2014创业板造富能力创新高并购重组成重要途径-国土报中文版

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创业板创造财富的能力达到了新的高度

《大话西游》有一句经典台词:“我猜到了开头，但没猜到结尾。”2013年a股走势完全相同。谁也没有想到，年初大幅上涨的a股，一年后竟然变得虎头蛇尾，再次导致全球主要股指下跌。上证综指以全年6.75%的跌幅位列全球第三。与此同时，他意外地创造了历史上最长熊市周期的新纪录——六年的萧条。与此同时，成长型企业市场指数以82.73%的增幅位居世界第三，仅次于迪拜的105.35%和阿根廷的88.87%。

2014创业板造富能力创新高并购重组成重要途径

创业板股票的飙升直接推动了股指的大幅上涨。在2013年交易的355只创业板股票中，327只股票上涨，占92.11%。从行业角度来看，创业板股票涉及神湾级所有23个行业类别，这些行业的流通市值大幅增长，其中信息服务、信息设备和电子产品的流通市值增幅位居前三(不包括创业板成份股中仅有一家公司的综合板块和餐饮板块)。

从个股来看，10倍的牛股分别是包青(报价、咨询)(300052)、媒体双雄华谊兄弟(报价、咨询)(300027)和光明媒体(报价、咨询)(300251)、中国第一家影视剧视频网站乐视(报价、咨询)(300104)。牛股的出现推动了创业板富豪财富的快速增长。2014年，创业板共有26位富人，而前一年只有15位，创业板的人数增加了73%。

从创业板富豪的行业分布来看，他们主要来自互联网、影视制作、医学生物和环保等新兴行业。乐视的贾悦婷家族以180.5亿元的净资产成为创业板的首富。由该公司创建的乐视于2010年8月12日在a股上市，是中国首家也是唯一一家视频网站上市。提前布局内容为乐视与其他视频网站的竞争搭建了第一道壕沟。近年来，乐视购买了几部著名电视剧的独家网络版权，包括《后宫甄嬛传》和《男人帮》。随着乐视机顶盒和乐视电视的上市，以及华尔影视和乐视新媒体的收购，乐视垂直整合的“平台+内容+终端+应用”的生态模式逐渐成为一种气候，股价屡创新高，贾跃亭家族的财富比去年增加了近四倍。

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此外，在2014年创业板十大富豪中，有三位从事影视传媒行业，分别是排名第四的王、兄弟、排名第五的家族、排名第八的傅美成和赵。从事污水处理的碧水园(报价、咨询)同时有两个股东进入前十，即排名第六的文建平和排名第十的刘振国。

从创业板富人企业总部的位置来看，北京排名第一，有9位企业家上榜；浙江排名第二，有六名企业家上榜；广东排名第三，有五名企业家在名单上。这三个地区上榜的企业家人数占上榜企业家总数的77%，从侧面反映出北京、浙江和广东在经济结构调整和创业环境方面已经走在全国前列。

并购是创造财富的重要方式

自2012年下半年a股市场ipo暂停以来，上市公司并购活动迅速升温。2013年至2014年3月19日，a股市场共有241家上市公司完成或正在进行重大资产重组，占上市公司总数的近10%。2011年和2012年，这一数字不超过70。与交易总额相比，2011年超过2200亿元，2012年降至1100亿元左右。从2013年到2014年3月19日，剔除重组失败和暂停实施后，交易总额仍达到5601.03亿元。此外，2013年以来，大规模M&A的频繁出现也是M&A市场的特点。

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事实上，M&A在a股市场的全面开花客观上受到了直接上市融资渠道关闭的制约。在ipo关闭的背景下，渴望融资的企业自然会借资产重组、M&A借壳上市。另一方面，它也得到管理层的支持和鼓励。在中国上市公司协会2013年年会上，中国证监会主席肖钢表示，将进一步完善各项并购政策措施，探索推出定向可转换债券、优先股等支付工具。鼓励发展M&A基金；同时，减少并购行政许可事项，简化程序，完善并购审查分离制度。

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2013年10月8日，并购重组审核分离制度正式启动。“分离制度”为重新激活风险投资/私募股权机构奠定了基础。一方面，它为tmt公司提供了一个很好的M&A退出渠道，这些公司此前由vc/pe投资，以轻资产运营，在短期内(比如2013年)没有希望在美国上市。热门手机游戏并购；此外，上市公司作为大规模并购的“多发地”，为M&A基金在过渡期寻求“快进快出”的财务回报提供了良好的机遇。

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自2013年以来，M&A和重组行业分布广泛，从煤炭和石油等传统周期性行业到电影娱乐、信息技术和互联网金融等新兴行业，所有这些行业都在寻找黄金、在M&A冲浪和重组。M&A最活跃的行业是信息技术和金融业，它们是经济转型中投资回报率高的行业。

在二级市场，并购明显推高了股价。是一批tmt、生物医药、电子元器件企业的连续并购，如:棕榈科(报价、询价)、华谊兄弟、乐视、蓝光标(报价、询价)，推动创业板年增长率达到83%。这不仅提升了贾跃亭、王、姚等人的财富，也造就了亿万不求ipo的富豪，其中新伟传媒的王静、集团的、济川药业的曹龙祥是典型代表。

同样，蓝海集团在周建平的子公司蓝海置业(报价、咨询)通过重组凯诺科技借壳上市，周建平家族的股票市值高达165.3亿元。曹龙祥家族成员江苏济川制药有限公司也通过向宏成借股份实现了财富的飞跃。2014年，家族财富达到112亿元，与王晶、周建平一起，成为富豪榜前100名中的“黑马”。

经验丰富的富人——美的集团(Midea Group)何香健也在2013年出演了一部重组剧。其上市平台美的集团通过吸收合并美的电器实现了家电资产的整体上市，成为a股市场最大的白色家电公司。在这场财富升级秀中，其家庭财富增长了2.6倍，达到480亿元，从2013年的第44位直接进入2014年的富豪榜榜首。

尽管监管当局一再声称，M&A重组的主要目标与ipo重启无关，但这一制度的出台可以在一定程度上解决ipo大门前堆积的堰塞湖，这是不争的事实。自2014年以来，M&A交易持续加速。2014年第一季度，M&A交易量达到500次，相当于2013年全年交易量的38%；M&A交易额为3851亿元，相当于2013年交易额的61%。在二级市场，2014年第一季度a股涨幅最大的前十家公司都与并购有关。或许在目前和未来几年，a股上市公司仍将经历一场轰轰烈烈的并购浪潮，并购仍将是富人创造财富的重要途径。■

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