本篇文章1872字，读完约5分钟
> 经过11年中央企业所有权的变更，CNAC三鑫(002163。深圳)正面临另一次所有权变更。这一次，该公司将从中央企业“缩减”为地方国有企业。
1月1日晚，CNAC三鑫宣布了控制权变更的进展情况，称公司控股股东航空公司空实业童菲及其子公司桂航集团、深航桂航与海南控股签订了合同。双方拟转让公司股份2.18亿股，占公司总股本的27.12%。交易完成后，海南控股将成为公司的最大股东，海南SASAC将成为实际控制人。
海南控股溢价发行
CNAC三鑫“降级”和海南控股公司溢价接受了这一报价。
上月26日晚，CNAC三鑫披露控股股东拟变更股权计划，即CNAC 空及其子公司桂航集团和深航桂航拟向海南控股转让不超过2.2亿股股份。这一转让的完成将导致公司控制权的变化。
2020年第一天，控制权的转让得到进一步澄清。其中，航空公司空工业童菲向海南控股转让的股份数为1092.72万股，归航集团和深航归航分别为9915.9万股和1.08亿股，共计2.18亿股，占公司现有总股本的27.12%。
公告称，经过友好协商，此次股份转让的价格为每股5.88元。双方还同意，协议签署后，转让价格不会因CNAC三鑫的股价变动而调整。
上个月26日，也就是该计划披露的当天，CNAC三鑫的收盘价为每股4.69元。根据本次计算，本次控制权转让的总成交价格为人民币12.81亿元，较公告日前的市场价值10.22亿元溢价2.59亿元，溢价率为25.37%。
此次股份转让后，童菲航空公司及其子公司仍持有2.40%的股份，成为持股比例不到5%的少数股东。
AVIC三鑫，原名三鑫股票，于2007年8月23日登陆a股市场。当时最大的股东是自然人韩平原。归航集团和深圳归航共持有28%的股份，排名第二大股东。
2008年9月，也就是上市的第二年，三鑫股份在上市仅一年后就易手了。同年9月24日，股东上海泛亚将其全部208万股股份(占当时总股本的1%)转让给归航集团，交易价格为每股4.80元，交易总额为999.4万元。在不到1000万元的成本下，归航集团与深圳归航的合并持股比例达到29%，比韩平元持有的28.46%的股份高出0.54%，导致公司股权发生变化，归航集团成为其控股股东。后来，该公司更名为CNAC三鑫。
中国航空工业集团进入这个市场已经11年了。资本运营平台华航三鑫为何要放弃控股权？
去年11月，CNAC三鑫宣布，其控股股东航空空工业飞，计划按照SASAC“克服困难”的工作目标，公开上市并转让其在海南波特30.84%的控股股权。当时，持有海南波特27.44%股份的CNAC三鑫放弃了优先购买权，仅保留股东身份。
作为对这一声明的回应，市场将其解读为国有的中国航空工业集团(China Airlines 空Industrial Group)正在实施一项裁员计划，以剥离与其主要业务不密切相关、盈利能力较弱的资产。此次CNAC三鑫控股股权的溢价转让可能有此意图。
扣除非净利润损失8年
尽管控制权溢价出售，但中国航空工业集团从CNAC三鑫获得的利润非常有限。
总体而言，在上市后的12年里，CNAC三鑫的表现一直不佳。上市前两年的2006年和2007年，公司实现营业收入分别为8.03亿元和10.5亿元，同比分别增长13.56%和30.76%，净利润分别为3900万元和4500万元，同比分别增长9.80%和15.40%。
在上市的第一年，该公司的净利润微降至4400万元。2009年，这一数字降至3800万元。2010年，净利润突然增加到6400万元，同比增长70.80%。然而，从2011年到2013年，净利润稳步下降，其中2013年亏损5.12亿元。同期，公司的营业收入持续增长。
从2014年到2018年，其净利润分别为1900万元，-2.3亿元，0900万元，-0900万元和3300万元。去年前三个季度，该公司的净利润为401.93万元，仍然是一个小利润。
扣除非净利润能更好地反映主营业务的盈利能力。从2012年到去年前三季度，CNAC三鑫的非净利润几乎持续亏损，去年前三季度亏损3900万元。毫不奇怪，去年的非净利润仍然是亏损。然后，在长达8年的时间里，公司将继续遭受扣除非净利润后的损失。
据flush数据显示，CNAC三鑫自上市以来的12年间，累计净利润为-13.21亿元。在此期间，公司股权融资总额为12.09亿元，累计现金分红1.41亿元，占股权融资的11.67%。
作为控股股东，AVIC工业苍蝇及其子公司从AVIC三鑫获得的利润很少。
