阿里“鲶鱼”又来了-国土报中文版

本篇文章1544字，读完约4分钟

在光伏行业的一些人看来，光伏电站非常适合作为资产证券化的基础资产。资产证券化是将缺乏流动性但能够产生可预测和稳定的现金流的资产的风险和收入要素分离和重组，然后将其转化为可在金融市场出售的可交易证券的过程。太阳能光伏电站初期投资大，回收期长。但并网运行后，电费收入和财政补贴收入相对稳定，运行期间收入预期相对确定，成本相对固定。这些特征非常适合作为证券化的基础资产。

阿里“鲶鱼”又来了

根据平安证券的研究报告，根据目前行业总体情况，光伏电站epc环节的净利率约为5%-10%，电站bt/bot环节的净利率约为10%-15%，电站运营环节的净利率约为20%-30%；在西部照明和并网条件较好的集中光伏电站中，上网电价为1元/千瓦时，25年项目内部收益率一般在11%至15%之间。受此吸引，越来越多的企业关注或投资了电站开发的浪潮，其中有很多行业外的企业以前与光伏无关。由于光伏电站投资规模较大，每个100兆瓦项目所需资金约为8亿元，因此2014年计划建设的12兆瓦光伏电站需要投资960多亿元。

阿里“鲶鱼”又来了

正是在这种背景下，光伏行业的一些人希望通过资产证券化的方式筹集资金。事实上，在海外市场，2013年11月，solarcity实现了历史上首个基于光伏电站的5400万美元资产证券化业务。一些金融机构也对光伏电站这一基础资产表现出极大的兴趣，并经常向光伏企业推广资产证券化。

从阿里巴巴的角度来看，业内人士分析称，“宝月”有很强的吸纳黄金的能力。田弘基金1月15日宣布，“宝月”规模超过2500亿元。阿里背后的巨大客户流带来了稳定的资金流，持有大量资金的阿里需要找到相应数量的稳定资产进行投资。

2013年年中，阿里金融与郑东资产管理公司合作推出郑东资产管理-阿里巴巴专项资产管理计划，这是中国第一个单一的小额贷款资产证券化产品，阿里小额贷款的债权资产作为基础资产出售给机构投资者。但阿里金融是当时资产证券化的发起者，如果阿里参与光伏电站的证券化，阿里可能会起到资产管理和产品设计的作用。事实上，在阿里小额贷款资产证券化产品推出之初，业内人士就在猜测阿里是否有朝一日会创新适合个人投资者的资产证券化产品，使阿里的金融生态系统形成一种自给自足的模式。

阿里“鲶鱼”又来了