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天津、广东和福建领先
去年9月，上海自由贸易区成立，全国各地申报建设自由贸易区的热情很高，在今年的两会上达到高峰。当时，20多个省(区、市)在当地公开声明，政府工作报告称，对接或申报自由贸易区将是2014年当地工作的重点。
然而，中央政府在批准FTZ方面一直持谨慎态度，今年6月，曾有报道称，中央政府叫停了各地对FTZ的申请。在这方面，国家发展和改革委员会副秘书长范恒山曾告诉外界，FTZ毕竟是一个试验区，我们应该看看试验的结果，把握试验的道路。在此基础上，我们将视情况再次推广。
经过一年的改革和推进，上海自由贸易区形成了一系列可以复制和推广的制度创新，其中许多在全国或部分地区推广。
10月27日上午，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央全面深化改革领导小组(以下简称深化改革小组)组长习近平主持深化改革小组第六次会议并讲话。
习近平强调，十八届三中全会提出，要在推进现有试点的基础上，选择一批有条件的地方发展自由贸易区(港)。在上海自由贸易区获得的经验是我们在这个试验场试验培育的种子。这些种子应该在更广的范围内播种和传播，并尽快开花结果。从实验中获得的可以复制和推广的经验应该尽快在其他地区推广，那些可以在全国推广的应该推广到全国。
此后，广东和天津自由贸易区已经脱颖而出。早在去年12月中旬，粤港澳自由贸易区计划就正式提交给了国务院。根据规划，粤港澳自由贸易区在地理上包括广州南沙新区、深圳前海新区、珠海横琴新区和白云机场综合保税区四个地方，总面积931.385平方公里。到2020年，可开发面积将达到295.385平方公里。
10月27日，新华社媒体称酝酿已久的天津自由贸易区计划即将出台。与此同时，该报援引权威人士的话说，天津自贸区除了保留上海自贸区的可复制方案外，还将重点发挥融资租赁业务功能，增强内部辐射效应。
除了广东和天津，位于台湾海峡西岸的福建自由贸易区也有望一起获批。据《中国商报》报道，福建省商务厅今年5月再次公布的新计划不仅包括厦门、平潭和江阴，还包括泉州。
11月1日，习近平来到福建省平潭综合实验区二线入口，了解监管情况和人员、货物进出情况。看到这个地方已经初具规模，我听说台资企业和居民收入都有所增加。他很高兴，说再见:实验区在全国是独一无二的，所以我们应该继续探索。
在广东、天津和福建自贸区有望获批的消息传出后，资本市场自贸区概念股相应上涨。
突出地方特色
根据目前披露的信息，如果FTZ进行试点，其他自贸区将与上海FTZ有不同的定位，将更加注重区域项目的特色。
上海CPPCC副主席周汉民日前对本报表示，改革需要推进，因此其他自由贸易区需要出现，但其他自由贸易区主要关注单一功能。比如福建海西经济区和前海金融创新。从区域来看，前海主要面向港澳，福建面向台湾，天津将更大程度上位于一带一路(丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路)。然而，全面改革的任务、探索新途径和积累新经验的重任主要移交给了上海自由贸易区。
例如，粤港澳自由贸易区的功能定位是积极扩大服务业对港澳的开放，发展新的国际贸易模式，探索建设现代金融服务创新区，推进政府职能转变，营造法制化的国际商务环境，打造cepa升级版(即内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排)和海关特殊监管区升级版。
