阿里对小微金服的利润分享调整为37.5% 那来算算小微的身价-国土报中文版

本篇文章2715字，读完约7分钟

那么，小薇金福的盘子有多大？

目前，小微金福的主要资产包括支付宝、好运、中小企业贷款业务、田弘基金(占51%)、中安在线(占19.9%)等。

在商业中，这些主体的功能是不同的:

支付宝:渠道+平台+数据

作为小微金福的初始业务，支付宝是其最重要的资产。在整个系统中，支付宝有三个功能。

1.渠道:支付宝首先是一个资金结算渠道，其作用相当于在线银联，其盈利模式是向商户收取支付费率；用户渠道获取:借助支付功能，累计注册实名用户超过3亿，去年支付宝钱包用户也超过1亿。2.平台:平台属性主要体现在支付宝钱包上，这和微信想做的很相似。支付宝通过移动平台中的二维码、服务窗口、卡券、wifi等功能，渗透到医疗行业、交通行业、餐饮娱乐行业等不同子行业，目标是成为传统行业的触网平台。3.数据:结算交易数据、用户行为数据和账户数据，为其他金融业务提供数据支持。

阿里对小微金服的利润分享调整为37.5% 那来算算小微的身价

田弘基金+幸运宝:财务管理平台

田弘基金、余额宝和赵彩宝(后来由肖维金富创立)属于肖伟的金融管理部门。

1.用户级:两者都是财务管理工具。前者主要面向财务管理的白人用户，类似于当前时期；后者主要集中在有一定基础、有固定收入的金融用户，类似于普通用户。2.公司层面:余额宝是底层属性，使用户的支付宝账户处于长期丰富状态，维持基本活动；招财宝是一个平台属性，希望成为金融机构销售金融产品的平台。然而，与淘宝不同，招财宝会主观筛选产品，控制风险，并采用一些长期和短期错配来增加流动性。

阿里对小微金服的利润分享调整为37.5% 那来算算小微的身价

中小企业贷款:利润金矿

目前，小额贷款业务的业务范围在阿里系统内，为淘宝天猫和阿里巴巴b2b平台上的商户提供服务。其特点是以数据的方式自动计量信用额度和控制风险，而不是人工审核数据，主要针对银行难吃、不屑吃的中小商户市场。金融行业真正赚钱的总是贷款。在微金服务体系中，中小企业贷款的作用是真正的利润金矿。阿里对该银行的收购是基于一定数量的小额贷款。如果这项业务能够降低资本成本，然后进行大规模扩张，并将其自身的风险控制能力输出到其他金融机构，它可能会成为一个平台方。

阿里对小微金服的利润分享调整为37.5% 那来算算小微的身价

中国在线:网络财产保险探索

在“三马”中，小微金福是中安在线的单个最大股东。中安的业务仅限于财产保险产品。与其他业务相比，它的规模是最小的，向前探索相对困难，因为它是金融产品层面的创新。网络保险业务也发展了几年。目前，最成功的是货运保险，而其他人仍在制造小麻烦，尚未形成气候。

以上是业务部分，所以在资本层面，这些业务的总价值是多少？

支付宝:对标贝宝

估值需要超过250亿美元，融资金额超过20亿美元，这是小微金福上市对阿里的最低市值要求。为了确定小微金府的长期估价潜力，需要进行一些比较分析。

贝宝不是在美国独立上市，而是作为易趣的子公司存在，目前易趣的市值约为670亿美元。由于贝宝贡献了约40%的收入和利润，并支持易趣最重要的想象力，许多评论家认为贝宝的估值超过350亿美元。

与贝宝相比，支付宝在支付金额上遥遥领先。根据招股说明书的披露，2014财年贝宝的平均日支付金额为106亿元人民币，2013年贝宝支付总额为1800亿美元，平均日支付金额约为30亿元人民币。然而，由于国外费率远高于国内费率，支付宝在收入方面落后于易趣。易趣在2013-2014财年的净利润为33.28亿美元，易趣贡献了近40%，相当于约13亿美元(约80亿人民币)。阿里财务报告显示，2013-2014财年支付宝给阿里集团的税前净利润为17.4亿元(占总额的49.9%)，这意味着今年支付宝的税前净利润约为35亿元，与贝宝相比。另一个可以参考的维度是客户量。贝宝目前拥有1.48亿活跃账户，3亿支付宝实名注册用户，以及超过1亿的手机客户端。

阿里对小微金服的利润分享调整为37.5% 那来算算小微的身价

阿里小额贷款:基准贷款俱乐部

很少有国内小额贷款公司登陆资本市场，只有一家在香港和美国，但规模很小。

相对而言，它是p2p借贷俱乐部的鼻祖。虽然这种模式与阿里小额贷款不同，但两者都是利用互联网和大数据来发放贷款和控制风险，所以资本的概念有些相似。

借贷俱乐部目前正在寻求估值为50亿美元的首次公开募股，主要承销商已被选定为摩根士丹利和高盛，最早将在第三季度完成。然而，贷款俱乐部的数据尚未公布。现有数据为2013年第三季度，通过其平台累计贷款20亿美元。目前，阿里小额贷款的贷款余额为132亿元，累计贷款超过1000亿元，在规模上大大超过了贷款俱乐部。

余额宝+幸运宝+平安财产保险

这三项业务很难找到标杆企业，招财宝和中安财险仍然很小。余额宝虽然已经超过5000亿美元，成为世界第四大货币基金，但其收益能力非常弱。当肖伟持有田弘基金51%的股份时，这只花了11.8亿人民币。然而，余额宝对于刺激支付宝用户的活动、培养用户的理财习惯具有重要意义，因此不能仅仅以盈利能力来评价。

总的来说，与三年前估值上限为160亿美元的支付宝相比，目前的微金服务已经扩大了很多。仅支付宝的估值就足以与贝宝的估值处于同一数量级。如果加上小额贷款和其他处于起步阶段的业务，估值可能会超过400亿美元，甚至500亿美元。考虑到平台级公司，支付宝拥有3亿实名注册用户和1亿多活跃在移动端的金融用户。据信，一个用户的人均价值是一两百美元。我们应该知道，拥有3340万活跃用户且仍在亏损的京东，现在的市值接近400亿美元。这篇文章是作者独立的观点，并不代表老虎嗅探网络的立场

阿里对小微金服的利润分享调整为37.5% 那来算算小微的身价