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是时候做一个简短而深入的分析了。我的结论很简单:真相掌握在少数人手中。
财务报告全面加速，华尔街看到了200美元的高点
争议之所以如此之大，主要是因为Vipshop第一季度的财务报告太漂亮了，而华尔街给出的目标价格又太激烈了。
5月15日，中国领先的特殊销售电子商务Vipshop(纽约证券交易所:vips)发布了2014年第一季度财务报告。报告显示，Vipshop将连续六个季度实现持续盈利，主要成绩如下:
与本季度净收入总额相比，收入和净利润继续保持惊人的三位数加速增长，增幅为125.9%，达到7.019亿美元；本公司股东应占净利润飙升355.3%，至2660万美元；
用户数量持续翻番:受欢迎程度的提高推动活跃用户数量增长了165.1%，达到740万；订单增加了129.3%，达到2020万份。其中，一、二线城市用户交易量占50%以上；
毛利率和净利润继续上升:引人注目的是，维普店在扩大利润和客户基础的同时，毛利率将从去年同期的23.4%上升到24.9%；净利润同比增长一倍，从去年同期的1.9%增至3.8%；
移动终端增长迅速:就行业所重视的移动购物而言，Vipshop的移动终端销售比例将同比增长70%，4月份移动终端销售比例高达43.6%。
这是全方位努力加快的节奏。财务报告发布后，在科技股回调和中国证券交易所持续下跌的背景下，Vipshop股价逆势上涨约10%，相当于增加约8亿美元。
由于总体表现大大超出了分析师的平均预期，华尔街的主要机构对Vipshop持乐观态度。派杰证券以224美元的目标价维持了Vipshop的增持评级；摩根大通维持Vipshop的增持评级，目标价为210美元；高盛集团维持Vipport Buy评级，目标价为202美元；德意志银行保持了贵宾商店购买评级，目标价格为191美元。这些是世界顶级投资银行。
我曾经写道，在一个成熟的商业体系中，除了某些时刻，投资者关系比公共关系更重要；人力资源(人事和员工关系)比政府关系更重要。一个是钱，另一个是人，企业只依靠这两者。与外界相比，资本和员工对企业有了更深的了解。
你不相信中国的电子商务和外国人
老实说，事实上，许多中国人并不真正相信中国的电子商务，也不相信市场会如此之大。
在我看来，每一种成功的线下零售模式都有相应的在线模式。在线商业街是阿里巴巴，它销售流量。沃尔玛就在京东线上，卖东西。网上商店是Vipport，一个时尚大甩卖。每一个模型都可以获得巨大的商业成功，只要它没有被搞乱和正确地实现。正是这三种模式造就了阿里巴巴、JD.com和Vipshop这三大电子商务巨头。
让我们先来谈谈阿里巴巴。谁能想到阿里8月8日上市的估值会达到1000亿美元？请允许我强调一下，去年，阿里的净利润超过了多年来一直位居中国互联网榜首的滕循，也超过了历史上拥有最佳互联网商业模式搜索的老板百度！在那些日子里，有多少人认为淘宝只是一个玩游戏和卖假货的孩子？
如果你看看京东，它已经繁荣了10年，上市后市值就接近300亿美元。一路上，刘的强硬是铁了心要货真价实+物流+it。但有多少人质疑京东的愚蠢、失控和破产？
在Vipshop，市场价值一度超过100亿美元。从特价销售开始，她决定购买女性电子商务，然后率先盈利，控股乐蜜蜂网扩大其类别，成功打造418节日，然后占据微信的战略入口，在电子商务江湖排名第三。它不仅仍处于强劲的上升通道，而且还具备行业领先的气象。一路走来，它被反复演唱和放血上市，而空的销售空间有限。
这些声音的原因总是估值太高，而且都是炒作。也许很多人并不真正相信中国的电子商务，也不了解电子商务的潜力！
