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一方面，互联网是一个“摇摇欲坠”的世界和一个长尾市场，唱着自由参与的歌；另一方面，互联网仍然延续着长期的输赢故事，强者永远是强者。“老大哥”分布在互联网的不同分支，所谓的蝙蝠或桌子只是一个脚注。老板们绕着他们的核心领地行进，在西部作战，并进行快速旅行。其他人自己做了一个，或者直接买了一个。无论如何，这不是坏钱。对于业内其他小伙伴来说，攻击老板的核心业务领域无异于给自己抹黑，他们只能转向老板的边缘业务领域寻求生存和发展的机会。猎豹移动就是这样一个小伙伴。几天前，猎豹移动向证券交易委员会提交了招股说明书。不要误解，你努力工作的朋友终于迎来了他们自己的春天，但事实可能恰恰相反。从资本的角度来看，猎豹移动从来没有单独作战过，所以它被称为“雷军部”的一个分支。今天，我们将分析猎豹的方方面面。
公司简介
猎豹移动，原名金山网络，是从金山软件，一家香港上市公司分离出来的。公司主要从事信息安全软件、网络浏览器和任务关键型移动应用的研发和运营，金山软件持有约54.09%的已发行股份。该公司计划通过此次ipo交易筹集高达3亿美元的资金。为了“小股大控”，公司计划采用两级股本结构上市，并将发行占当前股本15%的新股，之后金山的持股将被稀释约7.1个百分点至47%。据此，该公司的估值可达23亿美元。
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截至2013年，猎豹移动拥有3.3亿月活跃用户和3.47亿移动用户，成为中国第二大互联网和移动互联网安全公司、第三大ios工具开发商和第四大互联网软件公司。它的产品涵盖了微软视窗、苹果ios和安卓平台。猎豹移动在北京、珠海、郑州和广州设立了R&D中心，在三藩市设立了海外办事处，拥有1000多名员工，其中55%是R&D工程师。
更名为玄寂
2012年，当金山网络推出pc版的“猎豹安全浏览器”时，首席执行官傅升透露，猎豹可能会成为公司的名字。在寻求独立上市时，公司名称最终被命名为“猎豹移动”，公司职位也被更新为“移动工具软件提供商”。如果“猎豹”的意思是“快速”和“改变”，那么公司对改变的渴望已经存在。寻求改变以站稳脚跟。当你远离行业领导者时，这种寻求独立发展和避免鱼的长期愿景是不可或缺的。
寻求改变的关键在于“移动”这个词，而公司的含义是显而易见的。公司管理层认为移动互联网是行业的发展方向，所以公司应该“顺势而为”，与行业的大趋势一起发展。在过去的两年里，公司无疑在这方面做出了巨大的努力。招股说明书显示，2013年第四季度公司收入为2.69亿元，其中移动终端收入为3127万元，占11.6%。考虑到2012年的数据只有2%，公司在移动方面的发展已经很明显。事实上，在国内移动安全和浏览器市场，份额已经基本被腾讯、百度、360、uc等公司蚕食，给猎豹移动留下的机会很少。功能边缘化的工具产品(详见核心产品介绍)和海外市场战略已成为公司移动之路的总体方向。目前，公司的产品主要优化pc和移动设备的系统性能，并提供实时安全保护。根据招股说明书，截至2013年底，猎豹移动的所有移动应用已经安装在全球3.47亿部移动设备上，53%的月度活跃用户来自海外市场。据猎豹移动首席执行官傅升(音译)称，对于中国以外的海外用户来说，猎豹移动是“360倍以上的100倍”。
所有权结构
奇虎360与英美烟草的不良关系是猎豹快速发展的背景:阿里巴巴、腾讯和百度是互联网流量的大消费者，但他们害怕转移公司360，而与猎豹移动的合作没有这样的问题，甚至可以成为平衡360的“支点”。3q大战后，腾讯与金山公司达成了战略投资伙伴关系，并对金山公司的子公司猎豹移动进行了战略投资。猎豹移动上市后，腾讯的声音被放大了。
