股权众筹在丧事与喜事的十字路口-国土报中文版

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互联网金融如雨后春笋般涌现并取得了巨大的进步，这无疑是目前整个风险投资界令人兴奋的g点。

当虚拟火过度时，为了整个行业的健康发展，有必要倒一些冷水来降低温度。富源快递董事长孙开枪之前，互联网金融中的p2p网络将成为烈士，这可能会使人倒地。中国互联网金融的股权众筹也正徘徊在葬礼和快乐事件的十字路口。

当我们粉碎股权众筹网络金融的时尚华丽背心时，我们会发现:

(1)投资者有大筹码参与股权众筹。最低投资门槛通常为10，000元；

(2)众筹企业基本上是早期的小微企业，抵御市场风险和行业风险的能力较弱，投资风险巨大；

(3)众筹企业的信息披露简单粗糙，投资者与众筹企业之间的信息极度不对称，难以判断企业的真实运作情况；

(4)中国的信用体系不完善，违约成本小，一些股权众筹企业公开承诺投资回报。股权众筹平台正忙于下注，有意无意地忽略了这一行为；

(5)众筹企业投资回收期长，没有公开的股权交易市场，导致流动性差。投资者投资后，只能嫁鸡和嫁狗，退出渠道很少；

(6)中国《证券法》明确规定，向非特定对象发行证券或者向特定对象发行证券的总人数超过200人的，为公开发行。更重要的是，非公开发行证券不得采用广告、公开劝说和变相公开的方式。这些规定今天仍然有效。虽然我们的股权众筹平台只是形式上对注册会员开放，似乎有一个闭环系统，但众筹企业正在通过众筹网站或微信的主页公开宣传他们的众筹计划。如果操作不当，众筹企业可能被怀疑为非法证券活动，操作不当甚至可能构成非法集资刑事犯罪(擅自发行股票罪)，众筹平台可能存在合谋风险。与我国不同的是，美国通过了《促进创业融资法案》(简称《就业法案》)，明确并有条件地放开了企业通过股权众筹平台公开发行股票，不存在法律政策风险；

股权众筹在丧事与喜事的十字路口

(7)中国股权众筹平台对投资者的投资风险教育和提示不够，对证券发行的反欺诈措施不够；

(8)参与股权众筹的投资者大多不是专业投资者，缺乏估值、投资和投资后管理能力，风险判断和抗风险能力较弱。更大的担忧是，许多非专业投资者参与了购买原始股票和财富爆炸的心态；

(9)股权众筹参与者众多。三五年后，潮汐投资者不再裸泳，项目投资的失败很容易导致政府敏感的群体事件。

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股权众筹在丧事与喜事的十字路口

中国目前正在尝试建立多层次的资本市场和证券发行登记制度。然而，即使在已经完成这两个系统建设的美国，除了otcbb和pink sheets之外，股权众筹正成为美国初创企业非常重要的一部分。种子轮或天使轮融资；美国硅谷的文化和技术+资本已经孵化了许多车库创业公司，如惠普、微软、雅虎、谷歌和facebook。拥有互联网技术和大数据等优势的股权众筹也能为中国孵化出一批优秀的车库创业企业，投资者可以通过投资众筹企业获得投资回报。

股权众筹在丧事与喜事的十字路口