与上海自由贸易区相比，粤港澳自由贸易区突出了与港澳自由贸易的特点。例如，在海关监管方面，探索建立展前和展后贸易模式，实现就地观察，签订合同，办理进出口手续，允许货物在区外展示和销售；支持园区实施离境港退税政策；扩大“绿色海关锁”的实施范围，即从陆路口岸向海上空口岸延伸和拓展，探索和促进粤港澳监管成果的相互认可和监管数据的共享。在此基础上，探索粤港澳一检模式，尝试单边检验放行。
广东外语外贸大学经贸研究中心副主任肖对记者说，广东自贸区强调与港澳的经济分工与合作，促进相互融合。他认为，粤港澳未来的合作将以服务贸易为重点。广东作为一个加工制造大省，对生产性服务业的需求很大。
对于福建自由贸易区来说，突出与台湾的自由贸易是最大的特色。厦门大学台湾研究所经济研究所所长唐永红分析《中国商报》说，经贸自由化的层次很多，世贸组织下的经贸自由化层次是多边的，推进的速度和深度也有限。目前，两岸经济合作框架协议(ecfa)和两岸贸易协议都是区域性和双边性的自由化，相对容易得多，但也受到许多障碍的阻碍。相对而言，自由贸易区是以单边和独立的方式推进的自由化，也是速度最快、层次最高的自由化。
他认为，在ecfa和两岸服务贸易协定存在诸多障碍的当前形势下，福建自贸区的建设更加重要。许多ecfa不能推动的事情可以被带到FTZ进行当地的首次试验测试。这也是福建保税区与天津、广东共同发展的一个关键点。
专家分析指出，各地纷纷申请自由贸易区，国家不可能一一批准。目前，天津、广东和福建最有可能获批。天津自由贸易区的发展以东亚为基础，而广东自由贸易区的重点是香港、澳门和南亚，而福建自由贸易区应以台湾为主要目标。这三个地方都有自己的优势和特点。
除了这三个省，其他申请自由贸易区的省也在突出他们当地的特色卡。例如，广西钦州的一位官员最近告诉记者，广西北部湾自由贸易区已经被报道，其最大的特点是突出与东盟的经贸交流。如果国家想在西部，特别是西南地区建立自由贸易区，北部湾的希望还是很大的，我们的申报站在整个西部的前列，有着突出的优势。
概念股分析:
天津港:扩大港口开放将提升未来发展预期
天津港600717
研究所:宏远证券分析师:曲永忠，刘盼书写日期:2014年10月8日
在京津冀规划下，天津港的地位将更加突出，港口开放的扩大将提升发展潜力。天津港是京津冀地区五大港口(秦皇岛港、唐山港、曹妃甸港、天津港和黄骅港)中最大的港口。2013年，完成货物吞吐量5.01亿吨，集装箱1301.02万标准箱，外贸货物2.67亿吨，外贸进口1.87亿吨。其中，天津港承担集装箱供应，80%以上来自京津冀地区。随着京津冀战略上升为国家战略，京津冀腹地经济将被激活和加速，天津港在京津冀经济承接国内外贸易发展中的作用将更加突出。这个港口的开放和扩展将促进天津成为一个国际港口城市，这是迎合未来发展的潜在需求。
这不仅是区域的扩张，也是政策开放的深化。该港开放后，天津港的开放水域面积由470平方公里增加到1590平方公里，码头岸线总长度由78.9公里增加到148公里，新建码头泊位由75个增加到146个，整体相关承载范围扩大了一倍以上，基本覆盖了天津港所有的作业港口和码头。该地区的扩张和开放范围明显；在京津冀一体化和自由贸易区发展的背景下，天津港的扩张不仅体现在区域层面，还体现在加强政策开放和制度创新上，从而提升天津港区的软服务能力和通关效率，实现更大意义上的港口开放，以更好的服务支撑京津冀一体化发展。
投资建议。我们认为，天津港的扩张不仅在区域上，而且在政策自由化和制度创新方面，将进一步复制FTZ的经验，服务于京津冀腹地的优化发展，并在短期内带动专题投资机会。京津冀一体化的影响将更加深远。天津港将首次获得超重评级。建议积极关注京津冀规划和FTZ的促进和催化作用。
田放发展:政府补贴减少了，而公司上半年的收入增加并没有增加利润
