刘强东新算盘：京东除夕“闪电”IPO-国土报中文版

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当人们在除夕夜阅读京东的财务报告时，许多人可能会惊叹于这个巨大的亏损企业是如何生存下来的。2011年，JD.com亏损14亿元，2012年亏损19.51亿元。同时，我也觉得电子商务的竞争是如此激烈。当当网上市以来一直亏损，其股价也一直低迷。

至于招股说明书为何会在除夕夜提交，二级市场投资基金的一位合伙人告诉记者，经过两年的低潮，中国股票在去哪儿、58个城市和汽车家园上市，掀起了在美国上市的热潮，而京东此时上市只是为了抓住这股热潮的尾巴，同时也是为了赢得其未来发展所需的资金。

对京东而言，上市是暂时的胜利，也是新征程的开始。电子商务价格战没有停止。我在电子商务领域的地位并不完全稳定。天猫和亦萱被从上到下攻击，而苏宁和国美则在互相打量。同时，移动互联网正在颠覆传统互联网。当移动时代到来时，京东的生存模式在哪里？这一切都是未知的。

此前，ceo刘在接受《21世纪经济报道》采访时明确表示，2014年，将重点关注金融、科技、o2o、渠道下沉、国际化和移动互联网。这些大方向也将是京东寻找未来的道路。

上市的紧迫性

2月7日，一位负责美国股票投资的基金合伙人告诉记者，京东需要尽快上市，因为sec对中国证券交易所的不满更大。

三年前，即2011年上半年，中国证券交易所的许多公司发生了财务欺诈，这导致一些投资者进入空中国证券交易所。此后，美国证交会与全球四大会计师事务所进行了谈判，要求它们在2014年1月向美国证交会提交中国股票的财务报告。

根据京东的招股说明书，2013年前三季度，京东的销售额为492.15亿元，比2012年同期的288.07亿元增长了70%。净利润6000万元，2012年同期亏损14.24亿元。对此，有分析师认为，京东作为电子商务平台的规模效应和盈利能力正在开始显现。

然而，即使盈利，也只是九牛一毛。京东如果想在1000亿元销售额的基础上找到未来需要的资金，就需要更多的其他渠道。此外，在移动互联网上，JD.com也需要花更多的精力去寻找自己的方向。

根据之前披露的信息，JD.com在过去六年的融资总额为22.3亿美元。这些资金为京东的发展提供了大量的食物和草，使其能够保持高速增长并占据整个b2c领域的一半。经过多轮融资，一级资本市场很难获得如此巨额的资金，早期投资者需要套现和回笼，这已经成为京东上市融资的需求。

在过去的几年里，京东发展迅速。2013年12月，刚刚从美国留学归来的刘告诉记者，2013年的年营业额将超过1000亿元。与2012年的600多亿元相比，增长了近70%。从2010年到2012年，它每年增长300%。据大数据分析师估计，根据京东的业务数据，2014年京东平台的交易规模将达到1500亿元，预计将增长50%。2013年，独立b2c电子商务规模约为1800亿元，其中京东占56%。

刘强东新算盘：京东除夕“闪电”IPO

在持股比例方面，以刘为代表的高级管理团队持股比例为18.1%，hhgl 360 buy holdings ltd .公司名称持股比例为15.8%。据一位投资者称，该360收购公司由刘控制。至于机构投资者，老虎基金持有22.1%，夏令时持有11.2%，最佳国际联盟控股有限公司持有9.5%，财富增长控股有限公司持有5.3%，王国5-kr-233有限公司管理基金持有5%，红杉资本持有2%。从这个比例可以看出，刘在京东的持股比例仍然很高。

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模仿亚马逊路径

2013年12月23日，刘在接受记者采访时表示，2014年将从金融、国际化、科技、o2o、渠道下沉五个方面来寻找京东的未来。15亿美元的资金也将主要用于探索这些方向。

根据京东的招股说明书，京东的各项费用和成本的收入比例在过去三年中一直在持续下降。从2011年到2013年前9个月，包括订单处理费用、市场费用、技术和内容以及一般管理费用在内的各项费用分别占12.1%、13.13%和10.4%。从这个图中，我们可以看到平台的优势开始显现。

平台建立后，JD.com需要在接下来的五个方向深入和彻底。

京东金融将是京东快速腾飞的方向。今年1月，京东互联网金融的旗舰产品京宝北贷出了10亿元。京东供应链金融总监王林告诉记者，2014年，京宝北将保持30%~50%的月度增长率。据了解，2014年京东鲍贝的融资规模将在150亿元左右，未来京东金融的目标是1000亿元。

