P2P的N个棒杀-国土报中文版

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与许多移植到中国的国外互联网商业模式不同，p2p在一定程度上挑战了中国最不开放、最不许可的金融业，并通过互联网扩大了其影响力。诸如“多头涌入瓷器店”和“金融领域之外的野蛮人”等各种否认纷纷出现。

高利贷？

对公众来说，隐藏p2p最致命的事情就是“高利贷”。

除了被称为准公共p2p平台的江苏辛凯贷款声称借款人实际承担的总资本成本不超过15%之外，所有主要的p2p网站只公布投资者的年化回报率，而没有公布借款人必须支付的利率。但是，在这个利率中可以加入p2p平台的各种费用，如信用审查费、平台服务费、第三方平台服务费等。，以便可以粗略地计算借款成本。

零点金融提供的数据显示，2013年，知名p2p借贷平台的名义利率维持在8.45%至21.61%之间，平均为14.61%；一般来说，抵押或担保竞价大多在12%以下，信用竞价的年化收益在15%到22%之间，因此在p2p平台收费为3-6%的情况下，抵押竞价约为15-18%，信用竞价约为18-28%。可以看出，其中大多数都低于24%的年化利率。

根据温州金融办公室编制的民间借贷指数，2014年第一季度，当铺平均利率为26.45%，而2013年第一季度达到27.7%，远高于4倍基准利率的高利贷标准。相反，有执照的准金融机构从事高利贷。

自去年以来，大多数平台的利率都呈下降趋势；到今年，最知名的p2p贷款平台的名义利率已经降至10%至16%。对于拍卖贷款等一些知名平台，担保标准已降至10%左右，而应收账款的安全标准和非现金支取标准可低至8%左右，信用标准的利率仅为14-17%。人人网贷款等线上线下平台2012年、2013年和2014年前5个月的名义利率分别为13.58%、13.06%和12%；深圳每个人的名义利率分别为21.27%、15.17%和13.15%。这表明，即使是没有金融机构背景的草根p2p，其运作越正常，规模越大，因为它已经逐渐建立了自己的信誉，不再需要用高利率来吸引投资者。

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投资者逐渐变得理性起来。在拍卖平台上，金额为1万元的应收账款安全竞标+非现金提款竞标，期限为半年，收益率为8.2%，仅用4小时左右就全部付清。

Rongdao.com创始人周涵指出，与p2p相比，虽然银行的名义利率较低，但很难获得贷款，中国只有不到10%的中小企业能够从银行获得贷款。即使获得贷款，还要加上各种无形的杂费，如账户管理费、手续费、加急费、担保费、鉴定费、保险费、公证费、提前还款违约金等。，它并不比p2p低多少。以花旗银行的信用贷款“快乐时光贷款”为例，它声称三年零四年的固定利率为每年9.9%。如果管理费为每月0.49%(且不随本金的减少而减少)，实际利率最高可达每年19.6%。

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这些费用只在桌上。据《财经》报道，最近。在湖南昭通实业向中国工商银行湖南衡山支行贷款期间，该支行发生了大量的非营业性资金往来。据记载，从2007年1月至2011年8月，赵霁铜业在办理银行贷款方面的招待费高达120万元。事实上，类似的现象并不少见。银行信贷经理和其他员工掌握着信贷的权力，经常向客户索要福利，尤其是在货币政策收紧的时候。

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然而，一些银行贷款官员采取了另一种方法。即使贷款可以操作，客户也会去中介或其他银行的贷款人员那里，然后收取介绍费或回扣。通常，中介或其他贷款官员也可以给大约1~2%的回扣，这是自然计算到的客户。

例如，在国外，美国的信用卡利率一般达到14%至25%，平均利率达到18%。在美国最大的p2p平台中，lendingclub 70%的贷款用于偿还银行信用卡欠款，这表明Lending Club的利率明显低于信用卡利率。然而，2014年3月推出的企业贷款年利率根据借款人的信用状况从5.9%到29.9%不等——显然，中国p2p的利率也是当前利率管制下市场选择的结果。

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非法集资？

挂在p2p上的“达摩克利斯之剑”是“非法集资”。

中央银行在p2p上的“非法集资”行为主要被定义为三种类型:一是财务管理——资金池；二是自筹资金或不合格的借款人或虚假项目；第三类是庞氏骗局。显然，对于后两种类型，将不会涉及正式操作的平台。至于金融管理——资金池，虽然业内俗称“107号文件”的《国务院办公厅关于加强影子银行监管的通知》将“新型网络金融公司”列为影子银行(信贷中介和传统银行体系以外的业务)，但该通知虽已具体实施，但尚未出台。

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然而，该文件将p2p定义为“一个没有金融许可证、完全不受监管的信用中介机构”。例如，第三方金融机构不仅存在了很多年，而且是混乱的。最近帕拉迪(上海)企业管理咨询中心业主陈若彬已经收集了3000多万起潜逃案件，第三方金融机构在其中扮演了不光彩的角色；第二类是“未持有金融许可证、监管不力的信用中介机构，包括融资性担保公司和小额贷款公司”，第三类是“持有金融许可证、监管不力或逃避监管的业务，包括货币市场基金、资产证券化和部分理财业务”，其规模是p2p金融规划无法比拟的。

