本篇文章4013字，读完约10分钟
最近，信托业发生了一件怪事:中信信托发布了一项筹集7亿元的信托计划。其投资结果是田弘基金子公司发布的一项资产管理计划。信托公司多年来一直在国内投融资市场努力工作，但很少有专门为基金子公司项目融资的案例。尤其是中国最大的信托公司中信信托(CITIC Trust)，甚至承诺将客户的资金用于与鲜为人知的田弘子公司联姻。
中信信托如果只看好田弘子公司的项目，肯定不会这么做。此外，中信信托本身不能缺少高质量的项目，更不用说充当基金子公司的资金池。4月23日，北京一家基金子公司的高管贝接受采访时说。
据《21世纪经济报道》记者调查，在这种看似奇特的信托合作背后，可能隐藏着一条巨大的非标准投资资本流通链。在这一链条逻辑的背后，来自公共基金、保险、信托和基金子公司的金融许可证之间的联系呈现出一种复杂的金融结构。在这背后，我们可以看到阿里的影子。
神秘的黄金大师漂浮在中信的婚姻背后
中信信托发行的该产品称为丁于第一投资集合资金信托计划(以下简称丁于第一)。据丁于一号推荐材料介绍，从设计结构上看，该产品不分层、不分级，分阶段投放，总金额不超过7亿元。4月下半月，我们将推荐发行a1信托受益权，拟募集资金不低于1亿元人民币。a2、a3信托受益权将在a1成功募集后6个月内募集，a1募集资金总额不超过人民币7亿元。
田弘子公司投资田弘子公司发起的田弘田放丁于一号专项资产管理计划的资产管理份额后，从项目储备中选择优质种子项目进行投资，交易对手计划选择企业信誉好、管理状况好的公司，以国有资产企业为首选，包括但不限于基础设施建设投资、工商企业融资、非上市公司股权投资等。
由于具体的投资项目，这是一个典型的渠道业务产品，也是一个资金池产品。中信信托出面，最终的项目投资由田弘子公司处理。
两者的角色显然是颠倒的。根据行业惯例，信托在项目中具有优势。由于各种需求，基金子公司往往会出面设立基金池产品，最终满足信托的集合基金计划或单一基金计划。4月24日，北京一家信托公司的研究员在一次采访中指出。
据记者了解，中信信托是中国最大的信托公司，资产超过7000亿元，在投融资市场上有完善的项目选择和投资机制；田弘基金的子公司成立才一年。虽然其管理规模已突破800亿元，但从规模、项目管理能力和经验来看，仍难以与中信信托并驾齐驱，更谈不上被中信信托融资作为田弘基金子公司的资金渠道。
同一天，《21世纪经济报道》联系了中信信托的官员，该公司拒绝透露该产品的投资细节。
这种操作并不违法，基金子公司产品和信托产品之间的相互投资也没有问题。北京一家银行基金子公司总经理接受采访时说。为了设置这个产品，这个人说他不理解这个模型，因为他从来没有从事过同类型的业务。
此外，从约定收益的角度来看，这款24个月的产品为投资者提供了9.0%的收益，即100万至200万元人民币。与其他资金池产品相比，投资期限更长，约定收益更高。这也意味着田弘子公司之前可能已经完成了项目选择工作，投资期限和投资收益已经明确。
田弘子公司选择信托公司作为其业务渠道，必须是出于投资者的资格考虑，否则没有必要设立这样的渠道。北京信托行业的一位投资经理在接受采访时指出。
投资经理提到的投资者是指保险基金。在投资非标准资产的过程中，中国保监会明确规定了投资管理公司的资格，基金子公司不在此列。
可能是我没有专门参与这个产品，所以不知道具体情况。4月24日，或许是因为这件事的敏感性，中信信托的一位信托经理发表了一份相当模糊的声明。
阿里是负责人？2.7万亿保险资本非标准猜想
保险基金最终在投资信托的幌子下投资于基金子公司的产品，这种投机背后的数万亿商业经验已经浮出水面。
根据中国保监会现行监管要求，保险公司投资理财产品、信贷资产支持证券、集合资金信托计划、专项资产管理计划和项目资产支持计划的账面余额不得超过上季度末保险公司总资产的30%。
根据中国保监会刚刚公布的第一季度末保险业的总规模，约为8.9万亿元，该领域可投资资金的总规模已达到2.7万亿元。近年来，非标准投资领域的回报率一直处于较高水平，这比证券投资有明显的优势，保险基金在这个市场上也变得非常热情。
同时，中国保监会对保险公司的资质有严格的要求。4月23日，中国保监会发布的《关于保险资金投资集合资金信托计划有关事项的通知》(征求意见稿)再次明确了信托公司作为受托人的门槛，即去年年末经审计的净资产不低于30亿元人民币。
正是由于这种态度，保险基金投资于基金子公司，政策上没有实质性的开放。
如果采用这种设置，吸引保险基金投资基金子公司的项目是有意义的。上述信托行业的投资经理指出。
根据中国保监会的上述规定，可以接受保险投资的信托公司只有16家左右。中信信托作为资本渠道出现在上述信托型合作伙伴中并不奇怪。
保险基金为什么选择田弘子公司？在这背后，可能会出现一条复杂的资本流通链。