国际化也是京东成功的主要方向。2014年，JD.com将在国际化方面迈出实质性的步伐。此前，有报道称京东打算在某个亚洲国家设立实体体验店。对于海外用户，JD.com将通过跨境电子商务完成其服务。目前，中国跨境电子商务产品80%是假冒名牌和假冒电子产品，京东将提供优质的中国产品。对于国内用户，JD.com将进一步强化国际品牌，提升海涛品质。

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在外国投资者眼中，他们会将京东与亚马逊相提并论。对亚马逊足迹的追求也是京东一直在做的事情。

经过几年的热炒，国内云计算市场开始进入实用阶段。2013年12月，亚马逊的公共云服务aws正式进入中国。京东正在学习成为亚马逊，京东还在流行开放平台上为企业提供仓储、物流、云计算等服务。提供云计算服务的基础是京东拥有强大的电子商务实力和互联网服务能力。

京东的技术服务能力增长迅速。2013年第三季度，京东的服务及其他收入达到15.38亿元，占总收入的3.1%。2012年，总收入也达到10.4亿元，占2.5%。

目前，京东的b2c占其总交易额的70%，而其消费电子产品约占b2c总额的82%。从这个数字可以看出，京东仍然需要扩大pop开放平台的交易规模和服装、日常服装、图书等类别的销售比例。只有增加这些收入，京东才能进一步巩固平台的基础，并为数据分析和云计算服务提供机会。

对JD.com来说，下一步，类别的扩展需要通过硬牙不断改进。书籍和3c等标准化类别很容易控制，而同样的服装有不同的尺寸和颜色，所以控制起来有很多复杂性。在此之前，2014年1月，JD.com在其开放平台上举办了春夏服装会议，希望多个服装品牌能留下来。

类别的扩大也可以提高京东的毛利率。电子产品在京东的总销售额中占有很高的比例。2011年占87%，2012年占82.2%，2013年占82%。3c产品的毛利率很低，往往只有5%左右，这使得京东的毛利率一直很低。电子产品的高比例降低了京东的毛利率。随着服装等类别的扩大，毛利率也在增加。2009年，JD.com的毛利率为4.8%，2012年为8.4%，2013年前9个月为9.8%。

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京东在四线城市的人气相对较低，但如果大规模开放流行平台、引入o2o、扩大规模，京东就需要下沉。航道的下沉是京东寻找未来发展的一件大事。2014年，JD.com将聚焦京沪广三大经济圈。物流将被分配到县和城镇，并将扩展到村庄。所有这些都将为京东在电子商务领域的份额提供基础。

截至2013年9月，JD.com在34个城市拥有仓库，在460个城市拥有1453个配送站，共有18，005名快递人员。这些快递公司保证了京东在一、二线城市更好的物流体验，但京东的物流并没有沉入广阔的四线城市。

移动端的困难挑战

在马年春节期间，微信红包的流行给阿里、百度、JD.com等想在移动互联网上寻找机会的企业带来了压力。目前，京东的手机收入占总收入的15%，除了一款购物应用，京东没有其他很多布局。据了解，JD.com将加强移动领域的数据分析和布局，以弥补其在这两个领域的薄弱布局。

2014年1月24日，JD.com以1000万美元购买了今晚的酒店特价商品，今晚酒店特价商品的所有原始投资者都退出了。在业内人士看来，这也是JD.com想方设法切入移动互联网的一种方式。

此外，收购今晚的酒店特价也可能是京东进行o2o的一次尝试。此前，JD.com与太原唐久便利店合作开发o2o。唐久便利店在京东太原站开设了一家网店，可以将单品库存从3000个增加到1万个。通过SKU的差异化，网上商店和线下商店可以进行不同的竞争。通过o2o，一方面京东的流量流动性得到提高，另一方面，JD.com从线下引入流量，线上线下的互动得到加强。此外，随着移动终端的普及，便利店人流高，这也有助于京东在移动方面的布局。

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在商业上，JD.com已经开放了自己的界面，中小卖家可以直接通过微信跳到JD.com购物。刘曾经说过，“2014年，京东将会有很多手机方面的产品。”

除了移动挑战，支付系统的建立也是京东非常迫切的事情。据了解，目前，针对个人用户和pop商家的在线支付系统已经建立，普通用户可以使用。网上银行网上银行正在b2c平台上对供应商的业务进行进一步的调整，希望打造一个良好的基础设施。未来，支付系统不仅可以通过手机进行网上支付，还可以利用该支付系统更好地与互联网金融对接。

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