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北京时间5月15日，中国领先的特殊销售电子商务Vipshop(纽约证券交易所:vips)发布了2014年第一季度未经审计的财务报告(截至3月31日)。报告显示，Vipshop将连续六个季度实现持续盈利，主要业绩指标将继续保持三位数的加速增长。与本季度净收入总额相比，增长125.9%，达到7.019亿美元；本公司股东应占净利润飙升355.3%，至2660万美元；受欢迎程度的提高使得活跃客户的数量增加了165.1%，达到740万；订单增加了129.3%，达到2020万份。同时，毛利率从去年同期的23.4%上升到24.9%；净利润同比增长一倍，从去年同期的1.9%增至3.8%。其中，一、二线城市用户交易量占50%以上，移动终端呈现快速增长趋势，销售额同比增长70%，整体表现大大超出华尔街分析师的平均预期。财务报告发布后，Vipshop的股价上涨了9.64%。随着第一季度业绩增速远超预期，Vipshop的品牌吸引力和规模效应将进一步显现。未来，Vipshop将继续专注于特殊销售、移动整合和类别拓展，并保持高增长趋势。
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连续第六个季度的盈利远远超出分析师的预期
该财务报告显示，第一季度Vipshop的净收入总额为7.019亿美元，比去年同期的3.107亿美元增长了125.9%；本公司股东应占净利润为2660万美元，比去年同期的580万美元增长355.3%；毛利率从去年同期的23.4%上升到24.9%；净利润同比增长一倍，从去年同期的1.9%增至3.8%，连续六个季度实现持续盈利。
Vipshop上季度的每股收益远高于分析师的预期。第一季度，Vipshop的每股稀释利润(未按照美国公认会计准则衡量)为63美分，高于行业分析师预测的48美分，而去年同期每股稀释利润为17美分。
财务报告发布后，许多投资银行给维普商店评级为维持增持或买入。派珀·杰弗雷的分析师表示，我们重申了增持评级和224美元的目标股价。我们认为，Vipshop强劲的季度报告和第二季度预测再次证明了Vipshop作为中国在线折扣零售商的领先地位。我们相信，Vipshop将继续支持其快速增长及其发展战略，即通过扩大其仓库(2016年将其库存空室翻一番)来继续渗透新的客户群体。与前一个季度类似，我们注意到Vipshop的市场价值将达到84亿美元，与美国著名产品销售的领军企业T.J. Maxx的市场价值420亿美元相比，仍然非常小。考虑到Vipshop将只在中国市场运营，比较两者的市场价值，仍然可以看出Vipshop的股票价格将在空.上涨因此，我们重申维普商店的超重评级和224美元的目标股价。高盛宣布将维持Vippshop的买入评级，并表示:2014财年第一季度，Vippshop化妆品的总营业额达到1.67亿美元，几乎相当于2013年全年的营业额。这也使Vipshop成为化妆品垂直电子商务市场的领导者。我们相信，随着与乐蜜蜂网络的进一步融合，维普店的地位将会进一步加强。德意志银行(Deutsche bank)分析师也宣布，他们将维持Vipshop的买入评级，他们透露，Vipshop第一季度业绩超出预期，活跃用户和订单迅速增加。第二季度，Vipshop于4月18日和19日启动了购物季促销活动。在500多个参与品牌中，大多数产品在两天内售出1 空。我们认为，这种上升势头已经反映在Vipshop的第二季度业绩预期中。
品牌规模效应升级:活跃会员和订单再次翻倍，一二线城市用户交易量占51%
从财务报告指标来看，Vippshop活跃客户和订单数量的高速增长是财务报告表现优异的主要原因:2014年第一季度，Vippshop活跃用户数量从去年同期的280万增加到740万。人，增长165.1%；本季度订单数量从去年同期的880万份增加到2020万份，增幅为129.3%。活跃用户和订单的激增不仅持续提升了Vipport的业绩，也使Vipport在艾瑞咨询发布的2014年第一季度中国b2c购物网站交易市场份额中与天猫和京东并列前三。
在本季度Vipshop的销售分布中，一线城市用户的交易量占12%，二线城市占39%，三线城市占27%，四线城市占22%。一、二线城市用户交易总量占比超过一半，达到51%，反映了维普店品牌认知度的提升和对一、二线城市吸引力的增强。
总体而言，无论会员数量或会员质量如何，Vipport在本季度都将呈现出显著的增长趋势。这背后的重要原因是Vipshop品牌吸附的规模效应，包括几个方面:
规模效应1:品牌知名度提升，促进新客户的跨越式增长。根据尼尔森关于Vipport的品牌和广告跟踪调查报告，Vipport在一线和二线城市的品牌认知度和影响力正在上升。在尼尔森最近的四项调查中，贵宾商店的受欢迎程度一直在上升，分别为59%、64%、73%和77%，其中一线城市表现最好。随着Vippshop品牌意识的提升，越来越多的人了解Vippshop，越来越多的人推荐Vippshop，这使得新客户的数量从一般的线性增长迅速增长，这在一定程度上也是品牌意识提升带来的规模效应。