相反，外国人充满信心，他们用真金白银投票支持中国电子商务。华尔街的Piper jeffray甚至认为Vipshop的市场价值将达到84亿美元，与美国著名产品销售领军企业T.J. Maxx的420亿美元的市场价值相比，这还是非常小的。即使你给tjx的市场价值一个合理的折扣(因为Vipshop的业务主要在中国)。它还可以表明Vipshop仍将拥有一个上行空客房。因此，我们重申增持评级和224美元的目标股价。
总之，模式决定结局。用现在的眼光看企业，你肯定会失去未来。要理解Vipshop，我们必须向前看。
Vipshop持续增长的潜力有三个主要原因
经过梳理，华尔街如此重视Vipshop有三个主要原因。
首先，操作系统是稳固的，品牌开始产生口碑效应，这种效应预计会越来越大。第一季度，一、二线城市的Vipshop用户交易量首次超过一半，达到51%。这表明越来越多拥有高消费能力的用户已经认可了Vipport，这将进一步推高客户的单价。考虑到高消费力、高回购率和高推荐率用户的影响，市场认为这将吸引更多的新用户，维持更多高粘度的老用户，这是一个良性循环。
事实上，服装的非标准化程度很高，并且有大量的单品，因此Vipshop建立了很高的运营门槛。目前，Vipshop拥有800名专业买家和40多万平方米的专用仓库，积累了快进快出、大进大出的仓库管理能力，雪球效应将越来越明显。
第二，类别拓展潜力巨大，用户是电子商务的核心客户。目前，Vipshop已经成为时尚领域最大的零售商店，规模效应越来越大。品类扩张和收购将是下一个增长点，如控股乐蜂网，实现服装与美容的品类融合。第一季度，维普商店和乐蜜蜂网络整合的化妆品产品总价值为1.67亿美元，排名第二。请注意:从2月14日到3月31日，时间只有一个半月，这显示了行政权力。
据透露，Vipshop目前50%的注册用户是15-29岁的年轻人，这是中国电子商务的核心客户群体。其中，女性用户占75%，而魏萍实际上是电子商务的女性领导者。当然，它应该做的是整个网上购物和整个中国的业务。类别扩展的潜力仍然很大。
第三，移动终端已经站稳脚跟，越来越像一家科技公司。第一季度，Vipshop的移动销售占36%，比上一季度增长70%。4月份，手机销售占43.6%，小额信贷支付也发展非常迅速。
与外部印象不同的是，Vipshop实际上会在技术上投入大量资金。目前约有850名技术人员，预计到2014年底将达到1500名技术人员，几乎翻了一番。Vipshop在大数据应用和个性化推荐方面雄心勃勃。今年第二季度，Vipport将开始测试，并根据男女消费者不同的消费习惯和购买记录给出不同的网站界面。准确的推荐将确保用户满意度和重复购买率的持续稳定。
至于聚美友的产品，他们做得很好，但公平地说，它们与Vipshop的数量级不同。因为化妆品只是Vipshop进入的新类别之一，所以空市场的主要类别包括服装、皮革、鞋子、行李等。比化妆品大得多。至于当当，曾经喊着要赶上Vipshop，差距就更大了。
正如Vipshop高管所说，Vipshop未来的重点是继续扩大品牌认知度和渗透率，以继续推动会员增长，而不受外部干扰，并专注于特殊销售和升级之路；在充分利用规模效应的同时，我们将通过类别拓展进一步发展，加速移动终端的发展，提升用户体验。
结束语:
资本市场是称重的机器，真正的钱是最冷的计算，所有的口水都是浮云。
随着中国经济消费的大升级和互联网普及率的不断提高，中国的电子商务平台开始全面成长。以前，布局痛苦的巨头们开始享受利润，无论是Vipshop、JD.com还是阿里巴巴，他们都应该赢得这场胜利。
请记住:商业中的真理总是掌握在少数人手中，所以只有少数人会永远致富！打破这个秘密，我只能在这里帮你。
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