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资本的逻辑?
国内a股市场很难投机,因为你不仅要考虑过去和现在,还要跟上节奏,想象公司光明的未来。想象力在资本市场的重要性不言而喻,但在信息高度不对称的情况下,它可以被视为一场连银行家都看不到的赌博。
国内资本市场非常熟悉粉碎股价的概念。从去年的游戏,到今年的电影和电视,再到最近一家打桩公司的游戏电影和电视,该公司的估值可以很容易地根据平均10个每日涨停板翻三倍。更重要的是,即使报告上的数字不好看,你也可以拿出大馅饼告诉别人。
“现在不要看我。我往下看,往外看。干了两年这一行,你看着我呢。”
国内市场的浮躁让媒体在解读中国股票在美国和香港的表现时戴上了有色眼镜,仿佛不玩跨境游戏是十恶不赦的。事实上,美国市场的大起大落并不那么频繁,但头顶却承载着中国最大的独立互联网公司的光环,360的每一个动作往往被国内媒体过度解读。其直接结果是,在今年5月1日之后的70多个交易日中,涨跌幅度超过4%的交易日达到了10个,大家都希望360个会制造一些噪音。
对于来自首都的紧急情况,360在过去一年没有太大变化。它不能学习蝙蝠,而且为自己做了太多的加法。
至于蝙蝠,周曾经说过。
“在中国有两种类型的公司,一种是帝国,而这三大巨头都有帝国梦,所以他们做了整个产业链,互相侵略。360不是巨人,我也不是一个有能力建立帝国的人。”
产品经理周表示,扩张是企业家的本能,但产品经理的吸引力在于专注于满足用户需求,深入挖掘用户,并形成强大的用户粘性。像苹果一样,ios是苹果的核心,不同的产品不断推出,从ipod到iphone再到ipad。
作为行业的追逐者,360在搜索、浏览器、游戏和分销平台上或多或少地创新甚至颠覆了它的产品。但是在这些行业中,他们更享受的是大蛋糕带来的好处。当增长趋于停滞时,不可能预测360在这些行业中的位置。然而,360缺乏的是投资者无法证明他们有能力整合大公司和布局新产业。他们不会等你慢慢地将产品与概念对立起来。在这个国家投资和yy的时代,投资者最关心的是他们能否给我一个相对快速和丰厚的回报率。
你想做鲶鱼吗?
算上最近的360项资本运营,很少有大规模的跨境收购,一切都围绕着安全产品获得流量和有效实现流量的方式。
收购Mediav是为了弥补pc和手机广告研发的不足,从而缩小与百度的差距,为明年手机搜索的商业化做准备。收购一些企业安全公司是准备在当前国家安全背景下切入行业,但实际上它并没有脱离大安全的概念。与九城成立合资公司,是在腾讯在pc游戏领域占据绝对优势、网络游戏逐渐衰落的背景下,实现pc端流量的一种尝试。
已经证明的是,即使产品做得很好,也总是在别人屁股后面完成,永远不会超过领导者。至于周的扩张尝试,认为,他希望看到下一代移动互联网。那时,不仅是手机,还有电脑和平板电脑,任何设备都可以随时随地连接到互联网。所有这些网络产品都需要安全工具。
因此,360试图成为一个移动电话,一个路由器,一个游戏机,并试图复制在安全产品的角落超车,但没有一个智能硬件产品工作。恐怕原因不仅仅是因为小米碍事,还因为环境真的变了。
足球界有句名言,一群孩子不可能赢得冠军。这与当前的互联网公司非常相似。
互联网公司过去的成功放大了整个行业的盈利效应。赚钱的互联网公司希望复制过去的辉煌,而嫉妒的传统公司也希望分得一杯羹。再加上移动互联网创业的低成本和用户接入渠道的长尾巴,热钱已经逐渐涌入初创企业和小型初创企业,这给360带来了压力。360一直致力于前期投资,希望通过自己的资金流为“孩子”提供营养。
此外,这些小型和微型项目往往有其自身的局限性。要么切口太小,要么天花板太低;要么市场不明朗,业务模式需要在此过程中进行调整;即使商业模式清晰,整体市场容量也不差。你会发现一定有和你一样数量级的类似产品,你会被别人的钱咬到。
即使你努力把公司发展得很好,你经常会因为战略差异而离开。你花了不到一年的时间从360中分离出来,并在资本市场上成功卖出12亿元。当时他离开的最重要原因是手机游戏策略的不同。
360的鲶鱼状态已经持续太久了。从增值服务的比重越来越大,资本市场对它们的看法已经逐渐从小百度转变为小腾讯。四家不同的企业在资本市场上自然被低估了,即使现金储备被限制在360英镑用于大规模收购,它们也会转向种子公司。但是现在有了360的能力,你真的能为未来而战并取得胜利吗?
看着蝙蝠的叫嚣越来越多,无论是继续沿着“安全”的路线然后做出缓慢的鲶鱼,还是利用资本热潮来交换股份和合作努力战斗,剩下的时间为360可能不多。
资本和人性一样,总是赢家和输家。这篇文章是作者独立的观点,并不代表老虎嗅探网络的立场
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