规模效应2:品牌声誉上升，带来更多高购买力的优质客户。本季度，Vipshop在一线和二线城市的交易量继续超过50%，这表明Vipshop的品牌已经被高消费能力的一线和二线用户所认可。在尼尔森的调查中，Vipshop的关键指标如品牌喜爱度、品牌推荐度和品牌购买度在一线城市表现最佳。尼尔森的相关调查访谈显示，月收入超过8000元的一线城市、女性和受访者对Vipshop的喜爱程度更高；超过70%的受访者表示，他们越来越喜欢Vipshop，主要是因为他们认为Vipshop的产品种类越来越多，品牌越来越出名，声誉越来越好。当被问及与其他电子商务的比较时，用户认为Vipport的核心优势是产品是真实的，质量有保证，支付和个人信息是安全的，品牌是可以销售的。
考虑到高消费力、高回购率和高推荐率用户的影响，一般认为，Vipport在一、二线城市的优异表现将对Vipport产生良性循环的正面激励，以吸引更多的新用户，并在未来维持更多高粘性的老用户。随着Vippshop品牌规模效应的增强，Vippshop将越来越被高购买力的消费者所认可，这对Vippshop来说意义重大，因为这一群体消费者的认可不仅会进一步推动Vippshop客户单价的提高，更重要的是，作为意见领袖，他们会向更多的朋友推荐Vippshop，带动Vippshop订单量的增加。Vipshop副总裁卢先生表示。
规模效应3:品牌影响力上升，吸引更多优质品牌商户，加速多元化品类的扩张。随着Vipshop品牌影响力的增加和优质客户数量的增加，越来越多的知名品牌选择与Vipshop合作，甚至将与Vipshop的合作作为其核心销售策略。著名女装品牌汉都一社董事长兼总经理赵应光表示，Vipshop凭借其优质的客户资源、真正的保证和优惠选择的品牌影响力，已经成为我们的主要销售平台。目前，瀚都一社在Vipshop的年营业收入已经超过1亿元，销售业绩超出了我们的预期。同样，随着母婴和家庭等新类别的不断发展，Vipshop增加了亲子和家庭频道。知名童装品牌Annier董事长兼总经理曹章此前也明确表示，Annier 2014年第一季度在Vippshop的销售额同比增长150%，Vippshop成为Annier 2014年的核心战略合作伙伴。
在未来的发展战略中，虽然Vippshop将继续以服装、鞋帽为重点，但随着Vippshop品牌影响力的上升，品牌产品组合的多元化是长期发展的必然趋势，关键的第一步是通过与乐蜂网的整合与协调，实现服装与美容的交叉销售。第一季度，维普商店和乐蜜蜂网络整合的化妆品总商品价值为1.67亿美元。据我所知，我们在这个领域排名第二，我们非常有信心在未来会发展得更好。Vipshop首席财务官杨表示。未来，Vipshop和乐蜜蜂网络将在客户基础拓展、品类拓展、物流、投资推广、客户服务、供应链管理等方面进一步实现整合。，从而为客户带来更多的产品选择，降低集团的运营成本，最大限度地发挥协同效应。
随着Vipshop品牌的规模效应日益增强，品类扩张将成为Vipshop的下一个增长点，例如，通过与乐蜜蜂网络的合作，将实现服装与美的品类融合。电子商务行业资深专家龚文祥表示，未来将会有越来越多的品牌选择与Vipport合作，Vipport的议价能力将会越来越强，这意味着Vipport将以更低的折扣进入更多的类别，获得更多的优质品牌资源，并以更高的消费力吸引更多的客户。简而言之，Vipshop离天花板仍然很远。
手机销售强劲，手机维普商店的交易规模将排在前三位
2014年第一季度，该公司的手机销售额占36%，同比增长70%。今年4月，手机销售额占销售额的43.6%，手机小额信贷支付也发展非常迅速。我们与微信的合作才刚刚开始，还处于观察阶段。微信是一个开放的平台，相信未来会有大量的空合作。Vipshop董事长兼首席执行官沈亚在2014年第一季度的财务报告分析会议上发言。
根据艾瑞咨询2014年第一季度的数据调查，在本季度中国移动购物企业交易规模的市场份额中，移动贵宾商店将与淘宝无线和移动京东并列前三。报告显示，本季度中国移动购物市场交易规模达到641.9亿元，同比增长140.8%，远远超过同期整体网购市场的增速(2014年第一季度Q1整体网购市场同比增长27.6%)。此外，世界最大的通讯集团wpp在2013年12月发布的brandz 100大最有价值中国品牌和品牌消费者研究发现，美国消费者将26%的时间花在互联网浏览应用上，12%的时间花在手机上。与去年同期相比，中国消费者花在互联网浏览和手机应用上的时间分别为33%和22%，远远高于美国成熟市场的消费者。可以看出移动销售的战略重要性。与大规模电子商务平台相比，flash销售模式不仅要求消费者快速下单，而且具有优秀的产品浏览和类别分类功能，而大规模电子商务需要搜索流量。因此，flash销售模式比一般的大规模电子商务更适合在移动终端上进行沟通和销售，其在移动终端上的销售比例在未来还会继续上升。
总体而言，2014年，Vipshop的股价走势和业绩持续超出投资机构和分析师的预期，成为中国涨幅和回报最大的股票。其优质客户的增长、品类的整合以及手机销售的发展都得到资本市场的认可。同时，Vipshop初步预测，2014年第二季度净收入总额将在7.8亿至7.9亿美元之间，同比增长122%至124.9%，高于行业分析师预测的6.856亿美元。
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