阿里业绩吓坏投资者？别YY了-国土报中文版

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有人说，在分析阿里的名单时，中国和西方世界的区别在于，一个是小说，另一个是社论。也就是说，前者更多的是以yy为基础的——比如，最近我读了一篇文章“纽约马上就要上市了，阿里巴巴的表现吓到美国人了”，我用了“亮盲”和“吓到美国人”等夸张的字眼来幻想阿里巴巴在美国资本市场的未来。另一篇引用路透社的文章指出，大多数美国散户投资者不知道阿里巴巴在中国的影响力，而且由于其高定价，他们大多对投资不感兴趣。这些完全不同的结论反映了媒体的道德操守，也反映了市场和阿里巴巴(一家有争议的公司)之间的差异。

阿里业绩吓坏投资者？别YY了

阿里巴巴很快就要上市了，一些吹捧者称其市值将很快超过2000亿美元，超过中国移动成为中国市值最大的科技公司。然而，根据阿里巴巴最新的招股说明书，其市值应该在1542亿至1698亿美元之间，这将超过腾讯1523亿美元的市值，成为最大的科技公司。

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这意味着阿里巴巴疯狂的投资布局在过去一年左右已经实现。对uc和微博的投资帮助阿里解决了移动业务的迫切需求。由于uc的全面整合和微博的日益分流，第二季度财务报告的最大亮点是移动收入增长了9倍以上，移动收入占比接近20%，这是阿里未来想象的核心数字想象。关键指标方面，阿里巴巴第二季度总收入达到25.59亿美元，同比增长46.3%，净利润达到11.89亿美元，同比增长60%。

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阿里的移动业务并不是增长最快的。百度第二季度的移动收入比率连续四个季度增长了5%至30%，使其成为移动商业化进展最快的公司。随着直接号码策略的发布，这一比例将继续增长，最终接近facebook超过70%的移动收入比例。Q2百度总收入为19.32亿美元，同比增长58.5%；净利润为5.717亿美元，同比增长34.1%。

可以看出，百度的收入增长率远远快于阿里。如果百度减少在R&D的投资，它也可以获得更高的毛利率，从而实现更高的利润增长，但百度不太可能这样做，因为它不需要“影响”上市和“推高”股价。一些媒体把阿里“炒作”到篡改数字和漏洞百出的地步。例如，1999年的it文章直接将阿里的净利润从11.89亿美元提高到20.05亿美元，而净利率高于毛利润！

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与百度的788亿美元相比，阿里巴巴上市后的市值翻了一番，从1542亿美元增至1698亿美元。从业绩来看，阿里的收入和利润还没有达到百度的两倍，收入增长率也远低于百度。特别值得注意的是，与百度移动业务每季度增长5%的平稳曲线相比，阿里的移动收入增长有一点点提振——9倍的同比增长对任何公司来说都是不可思议的。阿里实现这一目标不是靠自己的业务，如手机淘宝或联系人，而是通过收购。由于没有太多的移动“门户”可供收购，保持这样的增长率是一个巨大的挑战。

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如果市值代表了投资者对公司未来的预期，那么投资者对百度未来的预期就太保守了。它的布局是“展望未来”——人工智能、大数据、lbs业务和由直拨号码战略启动的本地生活服务。阿里在这些领域有点弱。虽然可以享受到电子商务产业增长的红利，但个人电脑电子商务的增长终将结束，京东、Vipport等垂直电子商务平台正在相互追逐，抢占“越来越大的蛋糕”。此外，用户习惯的移动迁移势不可挡。

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因此，我们可以看出阿里的表现并不“惊人”，百度、腾讯、谷歌等公司过去都给出了更好的成绩单。

《黑马一号》援引未透露姓名的“海外媒体”的话说，美国投资者可能会出售其他知名公司，让阿里巴巴上市，其中包括美国电子商务巨头亚马逊(Amazon)，该公司认为投资机构对阿里的看法比亚马逊更乐观。或许这是一个事实——机构投资者获利并离开并非不可能。阿里巴巴的上市是一场资本赌博的盛宴。进入和退出的时机决定了投资回报，而投资回报与阿里的布局、未来和商业健康无关。

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