田放发展600322
研究所:海通证券分析师:涂书写日期:2014年8月28日
该公司公布了2014年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入11.16亿元，同比增长47.66%；上市公司股东应占净利润6255万元，同比下降21.62%；实现基本每股收益0.06元。
该公司的房地产业务集中在天津，涵盖商品房、经济适用房和一级土地开发业务。自去年以来，公司增加了经济适用房项目的储备(涉及120万平方米的经济适用房)。目前，公司权益的总建筑面积为437万平方米(不含1700亩汉沽河西土地整理项目)，能够满足公司未来三年的发展。在房地产调控的背景下，公司保持了谨慎的态度，负债和现金流良好，而每股预付款较高。我们预测公司2014年和2015年的每股收益分别为0.14元和0.22元，相应的日收益率为6.69元。截至8月27日，公司收盘价为3.57元，相当于2014年市盈率为25.11倍，2015年为16.38倍。给公司65%的rnav作为其目标价，对应目标价4.35元，并维持公司的增持评级。
厦门国际贸易:收入强劲增长，自由贸易区推高估值
厦门国际贸易600755
研究所:东兴证券分析师:郑明刚，杨千日期:2014年10月31日
该公司最近发布了2014年第三季度报告。1-9月，公司实现营业收入415.49亿元，同比增长15.53%；上市公司股东应占净利润7.2亿元，同比增长49.06%；每股基本收益是0.51元。
在中央全面深化改革领导小组第六次会议上，习近平主席说，上海自由贸易试验区成立以来，取得了一系列新成就。这些成果应该在更大范围内播种和传播，并尽快开花结果。对于可以复制推广的经验，其他地区可以推广的要尽快推广，全国可以推广的要在全国推广。我们认为，福建与天津、广东一样，具有很大的优势，福建自由贸易区的建设进程可以加快。厦门国际贸易具有强大的外贸和内贸基础和能力，将在福建保税区发挥重要作用，迎来战略发展机遇。在供应链管理、房地产管理和金融服务三大业务模式下，公司业绩持续增长。我们预计公司2014-2016年的营业收入分别为611.93亿元、735.87亿元和890.41亿元，每股收益分别为0.53元、0.61元和0.78元，对应的市盈率分别为14.71元、12.82元和9.97元，保持公司的推荐评级。
平潭发展:借助平潭自由贸易区转型实现绩效收益税费返还
平潭开发区000592
研究所:海通证券分析师:涂，日期:2014年11月4日
事件:公司公布了2014年第三季度报告。今年前三季度，公司实现营业收入5.84亿元，同比下降3.91%；上市公司股东应占净利润4991万元，同比增长106.59%；实现基本每股收益0.06元。
投资建议:固定收益投资项目的完成将提高公司的旅游开发和医疗服务能力，为公司的战略转型奠定基础。公司形成了林板一体化的发展模式。目前，森林面积100万亩，年产松木、杉木苗木1500万株，年产纤维板45万立方米。公司在平潭的项目得到有序推进，效益初步显现。其中，中富建材城将于下半年预售；具体项目已投入生产和销售；平潭中汇小额贷款公司已初见成效；公司中标金井湾及东污水处理厂bt项目。预计2014年和2015年公司每股收益分别为0.11元和0.48元。截至10月31日，公司收盘价为17.63元，对应的动态市盈率分别为166.97倍和36.67倍。考虑到2015年，公司将受益于林业采伐限制期满、混凝土扩建、bt项目结算、中富建材城预售、固定增长带动的业务转型，考虑到公司是注册上市公司，直接受益于平潭试验区，参照上海自贸区直接受益者外高桥的pe估值。同时，考虑到公司2015年的业绩可以发布，我们将公司2015年的每股收益约为0.48元，外高桥2015年的平均市盈率为37.99倍(市盈率估值为38倍)，表明公司估值合理为18.27元，并保持了增持评级。
