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原油市场出现了前所未有的局面:在新加坡和青岛港沿岸，停着许多超级油轮。
路透社本周称，作为亚洲重要的现货原油交易中心，超过40艘超级油轮(VLCC)停靠在新加坡海岸。与此同时，一个多月来，装载原油的油轮也源源不断地驶往青岛港。结果，到达青岛港的船只数量达到了历史新高，造成了严重的船舶压力。
在这种情况下奇迹。这背后是中国今年原油进口的大幅增长。一方面，这与国内需求的急剧增长有关，因为自去年底中国逐步放开原油进口资格以来，私人炼油厂进口了大量原油。
另一方面，这也许不能完全用中国积极需求的增长来解释，因为它也可能与& ldquo许多年前由中国和欠发达国家签署。石油换贷款协议是相关的。
在过去的几年里，当油价仍然很高的时候，委内瑞拉、安哥拉和其他经济不发达的石油出口国用石油换取中国、托克和其他国家以及跨国企业的贷款。然而，很少有石油出口国预计国际油价会在如此短的时间内暴跌，以至于它们不得不大幅增加石油支付规模。
签署& ldquo的人当时油价仍然相对较高；石油换贷款在油价暴跌后，根据协议，贫穷的产油国现在必须支付比以前多三倍的石油，以满足贷款偿还协议的条件。
自2010年以来，非洲最大的石油生产国安哥拉与中国签署了一项协议。石油换贷款该协议获得了高达250亿美元的贷款，最近一次是在去年12月，金额达50亿美元。路透社的文章称，这迫使安哥拉国家石油公司将今年几乎所有的石油产量用于偿还协议。
委内瑞拉陷入了严重的金融危机，其纸币像废纸一样掉落。自2007年以来，委内瑞拉从中国获得了500亿美元的贷款。尽管石油贷款；该协议的细节尚未公布，但巴克莱预计委内瑞拉今年将向中国每天供应80万桶石油，而100美元的价格为23万桶。
据估计，安哥拉、尼日利亚、伊拉克和委内瑞拉今年将花费价值300亿至500亿美元的石油来偿还包括中国在内的债权人的贷款。
以每桶120美元的价格，偿还500亿美元贷款只需要每天出口100万桶石油。但当油价达到每桶40美元时，情况就大不相同了:平均每日出口量需要增加到300万桶。
这意味着未来穷富产油国之间的差距可能会扩大。因为他们签署了& ldquo石油换贷款根据协议，石油生产国可能已经获得生存贷款，但由于用于偿还贷款的石油出口大幅增加，它们没有多少资金用于国家基础设施、投资和发展。也就是说，他们负债累累。消费& rdquo开始吧。
& ldquo这将损害他们的长期增长前景。在能源方面工作的阿姆里塔·森告诉彭博社。人们专注于观察当前的产出，但如果你必须用所有的石油产出来偿还对中国或其他买家或债权人的贷款，那么你将无法投资以维持经济增长，也不会从未来的油价上涨中受益。& rdquo
对于富裕的产油国，如沙特阿拉伯、阿联酋、科威特和卡塔尔，不存在这样的问题。这些国家很少与跨国石油公司建立合资企业，没有与中国签署石油换贷款协议，也不需要向国际贸易商借款。
因此，在尼日利亚和委内瑞拉面临产量下降之际，沙特阿拉伯准备进一步增加供应。
根据美国金融博客Zerohedge，这解释了两个问题:
首先，这给了欧佩克另一个袖手旁观的理由，看着沙特阿拉伯拒绝减产。这很容易理解，因为没有债务意味着沙特阿拉伯可以将石油出口收益用于自身发展，并巩固其在国际石油市场的领先地位。与此同时，尼日利亚和委内瑞拉迫切希望达成协议，削减产量或冻结产量，以提高油价。
& ldquo最终，资金紧张的国家可能会减少甚至中断供应，而不是采取一致行动，这将加速市场的再平衡。& rdquo加拿大皇家银行资本(RBC Capital)大宗商品策略主管赫利玛·克罗夫特(Helima Croft)表示。
第二，回到本文的开头，这也许可以解释为什么中国突然被淹没在& ldquo在石油的海洋中。。一旦产油国遵守用更多石油偿还贷款的协议，这部分石油就不能被理解为中国积极的进口需求。
无论如何，最关键的问题是:中国能消化多少供应？作为世界上最大的石油消费国之一，中国在炼油方面遇到了瓶颈。BMI Research认为，中国的炼油基础设施跟不上石油采购的步伐。炼油利润增长放缓可能会导致私人炼油厂的胃口下降。同时，满负荷运行的端口和终端非常拥挤，存储空间几乎耗尽。中国未来的石油进口可能面临放缓的风险。
