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潜在的担忧是，货币基金目前享受的政策红利是，协议存款可以提前支取，而不收取罚息。一旦银监会或银行停止派发股息，基金公司管理的货币基金就每天向投资者支付利息。但是，如果银行由于提前支取等原因未能按约定支付利息，货币基金的资产可能只能获得当期利息。
余额宝将被施上一个咒语
自2006年起，中国证监会要求基金公司每月从基金管理费收入中提取风险准备金，提取比例不低于基金管理费收入的5%。当风险准备金余额达到基金净资产值的1%时，不能再提取，准备金率提高到10%。
随后，证监会还规定风险准备金应覆盖货币基金两次投资的存款利息，但最近两年的执行并不严格。
粗略计算，田弘基金的管理规模为4000亿元，管理费收入约为每年13.2亿元，其中10%作为风险准备金，只有1.3亿元。
据业内人士透露，余额宝的4000亿资金大部分投资于协议存款。按协议存款利息的6%计算，协议存款的年利率为240亿元，按其以往投资组合的平均投资期计算，该投资组合的未付利息约为26-28亿元。考虑到部分超短期存款，余额宝未结存款利息余额约为13-14亿元。
如果是利息覆盖的两倍，即26亿元到28亿元，田弘基金1.3亿元的风险准备金甚至13.2亿元的管理费收入都远远不够。有两种解决办法:要么增加注册资本并转入风险准备金，要么继续与银行协商，以便提前支付大量利息。无论如何，它的规模扩张是有魔力的。
接近田弘基金的人士表示，田弘也在与监管机构沟通，将逐步达到标准。
在去年6月的“货币短缺”期间，天智基金的货币资金出现了负偏差。该公司在纸面上宣布将浮动损失转为实际损失，并由投资者负责，这在一定程度上引发了机构对货币资金的大规模赎回。中国证监会也可以对货币资金负偏离即损失的责任进行严格监管，基金管理人的风险准备金承担责任和损失。
中国证监会还可以对货币基金市场是否过度竞争做出监管规定。这篇文章是作者独立的观点，并不代表老虎嗅探网络的立场
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