主要分析:今年前三季度，公司收入小幅下降3.9%，税费返还使公司净利润增长106.6%。2014年前三季度，公司实现收入5.84亿元，同比下降3.91%；报告期内，公司获得更多退税，实现净利润4991万元，同比增长106.59%。
公司计划再融资20亿元，用于平潭海天福地美丽乡村及旅游休闲度假区综合开发启动项目和平潭海峡医药园(一期)建设项目，补充公司营运资金。该项目将扩大公司的健康和医疗旅游业务，促进公司的战略转型。该项目盈利能力很强。2014年10月18日，公司宣布2014年第八届董事会第七次会议审议通过了《非公开发行a股方案》。本公司拟通过非公开发行方式向不超过10个特定对象发行股份。本次非公开发行股票的定价基准日为本公司2014年第八届董事会第七次会议决议公告日(2014年10月18日)。本次发行的股票价格不低于10.68元/股。本次发行股份数量不超过1.873亿股，募集资金总额不超过20亿元(含发行费用)。拟用于平潭海天福地美丽乡村及旅游休闲度假区综合开发启动项目、平潭海峡医药园(一期)建设项目，补充公司营运资金。
2014年5月29日，公司与平潭管委会签署战略合作框架协议，鼓励公司未来投资经营保税仓储、物流、进出口贸易、电子商务、旅游、金融等行业。目前，公司正在积极进行战略转型，健康医疗旅游、现代仓储物流和金融业是公司下一阶段战略转型的三大方向。为抓住平潭综合实验区进入新的发展阶段的历史机遇，公司计划投资市场前景良好的健康医疗旅游产业，实现旅游与医疗卫生的有机结合，并与国内外实力雄厚的旅游医疗机构合作，打造有影响力的健康医疗旅游产业基地。因此，平潭海天福地美丽乡村启动项目、旅游休闲度假区综合开发项目、平潭海峡医药园(一期)建设项目将是公司战略转型的重大安排。
平潭海天福地美丽乡村及旅游休闲度假区综合开发启动项目完成后，预计年净利润将增加1.05亿元。为了加快平潭旅游业的发展和建设，公司与中国康辉旅行社集团有限公司、平潭综合实验区管委会签订了投资协议，并签署了三方合作投资平潭海天福地美丽乡村及旅游休闲度假区综合开发项目。该项目以美丽乡村建设为核心，提升旅游、休闲、休闲服务功能，在美丽乡村建设和发展自驾游、休闲、休闲基地和休闲度假示范区，形成完整的特色乡村旅游产业链。项目总投资约30亿元，其中启动项目投资13.74亿元，建设周期3年，主要包括旅游休闲商业服务综合体建设、自驾游休闲基地建设和美丽乡村旅游休闲度假示范区建设，形成完整的特色乡村旅游产业链。
其中，旅游休闲商务服务综合体集餐饮、购物、休闲、商务、娱乐于一体，形成了海坛国家风景区南区的核心旅游商务支撑区。自驾游休闲基地将成为以家庭城市游为导向的自驾游主题公园，着力打造福建首家集住宿、度假、野餐、看电影、驾车、休闲、演艺、体育等多重体验于一体的滨海自驾游度假区。投资美丽乡村旅游休闲度假示范区，改造平潭海坛国家风景名胜区南部部分特色古海岛村落，打造独特的渔村旅游和海洋文化旅游项目。项目建成后，将形成海湾酒吧街、主题乡村酒店、特色餐饮等商业项目。
项目总投资13.74亿元，建设期为三年，项目建成后第三年达到全面运营水平。项目建成后，预计年平均新增净利润为1.0466亿元，内部收益率为7.8%(所得税后)，投资回收期为12.3年。该项目具有良好的经济效益前景。
2)平潭海峡医药园建设项目(一期)完成后，预计年平均净利润将增加7562万元。公司计划与以台湾优秀专业医疗团队为主的国际专业医疗合作机构合作，在平潭综合实验区建设医疗园区。其中，一期计划建设康复医院、耳鼻喉科医院、口腔医院、美容医院四家专科医院，突出双方在专科医疗行业的深度合作，满足平潭综合实验区乃至内地人民对高端专科医疗服务的需求。
