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在过去的六个月里,乐视的资本运营也非常活跃。据说贾悦婷本人仍在美国进行考察。前天在《被采访》中,他说美国没有乐视这样的商业模式,它似乎在寻找资本。
为什么在表演精彩、布局完美、尺度效应开始显现的时候,会出现深度衰退?乐视有业绩支持,下半年往往是最佳营销时间。深度下跌不应是《中国日报》曝光前的影响。
严重违法行为总局不允许被许可人与乐视合作
昨天,笔者从广播行业的一位资深人士那里得到了一份材料,大致是最近国家新闻出版广电总局(以下简称总局)对七大电视台(ott licensees)的采访。
流媒体前天首次发布了相关信息,但有些话显然是隐藏的。在提交人获得的材料中,有几项总局指出的被许可人的重大违法行为,其中“与严重非法互联网公司的合作”有这样一段叙述:
“乐视的侵权行为总局一直非常重视此事,并口头告知被许可方不能与乐视合作。目前,国际台和中国数码仍在与乐视合作,要求被许可人不得与正在接受总局调查的企业合作。”
这让人们立刻想到,半个月前,当乐视和小米对质时,后者发布了中国国家电视台停止与乐视合作的消息。当时,乐视回应称,其与中国广电的合作非常好,目前仍有数十万个互联网电视终端整合其播控客户端。
当时,两家公司都没有拿出任何有形的证据,而中国国家电视台则只字未提。或许,如上述材料所述,当时总局只是口头告知被许可人不要与乐视合作,并没有明确要求。
在与被许可方进行“面谈”之后,可以将其视为书面证明。要不是这样,似乎没有什么因素会导致乐视的股价暴跌。
乐视涉嫌“严重违规”行为的猜测
乐视如何被怀疑为“严重违规”?经分析,最有可能的原因是乐视上一次在北京市海淀区法院起诉中视和小米时暴露了自身的内容合作风险。
也就是说,乐视不是奥特许可企业,而是互联网企业。为什么其版权内容可以进入cntv综合广播控制平台,并公开流入市场的ott盒?
181号文件规定,被许可人的综合广播控制平台不能访问互联网公司的内容服务平台。在这次采访中,行政总局再次强调了这一点。
乐视和cntv主要采取与被许可人合作的“视频区”形式。这样,虽然乐视不是被许可方,但在接入cntv平台后,其视频内容相当于被许可方的认可,似乎过滤掉了风险。
然而,这仍然不能绕过181号通知的明确表述。乐视不是文件中强调的符合ott标准的内容服务提供商,而是一个视频网站和一个开放的互联网企业。
当乐将此事视为对小米的打击,并毫不犹豫地将cntv和小米告上法庭时,风险突然暴露出来。乐视宣传的ott内容优势和版权合作在源头上是不符合的,而诉讼只是为了打击另一种不符合与不符合,所以出发点是错误的。
或许,当中国国家电视台将乐视的内容伪装成小米的盒子时,反映了乐视不敢制造太多噪音。毕竟,风险是暴露的,每个人都没有钱赚。
我们可以看到,当乐视起诉中星和小米并胜诉时,中星几乎一言不发。Cntv应该充分认识到自己承担着主要责任,与乐视内容的合作一开始就是有风险的。将乐视的内容整合到小米的盒子里是错误的。
对许可证持有者的广播和电视采访首次出现在流媒体网络上。然而,文章却忽略了乐视的名字,称被调查的企业是“一家视频网络企业”和“一家互联网公司”。
同一天,一个爱管闲事的媒体,不知道他想转移他的注意力,仍然不知所措,并坚信这家公司是深圳快速广播。事实上,快播罪与此无关。
乐视的商业模式和融资案例正面临冲击
乐视的股价几乎下跌,这可能是上述背景造成的。
当乐视与小米对质时,总局应该口头要求所有被许可方不要与之合作。当时,乐视表示,该公司还与杭州华硕和国光合作,拥有多个许可方。
这种说法似乎缺乏政治意识,这意味着行政总局的口头指示被忽视。这一次,总局约谈了被许可人,直接要求他们不要与正在接受调查的乐视合作,风险被放大了。
如果股价下跌,不会真正影响乐视。给许多投资者带来美好回忆的a股新媒体概念板块可能会继续追逐。
然而,乐视的业务在短期内可能会受到很大影响。我们应该知道,总局的言论将直接影响其内容合作,并影响从内容到终端和渠道的垂直整合的商业模式。
在乐视成为ott终端之前,其利润主要取决于版权分配和广告收入。终端介入后,缩小了发行规模,加强了独立的版权运营,从而将其与奥特终端销售整合为一个整体方案。因此,人们可以看到,虽然乐视在价格上有很大的优势,但它将捆绑两年的年费。它提前收到了一大笔钱,但在接下来的一年里透支了版权消费。
就奥特电视而言,乐视非常成功,因为它可以销售数以百万计的产品,并收取转让费。人们仍然习惯于为内容付费,一旦过了两年周期,他们很可能会放弃乐视。如果严格执行总局的重组,被许可人拒绝整合其内容,乐视营销将受到重创,产品将难以销售,甚至售出的终端将被退回。
乐视创始人贾跃亭对此可能并不乐观。昨天,一条新闻显示他在美国,并说美国市场没有乐视的商业模式。我从这句话中意识到,他似乎通过强调乐视商业模式的独立价值来委婉地表达自己的不满,但他不敢发现。
除了业务,乐视的融资行为也可能会遇到压力。笔者获悉,乐视正在尝试一种创新融资方式,以满足创业板配售的开放条件。目前,它正与许多机构接触,有望成为创业板政策调整后的第一波早期融资者。
然而,广电总局一直在采取措施整顿奥特市场。这一次,它甚至给乐视命名,要求被许可方不要合作,这使得一些机构谨慎对待融资案件。他们担心重组可能会直接影响乐视的业务模式,削弱其竞争力。
让人不解的是,在此次重组融资案的关键时刻,贾跃亭本人却留在美国没有回国,这让人们猜测公司的治理和运营可能会出现什么问题。
在过去的两年里,乐视已经展示了它的实力,它的资金链也很紧。一个显而易见的事实是,公众可以看到,自2010年以来,贾跃亭本人承诺了约15笔股票质押,其中包括8笔质押和7笔回购交易(后者发生在最近7个月内)。大部分原因是由于个人资金需求,这传达了乐视的财务压力。
乐视的二级市场备受追捧,但盈利能力不强。特别是进入互联网终端后,面临着收入规模和毛利下降的挑战。如果手机进一步介入,挑战将更加明显。在上述风险下,乐视的版权运营暂时取得了成功,但现在广电行业已经重组壮大,核心竞争力乐视面临重大挑战。
我批评乐视,主要集中在营销的夸张和不透明,涉嫌操纵股价,但仍然对其商业模式充满敬意。就贾悦婷而言,整个行业在国内外都很少见,在美国也是如此。在移动互联网领域,它类似于苹果。
乐视的股价已经受到冲击,可能还会继续。我不希望看到乐视的探索因总局的政策监督而受挫。政策应该为创新开辟道路,而不是成为障碍。我支持严格整改,但我预计中国奥特领域将很快推出一项既可控又对互联网开放的政策。
当然,这也需要工业和信息化部等部委的支持,也需要专横的电信运营商收敛市场放纵和单向渗透,并与国家新闻出版总署、广电总局合作,为中国的奥特产业提出建议。这篇文章是作者独立的观点,并不代表老虎嗅探网络的立场
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