企业才能在4g盛宴中占据有利地位。
去是稍微安排好的。初学者算作下一步，专家可以算作多步，真正的大师可以算作全局。移动互联网是一个大游戏，从各个角度和各个维度看都不一样，但却有着相同的目标。可以说，如履薄冰是一招妙棋。在制定策略的过程中，投资者最终将赢得市场，并部署无线网络，旨在领先于游戏。
作者简介:
刘思齐女士现任广汽松河基金投资总监，主要从事高科技、通信、互联网和移动互联网的中前期投资，并担任多家被投资公司的董事和监事。她在金融及相关领域有八年以上的工作经验。刘女士于2006年至2012年在摩根士丹利亚洲有限公司工作，并于2011年晋升为摩根士丹利全球资本市场部副总裁。
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