项目总投资4.45亿元，建设期为2年。项目建成后，预计年平均净利润将增加7562万元。拟投资建设平潭海峡康复医院、平潭海峡耳鼻喉科医院、平潭海峡口腔医院和平潭海峡国际美容医院。其中，平潭海峡康复医院项目总投资1.553亿元，项目内部收益率13.5%(所得税后)，投资回收期9.7年(所得税后)；平潭海峡耳鼻喉科医院总投资1.01亿元，项目内部收益率14.7%(所得税后)，投资回收期8.9年(所得税后)；平潭海峡口腔医院总投资8920万元，项目内部收益率14.5%(所得税后)，投资回收期9.1年(所得税后)；平潭海峡国际美容医院总投资9970万元，内部收益率14.3%(所得税后)，投资回收期9.1年(所得税后)。该项目将建设代表海峡两岸高水平医疗技术的平潭海峡医疗园，并结合公司的旅游休闲度假中心项目，打造旅游休闲医疗健康产业，成为海峡西岸重要的健康医疗中心。该项目具有良好的经济效益前景。
本公司控股股东山田林业持有本公司35.88%的股份，实际控制人为刘平山先生，控制本公司35.88%的股份。根据本次非公开发行募集到的20亿元人民币，发行价格为每股10.68元人民币，发行后实际控制人控制了公司29.39%的股份，仍保持实际控制地位。
2014年7月，公司中标金井湾污水处理厂(一期)和宋三再生水厂bot项目。2014年7月7日，公司收到平潭综合实验区交通建设局发出的中标通知书(中标编号:zzfz2014赵子019号)。投标价格(每吨污水处理服务费):金井湾污水处理厂(一期)子项目1的投标价格为1.275元(每吨水价)，建设规模为8万吨/日生活污水处理，分两期建设，一期工程规模为4万吨/日，二期工程规模为4万吨/日。前三年保证来水量按设计来水量的80%计量，第四年(含第四年)后按95%计量；宋三再生水电厂二期工程投标价为1.255元(每吨水价)，建设规模为每天处理4万吨生活污水。前三年保证进水量为设计进水量的80%，第四年(含第四年)后为95%。项目建设期:金井湾污水处理厂(一期)将于2015年4月前建成并投入正式运行(含试运行)，宋三中水厂将于2015年11月前建成并投入正式运行(含试运行)。本项目特许经营期为25年(含污水处理厂建设期)。当特许经营期届满时，项目公司的特许经营权将被终止，政府将无偿收回项目的所有设施。2014年8月4日，根据特许经营框架协议的要求，公司投资5000万元设立中富海峡(平潭)水务工程有限公司管理上述项目，注册资本5000万元。
2014年9月，公司与康辉旅行社计划投资平潭综合实验区中富康辉旅游综合开发项目。2014年9月15日，公司与平潭综合实验区管委会、中国康辉旅行社集团有限公司初步就公司与中国康辉旅行社集团有限公司合作投资平潭综合实验区中富康辉旅游综合开发项目达成协议。项目总投资20亿元，规划位于平潭岛，规划总用地面积约1800亩。项目内容:石屋改造、寄宿村、自驾游营地、文化商业街、度假休闲、医疗美容、酒店等。
2014年10月16日，公司与平潭综合实验区管委会和中国康辉旅行社集团有限公司就平潭海天福地美丽乡村及旅游休闲度假区综合开发项目签订投资协议。项目计划总投资约30亿元，启动项目投资约13.7亿元。开发时间为2014年至2017年。项目建设内容包括:美丽乡村旅游休闲度假示范区、自驾游休闲基地、配套旅游综合体等商业服务设施，在海坛国家风景区南部建设旅游休闲产业一站式配套服务基地。项目用地面积约1800亩。平潭综合实验区管委会将租赁或转让投资开发区的土地、水面、森林景观等资源。公司与康辉旅行社在平潭综合实验区注册成立独立法人企业，按照协议负责项目实施。项目开发范围内的土地使用权转让，应当通过招标、拍卖和挂牌方式取得，土地租赁应当支付租金取得土地使用权，租赁期限为20年。