核心产品
从上表可以看出，猎豹移动的核心产品在市场上有更多的选择，这使得猎豹移动面临着复杂的竞争生态。首先，腾讯、百度、360等国内巨头依靠品牌效应、强大的渠道和用户基础。市场上出现的产品都要插进一个坑里，他们的产品也可以分割一定的市场份额，特别是在手机清洁工具领域；其次，国际巨头提供的优秀产品牢牢占据了大部分市场份额，尤其是在浏览器领域；第三，一些雄心勃勃的合作伙伴专门从事某个产品，他们的产品有很好的声誉，如91手机清洁领域的手机助手，瑞星杀毒领域的和美图秀秀手机图像处理领域。因此，猎豹移动的核心产品面临着同样的局面:相对市场份额不高，市场增长率不高。根据波士顿矩阵的产品四分法，这是瘦狗产品的主要特征。
下图显示了各种猎豹产品的每月和每日活跃用户。
利润模型
从猎豹移动近三年的收入来看，公司的主要利润点已经从网络安全服务转向网络营销服务，以游戏为主的互联网增值服务也呈现出明显的增长。根据招股说明书披露的财务数据，猎豹移动2013年的收入中有6.13亿元来自网络营销服务，占总收入的82%；8315.5万元来自互联网增值服务，约占总收入的11%；5419.1万元来自网络安全服务和其他服务，约占总收入的7%。
1.猎豹移动通过五个平台为上游商家提供在线营销服务。
Duba网站导航页面，收集流行的在线资源，并迅速将用户带到他们的大多数目的地，每月有4680万活跃用户。
猎豹个性化推荐引擎为猎豹浏览器用户提供有针对性的内容和服务，每月有5060万活跃用户。
游戏中心，该公司已经通过它发布了400多个游戏。
移动应用商店，包括移动助理应用商店和其他应用商店，提供大约一百万个第三方移动应用。
金莫比移动广告网络，刚刚在2013年12月推出。
以上五个平台的核心是猎豹移动开发的基于云计算的数据分析引擎。数据分析引擎可以帮助上游商家建立用户兴趣图，以进行准确的营销，这是基于多维指标，包括网上购物，游戏和常用的应用程序。
目前，该公司有380多家上游企业，但三大巨头(百度、阿里巴巴和腾讯)贡献了80%的收入。就总收入而言，阿里巴巴给猎豹移动的收入从2012年的22%增至25%，腾讯从24%降至14%，百度从8%增至19%。这种收入模式表明，猎豹移动过去两年的收入增长离不开与老板们的合作。除了腾讯通过投票权控制猎豹移动之外，猎豹移动未来的广告收入在很大程度上受到其与百度和阿里巴巴微妙关系的影响。
2.猎豹移动的互联网增值服务主要是手机游戏服务。手机游戏业务起步较晚，于2012年第四季度上线。截至2013年底，猎豹移动游戏中心共有400多款游戏，其中大部分都是合资模式。移动游戏业务推出后，猎豹移动的付费用户数量大幅增加。事实上，猎豹移动的移动收入主要是由这项业务驱动的。
3.影响盈利能力的季节性因素。公司的主要收入来自网络营销服务，这在一定程度上受到季节的影响，主要是因为每年第四季度购物和营销活动的高峰期使得本季度的营销收入高于其他季度，而每年第一季度的春节假期减少了网络营销的需求。
管理介绍
未来亮点
从前面的分析可以发现，猎豹移动核心产品在市场上的异质性不高，流动性仍然相对较低，收入尤其依赖于三大金主，所以说“在缺口中生存”是恰如其分的。猎豹移动能否通过独立上市有效地站稳脚跟，从而在大兄弟的保护下改变小伙伴的形象，可能取决于以下几点。
财务图表分析
展望未来的变化和稳定，猎豹上市后可以提升用户流量和流动性，缩小与奇虎360的规模差距，在三巨头的支持下走出自己的路。
这篇文章是作者独立的观点，并不代表老虎嗅探网络的立场
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