此前，据阿里金融内部人士透露，在余额宝形成的5000多亿元资金池的基础上，公司已经完成了储蓄方的建设；在贷款口建设中，公司选择万能保险产品作为渠道，吸引余额宝用户将资金转移到相关的万能保险产品上，然后通过非标准投资完成贷款流程。
万能保险的投资门槛只有1000元，与余额宝的投资者相对兼容，可以完成余额宝资金向保险资金的转移。此后，保险基金通过认购相关信托资产管理计划，介入非标准投资领域。2月中旬早些时候，在阿里巴巴努力吸引投资者投资天安人寿和珠江人寿期间，一位业内人士猜测了阿里的意图。由于商定的高收入，上述两种产品创造了3分钟内销售一空的奇迹。
只是到了后来，在资金进入天安人寿和珠江人寿之后，虽然有相关人士透露资金是由阿里金融投资于相关项目，但投资路径始终是一个悬念。
在上述链条中，如果增加中信信托和田弘子公司，逻辑链条将变得清晰。
如果这一逻辑得以实现，相关投资基金就可以实现从货币性公共基金-万能保险-信托基金-子公司-非标准债务项目等的过渡。，一个复杂而繁琐的资本循环链将会完成。
由于阿里巴巴之前已经进入田弘基金，田弘子公司是阿里巴巴的金融牌照。通过这一系列的金融工具，资金已经顺利地返回到阿里系统，后续的投资可以改名。
混合产业，长链
相比之下，在目前市场上的各种金融牌照中，公募基金牌照的自由化趋势最为明显，其基金子公司营业执照使公募基金牌照功能在过去一年多的时间里大放异彩。
例如，以接受《21世纪经济报道》采访的基金子公司总经理为例，他工作的公司在过去的一年里达到了2000亿元，这足以引起资产管理行业的关注。
也正是在这种背景下，平安和中国人寿等保险基金获得了公共基金牌照。此外，泰康还在筹备公募基金业务的开业。在提倡财务控制和完全许可经营的中国内地市场，保险基金与股权基金相关的案例数不胜数。
在混业经营的背景下，随着许多金融机构开始尝试涉水业务，并熟练运用各种金融许可证进行链接，像上述这样的资本流通案例可能会越来越多。与单纯干预信托投资相比，保险资本选择其控股子公司，或者关联公司的子公司干预非标准投资，这显然比空.的利润更大
除了上述逻辑，北京另一家大型信托公司的信托经理在接受《21世纪经济报道》采访时提出了另一种可能性。
中信信托拥有巨大的市场吸引力。中信信托提出设立相关的集合信托计划后，资金流向了田弘子公司，并最终用于接管其已到期的项目。信托经理指出。通过这种设置，信托公司避免了一个可能因借新还旧而导致的市场。
同时，上述信托经理指出，中信信托致力于成为一家基金子公司的业务渠道，或其合作伙伴足够强大或有自己的投资需求。
这也是可能的，但作为中国最大的信托公司，它只需设立一个普通的基金池产品，而无需引入其他机构。此外，田弘子公司将不愿意帮助中信信托接管。上海另一家合资基金子公司的高管认为。
近日，记者与信托行业和基金子公司的多名员工进行了沟通，他们大多认为中信信托更有可能为保险资金提供渠道。在三方关系中，中信信托是中国最大的信托公司，阿里巴巴是中国领先的电子商务公司，田弘子公司是阿里巴巴的投资平台。在互联网金融风越来越强的背景下，中信信托无疑有与阿里巴巴合作的冲动。
抛开中间环节的各种金融许可证，最终与项目方对接的资金可能是涉及1000元门槛的保险客户。
然而，上述信托行业的投资经理认为，由于所有环节都是监管部门批准的许可证，保险资金在投资中的比例也很严格，这显然与监管部门严厉打击的非法投资信托有质的区别。
另一方面，融资链延伸后，各环节的金融机构在获得渠道收入后，是否增加了国内实体经济的融资成本？这是一个更大的问题。(编辑曹媛)
三链:吃昆虫、吃厕所和油炸？？3.模纸锻造，模具模具模具模具模具模具模具模具模具模具模具？？. 95镣铐和镣铐？？0.07%锝58.....
当前流行度:0
[娇娇]http://itougu.jrj/view/189514.j.....
当前流行度:0
1.1 .涓涓细流？？邦邦、邦邦、邦邦、交邦和廖廖？？要坚强，要坚强。.....
当前流行度:0
你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道........
当前流行度:0
缇落入三条锁链？？3镝？？6铥？？0(乌桕脂含有3条链吗？？4镝？？4铥？？0)死，死，死，死又死，4.72？？......
当前流行度:0
那墙，墙，墙和墙呢？？钳子里有丰富的镰刀、叉子、叉子、nan和链条，这些都是銮棒的来源.....
当前流行度:1
你想挑起镝，破坏哮喘吗？？缇，汤，汤，3汤和柊镶嵌？？链条？？4."敌鲁，缇，汤，汤，汤."？？.....
当前流行度:0
咸丰、大树、细垴、十二寸、相互涓涓？？环秀细链，涓涓细流，砸铙钹，甩铙钹，砸铙钹，砸铙钹，砸响，砸得咝咝作响？？葛格·岳格·柊.....
当前流行度:0