投资建议:增加募集资金，促进公司业务战略转型，保持增持评级。固定收益投资项目的完成将提高公司的旅游开发和医疗服务能力，为公司的战略转型奠定基础。公司形成了林板一体化的发展模式。目前，森林面积100万亩，年产松木、杉木苗木1500万株，年产纤维板45万立方米。公司在平潭的项目得到有序推进，效益初步显现。其中，中富建材城将于下半年预售；具体项目已投入生产和销售；平潭中汇小额贷款公司已初见成效；公司中标金井湾及东污水处理厂bt项目。预计2014年和2015年公司每股收益分别为0.11元和0.48元。截至10月31日，公司收盘价为17.63元，对应的动态市盈率分别为166.97倍和36.67倍。考虑到2015年，公司将受益于林业采伐限制期满、混凝土扩建、bt项目结算、中富建材城预售、固定增长带动的业务转型，考虑到公司是注册上市公司，直接受益于平潭试验区，参照上海自贸区直接受益者外高桥的pe估值。同时，考虑到公司2015年的业绩可以发布，我们将公司2015年的每股收益约为0.48元，外高桥2015年的平均市盈率为37.99倍(市盈率估值为38倍)，表明公司估值合理为18.27元，并保持了增持评级。
风险警告:该行业面临两大风险:加息和政策监管。
厦门港务局
公司以提供基于港口的综合物流服务和企业价值最大化为目标，主要从事基于港口的综合物流业务，以及散货和国内贸易集装箱的装卸、堆存、仓储，帮助船舶停泊和离港。是厦门港唯一依托港口的企业，拥有完善的物流渠道、完整的物流链、高端物流专业人才和信息网络，在船舶代理、装卸、公证交接、靠泊、仓储运输等港口物流领域处于领先地位。公司拥有东南沿海最强的国际船舶代理企业、全省最大的散货装卸码头、厦门港唯一的国内集装箱装卸码头、福建省最大的集装箱运输船队、厦门港唯一提供专业海上拖轮服务的企业和先进的物流信息管理系统。
盐田港
公司是一家大型企业集团，主营三大业务:港口建设与运营、综合物流和港口配套。盐田港是世界级的现代化集装箱港口。公司的核心业务是港口装卸和道路运输。盐田港是国家重点工程，位于深圳东部，毗邻国际金融、贸易和航运中心香港，背靠中国最大的出口加工基地珠江三角洲。它的地理位置非常优越。目前是中国单个港口吞吐量和运营效率最高的港口，也是华南地区的主要集装箱枢纽港，已成为世界级集装箱港口之一。
珠海港
本公司是一家上市公司，主要从事港口运输、进出口、房地产开发等业务。作为珠海港发展资本运营的重要平台，2009年，公司实施战略转型，确定了以综合能源投资为重点、确保收入稳定的发展思路，全面布局港口物流业务，促进快速增长，拉开了转型升级的帷幕。已形成港口物流、综合能源、港口城市三大主业共同发展的格局，逐步发展成为拥有28家控股企业和12家股份制企业的现代大型企业集团。目前，公司港口物流板块涉及码头投资开发和港口物流综合服务运营，初步形成了以大型干散货、油气化工码头和西江流域内河码头为骨干，集物流运输、保税物流管理、仓储配送、船舶代理、理货报关、引航拖航为一体的现代化港口物流发展平台，并配套园区。综合能源领域涵盖燃煤发电、风力发电、天然气发电、光电互感、工业供热、管道天然气等领域，致力于建设绿色生产、清洁利用的综合能源投资者。公司秉承弘毅投资理念，与英国石油、中海油、神华集团、中化集团、华润集团等世界500强企业合作，加快主营业务的跨越式发展。
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