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“该公司股价从2009年的3.5港元飙升至2019年的46.5港元，市值增长了13倍。”一家名为valiant varriors的空销售机构在其最新报告中描述了一家港股上市公司在过去10年的股价表现，并称该股为“极具水分的‘神票’。”
哪家上市公司这次被瓦兰特·瓦里奥命名了？这是维他奶国际(00345.hk)，香港和内地消费者都很熟悉。
维他奶国际立即做出了强烈反击，并于1月16日和1月20日发布了澄清声明。
令Vitasoy International及其投资者高兴的是，即使在valiant varriors公布出售空的报告的当天，股价也没有因为恐慌性抛售而大幅下跌，并在随后的交易中继续反弹。
时代财经记者采访了一些从事港股证券业的人士。他们中的大多数人说，他们不熟悉出售空的组织valiant varriors，也不知道这次该组织“唱衰”Vitasoy International的目的。
“值得注意的是，从该报告公布后该公司股价的表现来看，投资者已经开始厌倦这种没有市场声誉的组织发布的言论。”香港宝信金融高级副总裁黄凌杰对时代财经表示。
时代财经记者在调查瓦兰特·瓦里奥斯的过去时发现，瓦兰特·瓦里奥斯在“狙击”维他奶国际之前很少在香港股市出手。过去，valiant varrios主要专注于攻击韩国和新加坡的上市公司，比如去年11月“狙击”韩国科技公司hlb，去年5月“狙击”新加坡公司best world。
“为什么维他奶国际成为‘狙击手’的目标，恐怕只有该组织自己知道原因。”香港蔡尧证券研究部主任智姚辉20日在接受时代财经采访时表示，出售空机构自然有其原因。举例来说，正如瓦兰特瓦里奥报告中所提到的，“维他奶国际的毛利率高于内地其他同行”就是原因之一。“当然，相关指控是否成立是一个意见问题。但是，如果从维他奶国际的股价走势和近年来业务发展的基本面来看，其估值是否合理确实值得商榷。”
1月16日上午，valiant varriors发布了一份出售空的报告，声称Vitasoy的国际财务数据存在欺诈，强调公司管理层严重夸大了其在中国大陆和澳大利亚市场的利润和资本支出，同时低估了成本上升的影响，从而将毛利率提高到50%以上，远远高于35%的行业平均水平。“我们认为其股价仅为每股10港元，比当前价格低65%。当然，这已经是维他奶国际的保守估计。”瓦兰特·瓦里奥斯给了投资者这个结论。
在Valiant Varrios公布出售空的报告的前一个交易日，Vitasoy International以27.7港元收盘，比Valiant Varrios给出的10港元“目标价”高出17.7港元。
瓦兰特·瓦里奥对维塔索国际财务数据欺诈的指控主要基于以下几点:该公司夸大了mainland China和澳大利亚的利润和资本支出；该公司正面临现金流问题，因此出售东莞维他大豆15%的股权；公司的毛利率过高且不真实；怀疑公司能否在mainland China实现持续增长等。
对此，维他奶国际发布了两个澄清声明，逐一予以驳斥。
维他索国际指出，本公司的综合财务报表乃根据所有适用的香港财务报告准则、香港公认会计原则及香港公司条例编制。维他索国际公司强烈反对瓦兰特·瓦里奥尔斯利用中国国家市场监督管理局(saic)和澳大利亚政府发布的数据来估算公司的分部运营利润。原因是，向上汽集团和澳大利亚政府报告的数据是当地子公司的经营数据，从集团整合的角度来看，估计的分部经营利润并不抵消集团内公司之间的交易。
此外，瓦兰特·瓦里奥指责该公司因现金流问题出售东莞维他大豆15%的股权。维他奶国际认为其指控是不正确的，因为其结论是基于不完整的信息。
维塔索国际表示:“公司的外部审计师认为，合并财务报表真实、公允地反映了集团的综合现金流。截至2019年9月30日，净现金为人民币5.42亿元，清楚表明不存在现金流问题。出售东莞维他大豆股权的原因是为了保持与深圳另一家合资公司相同的股权比例，并认为本集团将受益于华南市场的同一个合作伙伴？开发团队产品的统一销售和营销策略？”.
