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然而，当该公司两年前上市时，第一天的收盘价较发行价下跌了15.38%，发行价仅为5.5亿美元，市值仅超过12亿美元。Vipshop已经证明上市是正确的选择，其市场价值已经超过新浪、搜狐等老牌互联网公司，成为中国第四大互联网公司。
Vipshop的市场价值将超过2新浪。它被高估了吗？中国投资集团高级分析师宋绍奎告诉techweb，Vipshop将赢得闪存购买模式。新浪搜狐虽然企业规模较大，但模式过于陈旧。
Vipshop的估值有点高，但基本符合事实。宋绍奎认为，Vipshop的市值在未来1-2年内不会大幅缩水，甚至会继续上升。
为什么是贵宾商店？
根据财务报告，2013年Vipport的活跃用户数量为940万，订单数量达到1，770万。根据京东此前披露的招股说明书，截至2013年第三季度，共有3580万活跃用户和2.117亿订单。即使在销售方面，Vipshop也将远远落后于京东、一号店、当当网等电子商务平台。
易观国际(Analysys)智库分析师卓赛军告诉techweb，虽然综合电子商务平台的用户浏览量很大，但他们的产品分散，质量参差不齐，很难形成高用户粘性。Vipshop将以较低的价格销售品牌和时尚产品，这对用户很有吸引力。
事实上，Vipshop选择了一个细分市场，并在该平台上聚集了大量忠诚的女性用户。Vipshop副总裁唐一智曾公开告诉媒体，Vipshop很少做广告，基本上只依靠口碑传播。
唐亦之表示，Vipshop的高估值主要是由其业绩支撑的，业绩包括销售、利润和市场份额三个方面，尤其是第四季度往往是电子商务一年中表现最好的时候。
宋绍奎认为，Vipshop赢得投资者信任的主要原因有三个方面:它是闪购模式的龙头企业，其他同类型企业没有竞争力；公司执行力较强，能够完成相应的绩效指标；发展符合投资者的预期。
此外，另一个重要原因是有一个闪存购买模式的市场。宋绍奎估计，根据国内零售市场的闪购比例，市场规模为1400亿美元。即使不是Vipshop，也会有其他企业。
Vipshop的成功是无法复制的
由于去年的Vipshop将会火爆，JD.com、当当等电子商务平台纷纷推出闪购模式，甚至纯闪购平台，如深圳的猫步网、上海的名品销售网、上海的巨商网等。据一位自媒体人士透露，现在谈到Vipshop的上市，这些特殊销售平台的高管们非常遗憾。如果我们那时上去，也许今天会很棒。当时，估值太低，董事会不愿上调。
闪购模式的市场份额仅占零售业的1%左右，不足以支撑太多的企业。宋绍奎指出，京东、当当等综合电子商务平台即使推出闪购模式，也不会集中所有资源发展这项业务，单纯的品牌销售平台在资金上已经难以与目前的Vipport PK相匹配。
卓赛军表示，在2012年电商行业洗牌的一年里，Vipshop并没有与京东、当当等电商平台打价格战，而是在服装鞋袜垂直市场下了很大功夫，找到了差异化的发展道路，而不是重复国内垂直电商的半死不活的发展道路，追求规模融资的失败。
Vipshop的发展在一定阶段是不可替代的。卓赛军认为，从整个电子商务市场的角度来看，拥有一个闪购平台是合理的，但是Vipshop的成功也有一些失误和追上大势的因素。
宋绍奎表示，正是Vipshop的独特性，使其估值已接近100亿美元。在过去的1到2年中，Vipshop的估值不会显著下降，甚至会继续增长。
贵宾商店模式会有天花板吗？一些业内人士指出，其销售类别过于单一，主要依靠低价获得用户，过分依赖一些供应商。事实上，它并没有真正掌握供应商和用户的资源，而且存在潜在的风险。
高估值能持续吗？
卓赛军认为，为了实现持续稳定的发展，Vipshop需要深度拓展业务范围，而不是局限于少数几个类别。从长远来看，平台化是垂直电子商务的发展趋势，Vipshop将需要扩大其销售类别，以避免与某些供应商合作的变化对整个平台的影响。
卓赛军认为，Vipshop商品类别的扩展将主要集中在女性用户身上。事实上，Vipport已经开始行动:情人节当天，Vipport将以1.125亿美元现金购买乐蜂网络75%的股权，获得乐蜂网络的绝对控制权，并派出首席执行官和首席财务官；乐蜜蜂网；一周后，维普斯以5580美元的价格收购了东方时尚23%的股份，东方时尚是乐蜜蜂网络的母公司。
在第四季度财务报告解释会上，Vippshop首席执行官沈亚表示，乐比与东方的热门投资与合作主要是为了补充Vippshop的化妆品类别。化妆品是Vipshop的一个重要类别，它正在迅速发展。然而，一般来说，维普商店将坚持把衣服、鞋子和包作为主要类别。
沈亚还表示，未来几年，Vipport将专注于闪存采购模式，不会成为非闪存采购公司。对于乐蜂网络，它将继续其原有的功能。然而，对于其他类别的电子商务，目前还没有收购计划。
此外，Vipshop还将宣布与腾讯合作购买flash的移动计划，Vipshop的产品将于近期登陆微信。据了解，Vipshop将进驻微信，其业务类别主要是服装和鞋包，通过微信支付向腾讯支付较低的佣金率。
宋绍奎表示，从长远来看，Vipshop的这些行动会带来协同效应，但由于刚刚起步，具体效果无法准确估计。
然而，从Vipshop的趋势来看，它正在努力保持长期的高估值。
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