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根据中长期市场价值的预期,企业在投资者眼中可以分为三类:第一类是猪(雷军提出的“凤口猪”,很受欢迎),上市时市场价值预计在10亿到50亿美元之间。经过几年的上市,预计将达到100亿美元左右;第二类是大象。预计上市时市值将超过150亿美元,预计上市几年后将达到500亿美元甚至800亿美元;第三类是恐龙。目前,只有英美烟草,市场价值在800亿至2600亿美元之间。
如何对特定企业进行分类?
首先,看看行业中空房间的大小。例如,2014年,中国电影的票房不到300亿英镑,影院线的收入不到150亿英镑。在这个行业很难养两三头猪。在线旅游如此令人兴奋的原因是,净亏损超过收入的上市公司仍然受到追捧,因为许多人认为,拥有数万亿美元的潜在市场将孕育大象甚至恐龙。
第二,看看创始人的基因,目光短浅或不称职的猪在喂了更多的饲料后就不能长大象了。如果投资者转移视线,他们可能正在喂养贪得无厌的老鼠!
如果一个企业是一头猪,它的“重量”几乎应该被列出来。例如,迅雷应该果断上市,而不考虑其2011年的估值。如果你原本以为有大象基因,结果却是一头猪,那就快点。例如,新浪微博在2013年推出阿里,并在2014年及时上市。两步走非常漂亮。
如果有大象基因,早期上市就相当于在麻将中“放屁”,这对企业家和投资者来说都是失败的。这种信念是驱使投资者不止一轮投资的根源。以京东为例。从今天的资本来看,投资者已经坚持了7年,累计投资20亿美元。如果没有信心和斗志,JD.com可以争取在2012年上市,估值在60亿到80亿美元之间,两年后也不会有300亿美元。
与JD.com类似,小米和美团也经历了多轮融资,上市一直在进行。以美国代表团为例:2010年3月,它从红杉资本获得了一轮1200万美元的投资。2011年7月,它从阿里巴巴和红杉资本获得了5000万美元的第二轮投资;2014年5月,美团获得了3亿美元的C系列融资,为首的是跨大西洋资本,其次是红杉和阿里。美团成立四年来一直烧钱,在第三轮融资中,美团的价值已达30亿美元。
为什么美团和小米没有一次又一次地筹集资金,并花时间上市?如果小米承认自己是头大象,美团也承认自己是头猪,几分钟就能上市。当3月15日的曝光没有阻碍网秦上市时,小米和美团怎么可能不出席呢?
如果无风不起浪,新一轮美团的融资规模将不会小,估值肯定会更高。这种投资的好处将会真正体现在市场价值上。这需要一些时间,所以暂时不会寻求上市。公众意见随时可以公开(张涛的语言)。
据悉,美团的线下团队已经扩大到5000多人,业务范围也从单一的团购迅速扩大到电影、外卖和酒店。其中,外卖业务已覆盖200多个城市,酒店业务被携程视为最大的竞争对手,美团pos机覆盖78家万达百货商场...老实说,美团的战线太长了,钱烧得很快,效率有待观察。Meituan.com推迟上市是因为它不愿意像猪一样进入资本市场;从“千团大战”来看,投资者往往认为美团有大象基因,即“高效烧钱的能力”,这也是投资者敢于投入数亿美元再次赌博的原因。
最后,谈谈红杉“领导投票”的传言。当红杉投了第一轮时,美团的估值很低,更不用说投了第二轮和第三轮。红杉不参加第四轮是正常的,更不用说领导投票了。首先,它是不必要的,其次,它是禁忌,因为企业家不想让投资者主宰。比如,在京东资本后续融资的今天,它不仅没有跟进投资,更主要的原因不是为了套现,而是为了给后来者以投资机会(据说这是刘要求的)。如果红杉资本真的在美团D轮融资中领先。有两种可能性。首先,红杉资本手头有很多钱,但找不到更好的投资目标,所以它必须利用自己的优势。其次,其他投资者并不乐观,红杉被迫带头,就像联想在中国的汽车租赁投资一样(上市前,联想为中国的汽车租赁提供了股权投资、股东贷款和担保贷款,总计55.2亿元!(
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