一嗨租车“带病”上市面临三大难关-国土报中文版

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猎豹移动昨日收于19.08美元，比几个月前14美元的发行价高出36.3%。归根到底，上市公司还是要讲业绩。当你租车的时候，你应该试着克服你眼睛面临的三大困难，而不是纠结于“攻击”。

困难1:自行车收入太低

截至2013年12月31日，怡海汽车租赁有限公司租赁了10，500辆汽车，截至2014年6月30日，共有14，260辆汽车。2014年上半年，可用车辆平均数量为12212辆，租金收入为2.68亿元，每辆营运车辆的日收入为121元。根据中国汽车租赁的招股书，2014年上半年自行车的平均日收入为171元。

汽车租赁公司的业务非常简单，即尽可能多地出租汽车，并收取尽可能高的租金。首先，在中国，每辆短期出租汽车的年收入分别为44100元和62400元，相差18300元，10000辆相差1.83亿元，50000辆相差9.15亿元。

这与租车这种激进的市场策略有关，但薄利多销的目的是为了赚更多的钱。如果你在一两年内没有赚到更多的钱，那么微利有什么意义呢？

大多数以低价赢得的市场必须以低价维持。在中国租车几乎算不上微利，这远不是一个好的基准。金融数据远比中国糟糕，那么投资者为什么要选择它呢？

难点2:运营和资产管理

汽车租赁公司属于超重资产模式，购买、运营、管理和处置车辆的能力非常重要。

先看购车，15090辆租来的车有200多种型号，平均每种型号70多辆，这不利于享受最低的价格，增加了以后的维修负担。上市后的大规模采购将在一定程度上改善这种状况。

2014年上半年，车辆折旧为1.18亿元，平均每辆车7665元，平均每天43元，这是最大的直接运输或成本。此外，还有保险、维修、人工、停车、燃油等费用，相当于每辆车每天81.3元。

嗨，租车公司说这辆车有3到4年的保修期。根据2014年上半年的数据，运营和管理每辆车的总直接成本在三年内达到12.3万元。三年的租金收入是13.2万元。

与行政、营销和R&D费用不同，上述费用与每辆车相关联，这些费用会随着规模的扩大而稀释。这些成本的每一分钱的减少都是不小的挑战，当然它会带来巨大的好处。

此外，在汽车租赁上市之前，有针对汽车(涉及数千辆汽车)的报道。这辆车适合出租吗？它已经失去多少年了？剩余价值被高估了吗？这些问题应该由审计师、二手车估价专家和汽车维修专家共同调查，这是合理的。仅由一家律师事务所(omm)发布的类似“无价值”的报告不足以完全消除投资者的担忧。

困难3:企业合规中存在变数

根据招股说明书，2013年33.4%的租赁收入来自“汽车服务”:

我们主要为公司客户提供汽车服务，这些客户包括各种规模的公司和政府机构。我们的汽车服务包括常规服务，如机场接送、办公室间接送和其他商务运输需求，以及活动驱动的活动，如会议、促销旅游和特别活动。截至2014年6月30日，我们拥有超过1000辆汽车和司机，在中国57个主要城市提供汽车服务，重点是一线城市，包括北京、上海、广州和深圳。2013年，我们大约33.4%的净收入来自汽车服务。(本段大意:截至2014年6月30日，我们有超过1000辆汽车和司机在中国57个主要城市提供汽车服务，包括北京、上海、广州和深圳。2013年33.4%的收入来自汽车服务)

一嗨租车“带病”上市面临三大难关

然而，这项服务占租赁收入的33.4%(可能占毛利的更大比例)，存在合规风险。根据《交通部关于促进汽车租赁业健康发展的通知》(2011年4月27日):“汽车租赁企业未经许可不得从事道路客货运输经营活动。”

如果“道路客货运输经营活动”的定义有些模糊，那么当地的法律法规就很清楚了。如《北京市汽车租赁管理办法》第二条:“本办法所称汽车租赁，是指经营者在约定时间内将汽车交付承租人使用，收取租赁费，无驾驶员的经营活动。”

今年3月正式实施的《上海市汽车租赁管理办法》规定了汽车租赁经营者的行为准则，要求其不得为承租人提供驾驶服务。

嘿，租车能提供驾驶服务吗？其官方网站企业服务页面显示了八项服务。“机场接送”和“商务会议接送”等服务，如“租车不提供驾驶服务”，汽车会自动上下飞机吗？

许多汽车租赁公司和新兴的智能汽车公司(如易于使用的汽车)通过第三方或劳务服务公司提供司机，以避免汽车租赁公司可能不提供驾驶服务的规定。2011年，易易租车在回答“开车”问题时表示，“易易租车只提供租车服务，而驾驶服务是由专业的驾驶服务公司在客户愿意的前提下提供的，主要服务于不能或不愿意自己开车的客户。同时，这些服务在三方自愿参与的前提下，在预定时间和预定地点为预定客户提供服务，这与出租车随时随地为不确定客户提供服务的方式有着根本的不同。"

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