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编辑/张橙
7月初，随着a股市场的反弹，上证综指初步稳定在3000.1点，但大股东减持上市公司的公告再次密集发布，其中许多来自大股东手中，有些甚至属于清仓减持。
当大股东减持时，股价就会下跌！
最典型的例子是泰晶科技。本来公司的股价已经走出了五板市场，但是7月1日晚，公司的控股股东和实际控制人表示，他们已经减持了泰晶可转换债券共计21.5万股，占总发行量的10%！从趋势来看，泰晶可转换债券的交易价格自6月底以来大幅上涨，一度冲到200元大关；然而，实际控制者选择了这种方式操作，这严重损害了市场信心，导致股票价格连续几天暴跌。
7月2日晚，航天发展控股股东一致行动人宣布，计划减持股份不超过6%，近9700万股，次日公司股价暴跌近6%。此外，汇鸿集团宣布清算公司的资产管理计划，占8.67%，其股价也出现下跌。
数据显示，最近的减排势头仍在增强。6月最后一周，a股累计净减持41.95亿元，比上周增加5.6亿元；就公司数量而言，比前一周多了15家。其中，创业板减持金额增幅最大，从上周的6.35亿元增至上周的18.24亿元。
疯狂缩减暴露了许多问题
近年来，虽然投机资金对大股东的减持有所减少，但大股东的减持不仅再次引发了对市场的冲击，也带来了上市公司控股股东缺位等诸多新问题。
上市公司的大股东，尤其是控股股东，通过二级市场分批减持，导致了股东分散和实际控制人缺乏的问题，严重影响了上市公司的后续发展。
如果每个股东都是小股东，他们自然会想，如果我这么努力，我最后的股份可能只有5%。有必要努力工作吗？然而，一些相关实力股东的退出，使得只有金融机构或散户投资者持股，这不利于公司的可持续经营和取得良好的经营业绩。
其次，在垃圾股可以重组的预期下，大多数股票被高估了。此时，大股东已经套现并离开市场，这相当于变相奖励这些业绩不佳的公司。相反，优秀的公司不愿意减持股份并离开市场，因为它们的估值太低。如果不调整这种客观效果和政策，将不可避免地影响优秀公司股东的经营积极性。
此外，当公司业绩下滑时，本应是大股东团结一切力量克服困难时期的关键时刻，但大股东率先行动，让中小股东落井下石。作为投资者，不可能阻止大股东减持给空带来的利润。因此，尽量避免高估值股票、限制性股票较多的股票以及业绩不佳和亏损的股票。
这项政策需要在三个方面加以改进
鉴于上述情况，可以进一步完善降价规定。首先，最大股东必须持有至少30%的股份。当然，有一种观点认为，大股东最好持有70%左右的股份，这样大股东才能在少数大股东的支持下努力工作。
其次，业绩损失股不能减少。由于a股的高发行价和亏损股票重组的预期，股价往往被夸大。在这个时候，如果大股东减持，就相当于让他们摆脱金壳，减少损失责任，拿一大笔钱来享受。这是在向市场释放一个错误的信号，即公司越糟糕，大股东就越漂亮，这将使更多陷入困境的企业大股东认为最好是逃跑。
第三，业绩大幅下滑的公司不允许大股东减持股份。也就是说，减少应与业绩挂钩，以实现盈利，净资产和总资产的回报率应达到行业平均水平，然后才能实现部分减少。堵住乱花钱的漏洞，抹去公司的利润，然后扬长而去！
当然，这些措施本质上是治标不治本的。我们最终的问题是:为什么有这么多大股东愿意减持中国上市公司的股份？为什么有些人愿意高价出售垃圾股票？
这些深层次的问题反映出我国上市公司的质量很有可能无法发挥作用。包装上市后，每年都要进行公开审核，在市场上进行各种测试是不可持续的，只能销售一次；很可能我们的经营环境不够好，政策多变，导致短期的创业行为或无法克服的经营困难；我们的资产重组政策很可能存在重大缺陷。当海外上市公司想要重组时，基本上是谁倡导谁拿钱，但我们可以由大股东倡导，让市场拿钱。也就是说，负责任的主体不付钱，但是付钱的人不可能是家。在许多基金具有“公共”或“他人之家”属性的情况下，它为许多有权有势的人损害公共利益创造了条件！
因此，最根本的解决办法是提高上市公司的质量，改善企业的整体经营环境，并完全关闭重组方式与新的股权融资！
[编辑:梁爽]
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