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我们的记者王宁
6月12日，中国证监会发布通知，批准大连商品交易所(以下简称“大商所”)开展聚丙烯(pp)、聚氯乙烯(pvc)和线性低密度聚乙烯(lldpe)的期权交易，三个期权的正式交易时间为2020年7月6日。记者了解到，这是中国首次在同一个行业同时上市三种期权工具，这进一步丰富了塑料化工行业的衍生产品体系，增加了有效金融服务的供给，引导衍生产品市场进一步发挥市场中心作用，推动要素配置市场化，服务实体经济。
据报道，作为世界上三大最重要的通用树脂产品，聚丙烯、聚氯乙烯和线性低密度聚乙烯行业的产销贸易主体多元化，竞争全面，市场不断向专业化和标准化发展。中国是聚丙烯、聚氯乙烯和低密度聚乙烯的主要生产国和消费国。2019年，国内产量分别为2247万吨、1925万吨和784万吨，市场规模分别为2200亿元、1301亿元和1044亿元。受国内外市场环境、供需基本面、环保政策等因素的影响，塑料化工价格波动频繁。今年以来，“黑天鹅”事件频频发生，如新型冠状病毒肺炎流行、原油价格剧烈波动等。企业受到阻碍恢复工作、原材料短缺、国内需求和出口订单减少等的影响。在前三个月，价格上下波动。4月份以来，随着我国疫情的有效控制，塑化行业有序恢复工作，下游已经回暖。聚丙烯和其他防疫材料的短期供求是不匹配的，价格已经有所回升。现货价格的大幅波动会传导到期货市场。今年前五个月，三种期货的价格波动分别为36%、30%和37%。企业在生产经营中面临的价格风险和不确定性加剧，迫切需要参与衍生品市场的套期保值。
在这种背景下，许多化工企业积极开展衍生品交易，为参与期权市场积累经验。据大商会相关负责人介绍，上述三种化学期货自2007年开始上市，市场功能得到有效发挥。衍生品市场积极创造“口罩期权”、“手套期权”、“消毒剂期权”等场外期权工具，直接支持防疫生产企业稳定现货供应价格，确保防疫物资生产。
同时，化工企业深入参与期货交易，形成有效反映化工市场供求关系并得到行业认可的期货价格。基于期货价格的基差交易模式在行业内逐渐普及。一些现有的贸易商利用基础贸易为上下游客户提供定价服务，并为产业链转移贸易风险。截至今年5月底，大营业厅交易平台活跃，三大化工产品基础业务累计完成营业额14.92亿元。此外，化学期权工具已在场外交易市场广泛使用。据统计，2019年，在大尚支持的企业风险管理计划场外期权项目中，三个化工产品项目占46%。可以说，这三种化学选择都有良好的工业基础。
在此背景下，三大化工期权的上市将充分发挥期权在现货价格风险管理中的独特功能，与成熟的期货市场形成协同效应，构建更加完整的风险管理工具体系，为塑料化工行业提供更多的套期保值工具和策略，满足工业企业个性化、精准化的风险管理需求，为化工行业的优质发展服务。同时，这也是中国首次在同一个产业链中同时推出三种商品期权工具，不断丰富衍生产品的供给，对于深化衍生市场“一全两连”的发展格局，激发市场活力，做好服务工作具有重要意义。
这位负责人表示，下一步，在证监会的统筹规划下，DCI将积极行动起来，为实体经济保驾护航，为“六个稳定”工作服务，为全面建设小康社会服务等。结合市场意见和建议，进一步优化期权合约，选择期权做市商，投资教育和培育，继续实施化工产业链等相关主题的市场化，确保化工期权的顺利落地和运作。
(编辑乔传川)
