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财经网站消息“2019国际货币论坛”于7月6日(周六)至7日(周日)在中国人民大学举行。本次论坛围绕“金融供给面改革与金融风险防范”、“财税改革与‘双支柱’宏观调控体系”、“资产管理与银行理财子公司:机遇与挑战”、“人民币国际化与高水平金融开放”、“金融技术与开放金融改革”展开，金融板块直接登场，带来一丝声音。
在论坛上，姚洋教授就去杠杆化和金融供给方改革发表了演讲。
全文如下:
首先，我国的杠杆率确实很高，包括m2/gdp和企业负债率。这个问题在国有企业和民营企业中都存在，而我国许多企业的扩张依赖于高额的债务，这是非常危险的。
面对这个问题，我国已经取得了许多进步。
首先，去年的新资产管理政策将银行的表外业务划分为表内管理，并收紧了金融纪律，这样银行就不能再无限扩大其杠杆率。另一方面，新的资产管理政策将银行的财务管理业务从银行自身剥离，有利于打破财务管理的“刚性赎回”，改变老白新的保本理念。将这些资产管理产品分成独立的子公司可以让人们意识到这是一项独立的业务，需要面对风险。
此外，p2p的整改也在进行中。P2p在一定程度上激活了金融市场，但也有许多p2p企业发布虚假项目，最终爆发出许多问题。去年开始纠正纠纷的P2p也取得了成效。此外，小额信贷和贷款援助业务也得到了改善。
因此，我个人认为，新的资产管理政策或金融供应方改革的第一阶段已经取得了成果。下一步，我们应该在这个基础上收缩，打破我们过去20年搞的混业经营，变成分业经营，因为中国毕竟还没有达到美国的监管水平，搞混业经营风险还是太大。
但是当你把它收集回来后，下一步是什么？今年，我们发现资金供应开始出现问题。一季度，央行向市场释放了大量流动性，一季度为8.4万亿元，上半年为9万亿元。另一方面，政府也投入了大量资金，大约3万亿元给地方政府。然而，在4月份政治局会议再次强调风险防控后，我们发现市场资金再次开始吃紧。以宝商银行破产为契机，发现中小银行融资困难。他们从银行借钱或者发行大额存单来取钱，但是他们现在拿不到。这些银行是高风险偏好的金融机构。他们不给钱，所以我们的实体经济，尤其是私营企业，很难得到钱。
因此，我认为我们应该提到金融供给方面的改革。接下来，我们应该思考如何让金融市场发挥风险匹配的作用，以及如何解决我们现在面临的问题。
我们目前的金融监管延续了去年的强力监管。在正规金融中，它基本上强调零风险。你不能对我们的每一笔贷款都有坏账，只要是坏账，你就会受到惩罚。我们的一名mba学生谈到了南京一家银行的分行。那个办公室有五个人，只有一个人工作，另外四个人作弊。他们回家时不敢工作。另一个在玩手机，不敢工作。现在是一对一的项目管理。如果一笔钱没有追回来，它将受到惩罚。当然，每个人都不敢这么做。
贷款官员的理性选择肯定不会贷款给私营企业。现在政府一再强调，我们的正规银行应该贷款给中小企业，但银行不可能贷款给中小企业，因为中小企业的信贷水平低，所以银行不应该贷款。
我国民营企业的平均寿命不到3年。在这种情况下，你的银行的理性选择是不借钱给他，如果你借钱，你就会赔钱。当然，一对一管理显然是过度的，要求零风险，这意味着取消金融的作用。
那么我们如何进行下一次改革呢？
可能有两个方面。首先，我们的银行仍然需要放松。你不能做一对一的管理。银行总是有风险包。他们中的一些人做高风险项目和低风险项目，这最终基本上是可以接受的。在这种情况下，我们应该放松银行监管。
另一方面，我国利率市场化已经提高了这么多年，实际上，它基本上没有向前推进。我们的利率市场化真的能向前推进吗？当影子银行蓬勃发展时，这种利率市场化基本上是由影子银行实现的；然而，影子银行现在已经基本上降低了利率，而且利率不是以市场为导向的。因此，这应该再次提上议程。至于影子银行，我们现在面临的问题是，偏好高风险的金融机构很难获得资金。当然，这也有可能是暂时的，也就是承包商银行的事件给了大家一个打击。在这一打击之后，所有人都会复苏，或许中小银行可以再次获得资金。但这并不能保证。即使他得到了资金，他的资金也是错误的:他的资金期限不匹配，贷款是短期和长期的。因此，我们仍然需要考虑一些长期的解决方案，以便这些风险偏好较高的金融机构能够获得长期资金。
具体怎么做？恐怕我们得考虑一下，我还没有想出什么好主意。大银行怎么能放出这些钱？在我们目前的情况下，这仍然是困难的。每个人都说我们的银行有很多钱，因为毕竟第一季度送出了这么多钱，而这家银行的钱在大型机构里都很拥挤。这是对我国金融供给方改革的巨大挑战。