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对于信托公司的非标准化业务，也就是所谓的“影子银行”，银监会在2014年4月发布“99号文件”和《信托公司风险监管指导意见》后，对信托“非标准化”业务进行了清理规定，要求信托公司不得开展非标准化理财资金池等具有影子银行特征的业务。目前仍有中铁信托、陆家嘴信托、AVIC信托等信托公司逆风作案，发行无固定投资的tot产品，这只能说明信托公司“集体使用”资金。其中，中铁信托金丰系列成立于2010年，迄今已发行约300期，总规模100亿元，每期融资规模在3000万至5000万元之间。

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tot是一个“大湖”，规模为50万元，每期数千万元，相比之下，规模为1000元的p2p金融计划只是一个“小池塘”。此外，对神话的信任的刚性赎回已经被打破。谁的风险更大，谁的影响更大？将矛头指向p2p显然是不公平的。

构成“非法集资、非法吸收公众存款”的要件之一，取决于相关投资者的资金(包括锁定期内返还的资金)是否进入p2p公司的自有账户。目前，许多p2p公司正在与第三方合作。支付公司合作，投资者资金直接进入借款人第三方账户，不通过平台。即使这是一个财务计划，资金总是被锁定在第三方支付公司的账户上而不进入。

风险倍增？

学术界对p2p“摇摆”的大棒是“风险”。

中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求曾公开表示，p2p是一种披着互联网外衣的传统金融实体，它结合了两种风险，但没有结合两者的优势。这种金融模式注定要崩溃。

更不用说对投资者来说，p2p具有“分散量小”的特点来分散低风险。就贷款额度而言，绝大多数p2p贷款都在30万元以下，平均贷款金额约为10万元。与小额贷款公司等其他金融机构相比，平均贷款额度已达到100多万，担保公司的平均担保金额也在600-700万左右。还有一笔坏账。哪个风险更大？答案不言而喻。

但是，由于中国存在“非法集资”，规定个人贷款不得超过20万元30人，公司贷款不得超过100万元150人。相反，一些p2p公司被迫严格规定有些人不能超过很多人，这与“风险分散”完全相反。

对于上述“资金池模式”，银监会业务创新司司长王艳曾公开表示，由于期限错配，可能会出现流动性风险。然而，在银监会为民营银行设计的模型中，“大额存款和小额贷款”(存款下限和贷款上限)业内人士指出，存在期限错配的风险，因为存款金额相对较大，交易数量较少，如果少数交易消失，风险就大了。

诚然，p2p平台中存在着竞价分裂的现象，但“金额竞价分裂”和“期限竞价分裂”的风险也是不同的。前者是p2p借贷平台处理大额贷款的一种“技术性”方式，并不改变借贷关系的本质，但个人投资者的风险相对降低。后者是将一笔长期贷款拆分成几笔短期贷款，即“借短贷长”，这也是在有足够的平台投资者时，提高投资者流动性、降低风险的一种手段。

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低门槛？

传统金融界对p2p的蔑视是由于门槛低。

在这方面，互联网行业已经从无到有产生了太多的企业家神话，国内p2p平台的创始人或团队大多是it出身，p2p也难逃“聚在一起”的印象；另一方面，传统金融机构(主要是银行)的it只是一个辅助安全部门。一家拥有约1000名员工的银行分行通常只有6至7名it员工，与高帅富裕的金融人士相比，他们自然是“it农民工”。

然而，对于一个需要长期正式运营的p2p平台来说，面对用户、决定体验、达成交易的是p2p作为网站平台和管理系统的“面子+里子”。因此，信息技术开发人员对p2p平台往往更为重要，美国最大的p2p平台lendingclub的技术人员占公司60%以上。

在中国，由于缺乏信用体系，对客户的审计不能像国外那样在网上进行。因此，除了少数纯在线模式的平台外，数量最多的部门往往是寻找贷款人和投资者的销售团队；然而，自去年下半年以来，在线借贷平台一再遭到黑客攻击。为了保证平台的正常运行和发展，it技术人员也需要至少占员工的1/4左右。一些背景雄厚的平台不惜在网站和系统上花钱:陕西国资与CDB合作的陕西金凯贷款的开发和试运行用了整整一年时间，上海一家小额贷款公司最近开通的p2p平台邀请恒生电子开发并投入数百万元，却没有提供底层代码。因此，所谓的“花几千块钱买个模板”，招收四五个刚毕业的大学生上网，早已是老套的黄历了。

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众所周知，p2p平台的核心竞争力是风险控制。以建立完整的风险控制流程，包括用户开发、信用审查、评级、定价、贷后管理、逾期收款、风险缓释等。，通常需要从传统金融机构支付大量资金。虽然这样的人才有大量的供应，但p2p平台往往需要付出更高的代价，才能让他们离开舒适的传统金融业，来到互联网金融业“冒险”。金融和信息技术专业的人才提供更高的价格。最近，一个新建立的p2p平台为首席运营官提供了一个年薪60万英镑的“好价钱”，这仍然很难找到。

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