1月16日，受出售空的报道影响，维他奶国际的股价大幅下跌了近5%。然而，在迅速反应后，股价立即逆转，收于29.25港元，接近全天最高价格，全天上涨近6%，波动超过12%。
1月20日，维他奶国际以29.8港元收盘，上涨5.49%。
截图来源:老虎证券
瓦兰特·瓦里奥在他的报告中说，维他奶国际是豆奶饮料和茶的国际生产商和经销商，其市场包括mainland China、香港、澳大利亚和一些东南亚国家。
该报告还称，该公司成立于1940年，维他索国际公司(Vitasoy International)声称，近年来该公司在mainland China占据了很大的市场份额，取得了突破性进展，并开始吸引投资者的注意力。
在接受时代财经记者采访时，人们注意到，在香港附近的许多超市、便利店，甚至广州、深圳的小商店的货架上都可以看到维他奶产品。
“这是我们香港本地的饮料品牌。我和我的家人喝了这么多年的酒。”香港市民贾森(Jason)对时代财经表示:“我们普通市民不会阅读或关心公司的财务报表，但维他奶在香港乃至内地市场的受欢迎程度是显而易见的。”
“如果有人告诉投资者巴菲特最喜欢的可口可乐有问题，估计大多数人不会相信。”香港宝信金融高级副总裁黄凌杰表示:“维他奶国际在品牌影响力方面无法与可口可乐相提并论，但在香港股民、香港乃至大湾区消费者心中，它也可以被视为香港股市的‘可口可乐’。”
黄凌杰进一步指出，维他索国际公司在澄清声明中强调，在公布报告之前或之后，瓦兰特·瓦里奥没有与公司或其董事会联系，也没有寻求澄清。“维他奶进行了反击，正好正中对方要害。因为一个组织甚至没有进行实地调查，甚至没有要求该公司进行核实或调查，我们在哪里可以谈论该组织的信誉？”
黄凌杰补充说，“从澄清公告中可以看出，该公司可以说是被砍、被打，指出维拉提瓦里奥斯的报告“Gu/きだよ 0”仍然使用“国家工商行政管理局”的名称，甚至国家工商行政管理局与国家市场监督管理局之间的关系也不清楚。冲进战场。"
早在2018年3月，根据第十三届全国人民代表大会第一次会议批准的国务院机构改革方案，整合了国家工商行政管理局的职责，成立了中华人民共和国国家市场监督管理局；整合国家工商行政管理局商标管理职责，重新设立中华人民共和国国家知识产权局；国家工商行政管理局不再保留。2018年4月10日，国家市场监督管理局正式挂牌上市。
“瓦兰特·瓦里奥的不准确言论让投资者质疑他们的专业水平。黄凌杰说，“在香港市场上，经常有一些不知名的空机构抛售股票，攻击一些市值高、盘面大的上市公司。”质疑财务欺诈是这些出售空机构的主要例行公事，但他们的一些言论，在维他奶国际之前，知名企业如波司登、盛瑞科技、虞舜光学和安踏体育也受到了出售空机构的攻击，还有许多“名人”如溧水在这些出售空机构，如一个值得注意的是，从该公司的股票价格报告发表后的表现来看，投资者已经开始厌倦了由这种没有市场声誉的组织发表的言论。"
香港堤丰证券首席执行官郭思志表示:“从维他奶国际目前的股价和市盈率来看，估值确实有点高。”他指出，“去年，该公司的股价最高时超过了47港元(时代财经注:这并不像瓦兰特·瓦里奥斯所说的‘2019年最高价46.5港元’)，当时的市盈率接近70倍，这有点离谱。”最近，该公司的股价在30港元左右徘徊，市盈率仍接近40倍，比中国和香港两大餐饮统一企业的市盈率高出近30%。”
“当然，valiant varriors在出售空的报告中给出的10港元的‘目标价’显然更不合理。因此，对投资者来说，空组织的报告应该有明确的区别，不应该有偏见。”郭思志接着说道。
「刺激内部需求和刺激消费是内地的重要政策之一。因此，在未来一年，国内需求部门将继续受到投资者的关注，包括维他奶国际和其他股票。”智告诉，但该公司股价的去向取决于以下两个因素:第一，原料价格(包括原料奶、面粉和棕榈油)是否保持在较低水平，这对食品行业的毛利率有相当大的影响；其次，市场竞争导致个别食品公司增加营销费用。智姚辉建议，“投资者可以采取逢低吸纳的策略。"
