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“现在很多手机游戏公司都非常强大。太多的风险投资机构和上市公司在追逐它们，供求严重失衡。”一位pe内部人士告诉记者。
自2012年下半年以来，手机游戏逐渐成为各大风险投资机构关注的焦点。2013年，手机游戏的投资大幅增加，M&A退出的案例不计其数。在开发手机游戏方面有成功经验的团队，每天都有很多组织来公司大楼前投资。
一个项目一旦投资成功，仅月流量就可能达到几千万元。与300万至500万元的初始投资成本相比，投资回报翻了几十倍甚至几百倍。
然而，在诱人的投资回报背后有一个残酷的现实。根据91平台发布的官方网站数据，手机游戏从上线到拥有一定规模用户的成功率只有3%，这还不包括尚未开发成功的产品。
在如此高的风险下，投资手机游戏就像赌博。
先行者容易死亡
据了解，中国手机游戏的数量已经达到数万甚至数十万，但是手机游戏同质化现象非常严重。往往是先看前者的成功案例，然后再遵循策略，而完全创新的产品却很少。
“我们不鼓励游戏创新。我们更喜欢从中学习，进行微观创新，而不是完全创新。由于游戏是一种相对深度的娱乐方式，玩家有必要了解其成本。”同创投资经理告诉记者:“如果游戏一开始就不成熟，玩家很快就会流失，这意味着你需要很长时间和很高的成本来改进游戏。”
盛骏投资的投资经理黄宇也表示，目前很多游戏公司采取以下政策是因为第一个吃螃蟹的人成功率不高。“我认为手机游戏行业的先锋很容易被淘汰。事实上，跟班的成功率更大，但完全创新的成功率并不大。”
对于风险投资机构来说，投资游戏的关键是抓住关键的机会，因此风险投资机构也愿意从手机游戏的早期阶段开始，期望以较低的进入成本在未来获得50-60倍的回报。据悉，一些手机游戏项目团队甚至从孵化之初就已经获得了投资。
永轩创业投资的投资经理周水文对此有着深刻的理解。“现在有更多的孵化器，有更多的移动游戏团队与我们联系。一般来说，天使投资人会组成一个团队，他们在这些行业做得更好，每年准备10到20个孵化项目。也许每个团队会拿出几百万，把它们放在孵化基地里进行开发，就像我们一开始可能参与的那样。”
除了这种形式的孵化基地，年轻的投资经理还必须定期阅读主要网站发布的手机游戏列表。华兴资本副总裁姜家鹏表示:“做手机游戏的投资经理需要特别勤奋。他们每天都需要在各种平台上查看项目，并判断其发展潜力。”
据了解，由于产品已经流动到一定程度，估值往往被人为抬高，投资经理一般不喜欢手机游戏排名中的产品，而更喜欢新推出的用于推广和内部测试的手机游戏项目。
给团队多种机会
宋庆基金合伙人董占斌告诉记者，“该公司目前对一个手机游戏团队的投资约为200万至300万元，足以支持该团队开发两个游戏项目。”据悉，目前大多数风险投资机构都采用这种方式，因为手机游戏的发展存在一定的不确定性，所以不能保证一个项目会成功。投入更多的资金，给团队两到三次机会，提高团队开发项目的成功率。
然而，这种做法也受到了一些人的质疑。曾经投资过博雅互动公司的天使投资人戴志康说，他不同意这种押注概率的方法。“投资者并没有真正弄清楚他们为什么投资这个项目。我更倾向于投资价值，而不是落在后面，并以一种成功的方式进行投资。”
当然，对于手机游戏的早期投资者来说，最有趣的是团队的背景。据记者了解，投资机构更喜欢盛大、网易和腾讯的游戏开发员工，并把他们视为可以投资的奖励项目。
曾在盛大公司工作过的董占斌也承认，在公司投资的20个项目中，有6个项目是投资于盛大前员工创办的项目，主要是因为他们对自己专业发展能力的信任。
一般来说，由于手机游戏开发的成功率较低，风险投资机构和早期团队之间签订赌博协议的要求没有其他行业的公司严格。“对于投资较早的游戏公司，要做好失败的准备。在早期，对团队稳定性、竞争性竞争、股本贡献和员工持股激励都有一定的要求。”周水文说道。
通常，当R&D手机游戏项目失败，团队面临损失或解散的风险时，很难达成赌博协议。在这种情况下，投资机构投入的资金只能被浪费。
成本比去年增加了50%
2013年，对手机游戏的投资开始进入回收期，一些机构相继退出。据记者统计，去年国内上市公司并购手机游戏的有14家，在香港上市的有3家。
2014年也将迎来手机游戏推出和退出的高峰期。中国银行国际投资银行经理时代告诉记者，今年将是许多游戏特别是手机游戏公司密集上市的一年，国内手机游戏公司将陆续在香港证券交易所上市。
据了解，2013年上市的手机游戏公司估值约为20至30倍，而M&A退出的估值约为10至15倍。然而，许多业内人士在接受记者采访时表示，目前的手机游戏项目比去年贵得多。那么，2014年是否还能实现去年的投资回报，将面临成本上升的挑战。
有业内人士表示:“今年的投资成本比去年高出近一半。消费者需求增加了，从2d游戏发展到3d游戏，团队员工的工资也增加了，行业门槛越来越高。去年，我在一个产品上投资了200万元，今年可能要花300万元。整个开发成本正在增加。”
然而，这并没有冷却风险投资机构急于项目的热情。
软银中国高级投资经理杨静对此表示谨慎。“我不认为目前手机游戏有太多的障碍。如果发展速度快，可能比别人好，稍有懈怠，别人就会超越。投资者需要理性地判断游戏本身有多有吸引力，以及它能吸引人们多久。如果它蜂拥而至，可能会出现误判。”
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