鲁豫有约创业板影视板块再成热点？-国土报中文版

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是的，拟登陆创业板的北京能源影视股份有限公司近日发布了预披露公告，陈鲁豫和周立波携手成为十大股东。公告显示，陈鲁豫目前持有能源影视325万股，占5.57%，为公司第三大股东；周立波持有200万股，占3.43%，成为第七大股东。陈鲁豫也是能源影视的高管之一，他2013年的年薪高达775万元。

至于公司本身，毫无疑问它属于文化媒体、影视娱乐部门。据能源影视传播有限公司的自我描述，该公司主要从事电视节目、纪录片制作和品牌服务节目。该公司的主要业务模式是制作电视节目和纪录片，以及向电视台出售版权。电视栏目业务是公司的主营业务，其拳头产品是两位明星股东的同名节目《陆羽有约》和《一周荔波秀》。2011年至2013年，能源影视的收入分别为1.21亿元、1.78亿元和2.71亿元。2013年，公司的栏目业务实现收入2.03亿元，同比增长125%。同时，栏目业务收入占比也从2012年的50.54%上升到2013年的74.62%。在此期间，《陆羽有约》和《一周荔波秀》分别出资6012万元、5931万元和5171万元，其中，《陆羽有约》三年分别出资4338万元、4424万元和3432万元，合计约1.22亿元。这样，以上两栏的总收入分别占公司主营业务收入的49.77%、33.34%和19.05%。虽然收入比例逐年下降，证明公司正在扩大产品线，摆脱明星依赖，但如此高的比例仍然证明了两位明星股东陆羽和周立波对企业的重要性，陆羽通过能源传媒的上市，必将成为a股明星亿万富翁之一。

鲁豫有约创业板影视板块再成热点？

有了a股合约，陆羽能得到多少财富？能源影视没有披露发行价格范围，但在公告中，能源影视将光媒、伟众传媒、东方时尚、残星制作、华彩影视、鲁花白娜、新文化等公司列为行业主要竞争对手。从光明、华彩等上市公司的股价来看，平均市盈率已经达到50倍以上。根据披露公告，2013年能源影视净资产收益率为23.76%，每股收益为0.64元。按照50倍的市盈率，能源影视每股的市场价格将高达30元。也就是说，陆羽的a股投资只要手里握有一只能源影视股票，就可以达到1亿元左右。

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当然，前提是有人会接受提议。明星股票交易并不新鲜。拥有影视娱乐公司股份并通过ipo成为现成人才的亿万富翁也随处可见。当年华谊兄弟上市时，造就了华谊最富有的人，如冯小刚和黄晓明；不久前，海润影视即将借壳上市，甄嬛孙俪持股超过200万、即将成为亿万富翁姐姐的消息也广为流传。既然里根可以当总统，施瓦辛格可以当州长，明星们拥有投资和理财的权力和智慧是可以理解的。然而，对于普通散户投资者来说，投资明星云集的影视娱乐领域，获得稳定回报的预期是什么？

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事实上，作为一家资产相对较轻的影视娱乐企业，最引人注目的核心资产就是它所招募的明星人才。有一个重量级的明星坐在镇上，不仅是企业寻求稳定收入的保证，也是在资本市场讲故事的资本，有利于给企业带来更高的估值。从公司董事会的角度来看，让有价值的明星持股绝对是一件双赢的事情，不仅可以锁定明星对企业的忠诚度，还可以捆绑企业品牌和明星个人品牌，借助明星效应扩大企业在资本市场的知名度，丰富融资渠道。除了支付出场费，单个明星还可以在企业发展过程中稳步受益，甚至在资本市场上为自己创造另一个世界。然而，风险就在于这样一个捆绑包。

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例如，鲁和余有个约会。虽然该节目成功拿下了《文选》和《黄海波上天空》，但当他们的真实一面被狗仔队发现时，不仅是文和黄本人受到了最大的打击，而且是他们背后的企业品牌和投资者选择他们在影视作品中扮演主角。陆羽也是如此。如果公众不再认可陆羽为个人品牌，前期对能源影视的个人投资将会付诸东流，其估值将不可避免地受到严重影响。

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此外，市场对文化媒体、影视娱乐行业给予更高估值的逻辑，并不仅仅是因为该行业明星众多，而是基于市场和模式的考虑。随着中国经济的快速增长，影视娱乐产品的市场容量将不可避免地增加，而空是非常巨大的。基于这种不断扩大的市场，影视娱乐企业的成长模式变得越来越多变，持续盈利的能力也越来越强。因此，投资者敢于以50倍以上的市盈率来解读影视娱乐行业的未来。然而，如果能源影视像往常一样紧紧抓住陆羽和周立波的大腿，这两位明星的吸金能力将占到公司造血的一半，这在未来不可避免地会受到阻碍和挫败。幸运的是，它通过扩大产品线减少了对陆羽个人品牌的依赖，否则其投资价值将大幅下降。

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然而，市场数据显示，一些机构已经减少了在电影和电视股票中的头寸。根据华谊兄弟2013年年报的数据，在十大流通股股东中，有七家在去年第四季度退出，其中包括四家基金席位和三家个人股东。在新股东中，基金只有三个席位。今年第一季度，华彩影视被嘉实、农行、华宝兴业四家基金清算。2001年第一季度，光线传媒减持了4只基金，共卖出5，901，200股。机构持股比例也从去年底的13.57%降至今年第一季度的12.04%。从这个角度来看，随着大量影视娱乐类股票登陆创业板，这类企业的稀缺价值在过去已经被大大稀释。对于那些押注于影视娱乐行业的散户投资者来说，与山东和河南签约是福是祸？

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